2025年，吉林高速公路股份有限公司（简称“吉林高速”）发布2024年年度报告，各项财务数据展现出公司在过去一年的经营状况与发展态势。报告期内，公司实现营业收入14.84亿元，同比上升2.58%；归属于上市公司股东的净利润5.39亿元，同比下降1.40%。值得关注的是，公司财务费用同比下降412.34%，经营活动产生的现金流量净额同比减少22.11%，这些数据变化背后反映了公司怎样的经营策略与潜在风险？本文将深入解读。
关键财务指标解读
营收微增，净利润略降
- 营业收入：2024年公司营业收入为1,484,434,408.83元，较2023年的1,447,121,153.26元增长2.58%。主要原因是本年度公司之子公司吉林省科维交通工程有限公司机电工程收入34,206万元较上年同期22,515万元增加了11,691万元，增长了51.93%，主要系该公司竣工验收项目较上年同期有所增加，本期确认收入相应增长。
| 年份 | 营业收入（元） | 同比增减（%） |
|---|---|---|
| 2024年 | 1,484,434,408.83 | 2.58 |
| 2023年 | 1,447,121,153.26 | / |
- 净利润：归属于上市公司股东的净利润为538,829,185.08元，较去年的546,486,735.66元下降1.40% 。虽然营收有所增长，但净利润出现下滑，可能是多种因素综合作用的结果，需要进一步结合成本、费用等因素分析。
| 年份 | 归属于上市公司股东的净利润（元） | 同比增减（%） |
|---|---|---|
| 2024年 | 538,829,185.08 | -1.40 |
| 2023年 | 546,486,735.66 | / |
- 扣非净利润：扣除非经常性损益后的净利润为514,936,037.94元，相较于2023年的516,369,130.75元，微降0.28%。扣非净利润的相对稳定，表明公司核心业务的盈利能力保持相对平稳。
| 年份 | 扣除非经常性损益后的净利润（元） | 同比增减（%） |
|---|---|---|
| 2024年 | 514,936,037.94 | -0.28 |
| 2023年 | 516,369,130.75 | / |
- 基本每股收益与扣非每股收益
- 基本每股收益：为0.29元/股，与2023年持平，显示公司每股的盈利贡献在本年度未发生变化。
- 扣非每股收益：为0.27元/股，同样与上一年度保持一致，进一步印证公司主营业务盈利的稳定性。
| 年份 | 基本每股收益（元/股） | 扣非每股收益（元/股） |
|---|---|---|
| 2024年 | 0.29 | 0.27 |
| 2023年 | 0.29 | 0.27 |
费用波动显著
- 销售费用：2024年销售费用为182,799.04元，相比2023年的596,680.54元，大幅下降69.36%。主要原因是本期公司之子公司吉林省科维交通工程有限公司销售人员较上年同期有所减少，相应费用支出有所下降。这一变化可能暗示公司在销售策略上有所调整，精简销售团队以控制成本。
| 年份 | 销售费用（元） | 同比增减（%） |
|---|---|---|
| 2024年 | 182,799.04 | -69.36 |
| 2023年 | 596,680.54 | / |
- 管理费用：管理费用为73,973,308.81元，较2023年的65,935,812.52元增长12.19%。主要原因是本期公司支付职工薪酬较上年同期有所增加，导致相应费用支出增长。这可能反映公司在人力资源投入上的增加，以支持业务发展或提升管理效率，但也需要关注费用增长是否带来相应的效益提升。
| 年份 | 管理费用（元） | 同比增减（%） |
|---|---|---|
| 2024年 | 73,973,308.81 | 12.19 |
| 2023年 | 65,935,812.52 | / |
- 财务费用：财务费用为 -12,918,482.57元，而2023年为4,135,992.80元，同比下降412.34%。主要是本期公司偿还了全部超短期融资券，导致相应利息费用支出降低。财务费用的大幅下降对公司利润产生积极影响，侧面反映公司优化债务结构，降低财务成本的成效。
| 年份 | 财务费用（元） | 同比增减（%） |
|---|---|---|
| 2024年 | -12,918,482.57 | -412.34 |
