2025年4月，长安汽车发布2024年年报，各项财务数据呈现出复杂态势。其中，净利润同比下降35.37%，经营活动产生的现金流量净额同比减少75.58%，这两项数据变化幅度较大，反映出公司在过去一年面临着一定的挑战。以下将对年报关键数据进行详细解读。
关键财务指标解读
营收微增，市场拓展有成效
2024年长安汽车营业收入为159,733,034,213.25元，相较于2023年的151,297,706,646.97元，增长了5.58%。从业务板块来看，汽车业务依然是营收的主要来源，营收占比达100%。从地区分布看，国内市场营收127,306,652,839.30元，占比79.70%，但同比下降2.64%；海外市场营收32,426,381,373.95元，占比20.30%，同比大幅增长57.90%。这表明长安汽车在海外市场的拓展取得了显著成效，一定程度上推动了整体营收的增长。
| 年份 | 营业收入（元） | 同比变化 |
|---|---|---|
| 2024年 | 159,733,034,213.25 | 5.58% |
| 2023年 | 151,297,706,646.97 | - |
净利润下滑，盈利水平受冲击
归属于上市公司股东的净利润为7,321,363,897.24元，与2023年的11,327,463,013.15元相比，下降了35.37%。扣除非经常性损益后的净利润为2,587,271,652.90元，同比下降31.59%。净利润的大幅下滑，显示公司核心业务盈利能力面临挑战，可能受到市场竞争加剧、成本上升等多种因素影响。
| 年份 | 归属于上市公司股东的净利润（元） | 同比变化 | 扣除非经常性损益后的净利润（元） | 同比变化 |
|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 7,321,363,897.24 | -35.37% | 2,587,271,652.90 | -31.59% |
| 2023年 | 11,327,463,013.15 | - | 3,781,846,729.11 | - |
基本每股收益下降，股东收益受影响
基本每股收益为0.74元，2023年为1.15元，同比下降。这直接影响了股东的每股收益水平，与净利润的下滑趋势一致，反映出公司盈利能力的减弱对股东回报产生了负面影响。
| 年份 | 基本每股收益（元） | 同比变化 |
|---|---|---|
| 2024年 | 0.74 | - |
| 2023年 | 1.15 | - |
费用有增有减，成本控制存挑战
- 研发费用：2024年研发费用为6,505,446,679.24元，较2023年的5,979,844,653.23元增长8.79%。研发投入的增加，表明公司注重技术创新和产品研发，以提升市场竞争力，但也在一定程度上增加了成本。
- 销售费用：销售费用为7,538,352,413.16元，相比2023年的5,977,551,549.91元，增长26.11%。这可能是由于市场竞争激烈，公司加大了市场推广和销售渠道建设的投入。
- 管理费用：管理费用为4,401,226,018.26元，较上一年的4,097,537,529.67元增长7.41%，整体较为稳定，公司在管理运营方面的成本控制基本保持平稳。
- 财务费用：财务费用为 -934,377,313.05元，2023年为 -897,343,739.80元，绝对值有所增加。财务费用为负，表明公司利息收入等收益较高，对整体利润有一定的积极影响。
| 费用项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 同比变化 |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 6,505,446,679.24 | 5,979,844,653.23 | 8.79% |
| 销售费用 | 7,538,352,413.16 | 5,977,551,549.91 | 26.11% |
| 管理费用 | 4,401,226,018.26 | 4,097,537,529.67 | 7.41% |
| 财务费用 | -934,377,313.05 | -897,343,739.80 | - |
研发投入加大，人才与资金双提升
- 研发人员：研发人员数量从2023年的10,972人增加到12,141人，增长10.65%，占员工总数比例为22.03%。人员结构上，本科、硕士、博士学历人员均有不同程度增长，反映出公司对研发人才的重视和引进。
- 研发投入金额：研发投入金额为10,159,144,236.45元，较2023年的9,007,550,532.89元增长12.78%，占营业收入的6.36%。其中资本化研发支出为3,653,697,557.21元，同比增长20.68%，显示公司在研发项目上的资金投入力度加大，且部分研发项目有望转化为长期资产。
| 年份 | 研发人员数量（人） | 研发投入金额（元） | 研发投入占营收比例 | 资本化研发支出（元） | 资本化研发支出占研发投入比例 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 12,141 | 10,159,144,236.45 | 6.36% | 3,653,697,557.21 | 35.96% |
| 2023年 | 10,972 | 9,007,550,532.89 | 5.95% | 3,027,705,879.66 | 33.61% |
现金流波动大，经营与投资现变化
- 经营活动现金流量净额：2024年为4,849,398,813.14元，与2023年的19,861,466,237.56元相比，大幅减少75.58%。主要受供应商付款政策、付款期限以及海外出口关税增加等影响，“购买商品、接受劳务支付的现金”较上年增加，表明公司经营活动现金流出压力增大。
- 投资活动现金流量净额：投资活动现金流量净额为 -4,313,297,612.22元，较2023年的 -6,208,145,529.33元有所增加，即现金流出减少。一方面，渝北工厂土地及建筑物处置收益等增加了“处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额”；另一方面，定期存款减少使得“其他与投资活动有关的现金支付”减少，但对阿维塔的增资导致“投资支付的现金”增加。
- 筹资活动现金流量净额：筹资活动现金流量净额为 -1,391,397,942.45元，较2023年的 -2,128,308,965.53元有所减少，即现金流出减少。主要原因是长安凯程收到外部投资，使得“吸收投资收到的现金”增加。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 同比变化 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流量净额 | 4,849,398,813.14 | 19,861,466,237.56 | -75.58% |
| 投资活动现金流量净额 | -4,313,297,612.22 | -6,208,145,529.33 | - |
| 筹资活动现金流量净额 | -1,391,397,942.45 | -2,128,308,965.53 | 34.62% |
风险与高管薪酬解读
内外部风险并存，影响公司发展
- 国内市场：虽然国内经济稳定发展，汽车市场整体消费稳定，但新能源汽车渗透率持续上升，传统燃油乘用车销售下滑，行业竞争加剧，可能影响公司传统业务的市场份额和盈利能力。
- 海外市场：全球经济存在不确定性，反全球化导致全球贸易成本增加，部分国家提高汽车进口关税，设置非关税壁垒，如技术标准和环境要求等，增加了公司海外市场拓展的难度，削弱了产品竞争力。
高管薪酬有调整，整体水平受规管
公司董事、监事和高级管理人员的薪酬决策，除独立董事外，依据公司薪酬管理规定和绩效目标完成情况发放，并经董事会批准。2024年，受国资委薪酬管理要求影响，公司高级管理人员薪酬整体水平较2023年有所下降，这可能与公司业绩下滑以及国资委对国有企业薪酬的调控有关。董事长朱华荣从公司获得的税前报酬总额为2,257,419元，相比之前年度，在整体薪酬下降的背景下，其薪酬水平也可能受到一定影响。
综合点评
长安汽车2024年年报显示，公司在营收方面虽有增长，但净利润下滑、现金流波动等问题值得关注。研发投入的增加体现了公司对未来发展的布局，但如何在竞争激烈的市场中有效转化研发成果，提升盈利能力，是公司面临的关键挑战。同时，内外部风险因素也对公司的未来发展构成一定威胁。投资者需密切关注公司在市场竞争中的策略调整、成本控制以及海外市场拓展等方面的进展，以评估公司的投资价值和潜在风险。
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