株冶集团财报解读：筹资现金流骤降611%，经营现金流增长60%

2025年，株洲冶炼集团股份有限公司（以下简称“株冶集团”）发布2024年年度报告，各项财务数据呈现出不同程度的变化。其中，筹资活动产生的现金流量净额较上年减少700.99%，经营活动产生的现金流量净额同比增加60.32%，这两项数据变化率较大，反映了公司在资金运作和经营成效上的显著改变。以下将对株冶集团2024年年报进行详细解读。

1营业收入微增1.82%

2024年株冶集团实现营业收入19,759,215,060.69元，较上年的19,406,137,867.09元增长1.82%。这一增长主要得益于本年基本有色金属价格上涨，带动产品收入增加。从季度数据来看，四个季度营业收入分别为4,426,476,040.73元、4,636,060,311.67元、5,325,717,878.30元、5,370,960,829.99元，呈现出逐季上升的趋势，表明公司业务发展态势良好。

2净利润增长28.70%

归属于上市公司股东的净利润为786,535,418.67元，相比2023年的611,154,633.09元，增长了28.70%。公司经营业绩展现出强大韧性，在市场加工费持续低迷的情况下，冶炼端完成年度既定利润指标，矿产端实现增利增收，铜铅锌精矿、黄金等产品产量均创新高，推动了净利润的增长。

3扣非净利润增长29.71%

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为729,600,315.34元，较2023年的562,485,068.69元增长29.71%。这表明公司核心业务的盈利能力增强，盈利质量较高，可持续发展能力得到提升。

4基本每股收益与扣非每股收益提升

基本每股收益为0.66元/股，较2023年的0.54元/股增长22.22%；扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.60元/股，较2023年的0.52元/股增长15.38%。这两项指标的提升，反映了公司盈利能力增强，为股东创造了更高的价值。

1费用整体有所下降

2024年公司费用整体有所下降，其中销售费用为25,894,004.46元，较上年减少5.62%，主要原因是销售人员工资性费用减少；管理费用为471,613,322.66元，同比减少11.24%，得益于本年维修费用的减少；财务费用为76,107,105.22元，较上年减少27.69%，主要是降低了计息负债规模，同时融资成本同比下降，减少了利息支出。

2研发费用减少9.88%

研发费用为142,000,943.46元，较上年的157,572,681.67元减少9.88%，减少金额为1,557.17万元。虽然公司在研发上有一定投入，但研发费用的下降可能会对公司未来的技术创新和产品升级产生一定影响，需关注公司后续在研发方面的战略调整。

3研发人员情况

公司研发人员数量为637人，占公司总人数的14.5%。从学历结构来看，博士研究生2人，硕士研究生42人，本科232人，专科150人，高中及以下211人；从年龄结构来看，30岁以下（不含30岁）49人，30 - 40岁（含30岁，不含40岁）166人，40 - 50岁（含40岁，不含50岁）183人，50 - 60岁（含50岁，不含60岁）239人。研发人员结构相对稳定，但高学历、年轻化的研发力量仍有待加强。

1经营活动现金流净额大增60.32%

经营活动产生的现金流量净额为1,106,707,487.30元，较上年的690,308,758.25元增加41,639.87万元，增幅达60.32%。主要原因是本年盈利能力增强，经营现金流增加。这表明公司核心业务的现金创造能力提升，经营状况良好，为公司的持续发展提供了有力的资金支持。

2投资活动现金流净额增加61.11%

投资活动产生的现金流量净额为-303,970,206.53元，较上年的-781,566,723.62元增加47,759.65万元，增幅为61.11%。主要是上年度支付了收购水口山有色对价款，导致上年度投资活动现金流出较大。本年度投资活动现金流出相对减少，可能意味着公司在投资节奏上有所调整。

3筹资活动现金流净额减少700.99%

筹资活动产生的现金流量净额为-1,011,939,640.86元，较上年的168,378,264.98元减少118,031.79万元，降幅达700.99%。主要原因是公司上年度非公开发行股票取得配套募集资金，而本年度无此项大额资金流入。筹资活动现金流的大幅减少，可能会对公司未来的资金扩张和项目投资产生一定影响，需关注公司后续的筹资计划和资金安排。

1安全环保风险

随着国家对矿山、冶炼等高危行业监管要求越来越严，公司安全生产点多面广，同时面临矿山开采历史和开采深度的增加，防范化解系统性安全风险隐患的难度相应增大。冶炼系统涉及高处、吊装、动火、有限空间等高危作业，安全风险管控压力不减。公司虽采取了一系列措施，但安全环保风险仍需高度关注。

2市场风险

由于全球地缘政治紧张局势加剧，大宗商品价格持续上涨，贵金属和基本金属价格居高不下，公司高价值的库存商品面临较高的市场风险。尽管公司采取了加大风险敞口管控力度、降低库存资金占用、结合期货业务套期保值等措施，但市场价格波动仍可能对公司业绩产生影响。

3信用风险

公司实行信用风险精细预算、信用交易对象评级等工作要求，从业务前端确保信用风险总量可控。然而，若市场环境发生重大变化，或公司在信用管理上出现疏忽，仍可能面临信用风险，导致应收账款回收困难等问题。

1报酬总额有所下降

报告期内，全体董事、监事和高级管理人员实际获得的报酬合计为927.53万元，较上一年度有所下降。其中，董事长刘朗明报告期内从公司获得的税前报酬总额为0元，在公司关联方获取报酬；总经理（未单独列示姓名，推测为刘朗明兼任）报酬情况同董事长；副总经理谈应飞、谭轶中等从公司获得的税前报酬总额分别为98.39万元、90.94万元等。报酬的变化可能与公司业绩考核、薪酬政策调整等因素有关。

总体来看，株冶集团2024年在经营业绩上取得了一定的成绩，营业收入和净利润实现增长，经营活动现金流表现良好。但同时也面临着研发费用下降、筹资活动现金流大幅减少以及多种风险因素等挑战。投资者需密切关注公司在研发投入、资金运作和风险应对等方面的策略调整和实施效果。

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