| 2023年 | 4,135,992.80 | / |
- 研发费用：研发费用为11,396,799.24元，相较于2023年的10,024,254.46元，增长13.69%。主要原因是本期公司之子公司吉林省科维交通工程有限公司研发费用投入增加。研发投入的增加体现公司对技术创新的重视，有望为未来发展提供新动力，但研发成果的转化和收益存在不确定性。
| 年份 | 研发费用（元） | 同比增减（%） |
|---|---|---|
| 2024年 | 11,396,799.24 | 13.69 |
| 2023年 | 10,024,254.46 | / |
现金流有喜有忧
- 经营活动现金流：经营活动产生的现金流量净额为785,489,719.13元，较2023年的1,008,496,778.41元减少22.11%。主要原因是本期公司之子公司吉林省科维交通工程有限公司收到工程款较上年同期有所减少所致。经营现金流的减少可能影响公司的短期流动性和运营资金安排，需关注相关业务款项回收情况。
| 年份 | 经营活动产生的现金流量净额（元） | 同比增减（%） |
|---|---|---|
| 2024年 | 785,489,719.13 | -22.11 |
| 2023年 | 1,008,496,778.41 | / |
- 投资活动现金流：投资活动产生的现金流量净额为 -18,051,994.41元，去年为 -22,246,440.76元，同比增加419万元，主要原因是本期公司支付长平改扩建项目收尾工程款较上年同期有所减少所致。投资现金流的变化反映公司在项目投资节奏上的调整。
| 年份 | 投资活动产生的现金流量净额（元） | 同比增减（万元） |
|---|---|---|
| 2024年 | -18,051,994.41 | 419 |
| 2023年 | -22,246,440.76 | / |
- 筹资活动现金流：筹资活动产生的现金流量净额为 -608,596,516.96元，较2023年的 -417,474,311.27元减少19,112万元，主要原因是本期公司偿还了全部超短期融资券所致。这表明公司在筹资策略上以偿还债务为主，优化债务结构。
| 年份 | 筹资活动产生的现金流量净额（元） | 同比增减（万元） |
|---|---|---|
| 2024年 | -608,596,516.96 | 19,112 |
| 2023年 | -417,474,311.27 | / |
风险与挑战分析
行业政策风险
- 国家及地方相关政策的变化及调整对高速公路交通流量及收费额会有所影响，公司主营收费业务收入存在一定的不确定性。例如，ETC车辆通行优惠政策的实施，对通行费收益带来影响。
- 与公司所辖高速公路路段相关联或毗邻的公路路网的完善及改造，可能导致司乘人员出行道路选择变化，使公司通行费主营业务收入在一定时期一定程度上有所波动。
财务风险
受未来全球宏观经济增速放缓，贸易流通受限，国家出台新的保供降费政策刺激消费、流通等影响，公司2025年的通行费收入和经营状况存在较大不确定性。尽管公司通过偿还超短期融资券降低了财务费用，但宏观经济环境变化仍可能对公司财务状况产生不利影响。
业务经营风险
- 从高速公路养护和运营角度来看，公司自主创新能力和现代治理水平不足带来挑战，高速公路管理与大数据AI人工智能技术融合不够，可能影响运营效率和服务质量。
- 公司生产经营存在过度依赖单一收费业务的风险，跨行业拓展、多渠道探索发展存在一定难度，可持续发展面临考验。且公司路产里程长期保持稳定，制约了收入增长空间，目前无在建收费公路项目，预计未来通行费收入增长空间受限。
管理层报酬情况
- 董事长：蒋涛报告期内从公司获得的税前报酬总额为0万元，其报酬由吉林省高速公路集团有限公司支付，因其在集团兼任总经济师。
- 总经理：鲁明威从公司获得的税前报酬总额为34.55万元。
- 副总经理
- 梁开宇获得30.96万元。
- 王鹏获得34.55万元。
- 孙研（离任）获得12.09万元。
- 财务总监：隋庆获得39.56万元。
总体来看，吉林高速在2024年虽有营收增长，但净利润下滑、经营现金流减少等问题值得关注。同时，公司面临行业政策、财务及业务经营等多方面风险。投资者需密切关注公司在应对这些挑战时的策略与成效，以评估其未来投资价值。
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