诺唯赞2024年报解读：营收增长下的隐忧与机遇

南京诺唯赞生物科技股份有限公司（以下简称“诺唯赞”）近日发布2024年年报，报告期内公司多项财务指标出现显著变化。其中，经营活动产生的现金流量净额同比下降106.33%，研发投入占营业收入比例下降4.53个百分点，这些数据背后反映了公司怎样的经营状况？本文将为您深入解读。

营收增长但利润仍处亏损

1. 营业收入：2024年诺唯赞实现营业收入1377898264.65元，较上年同期增长7.15%。公司表示，这主要得益于常规成熟产品业务的稳步增长，以及生命科学板块新产品线业务、国际业务的快速增长。从业务板块来看，研究和试验发展业务（包含生命科学和生物医药业务）营业收入为1173564398.25元，同比增长13.92%；医药制造业（体外诊断业务）营业收入为202023004.36元，同比下降20.28%。
2. 净利润：归属于上市公司股东的净利润为 -18093809.99元，虽较上年同期减亏5286.24万元，但仍处于亏损状态。这主要是由于公司整体业务仍在拓展阶段，各项成本和费用的支出对利润造成了一定压力。
3. 扣非净利润：归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -83215469.70元，同比减亏10952.39万元。非经常性损益合计为65121659.71元，主要包括非流动性资产处置损益、计入当期损益的政府补助、金融资产公允价值变动损益等。若剔除这些非经常性因素，公司核心业务的盈利能力仍有待提升。
4. 基本每股收益：基本每股收益为 -0.05元/股，上年同期为 -0.18元/股，有所改善但仍为负值，反映出公司目前的经营成果对股东的回报仍不理想。
5. 扣非每股收益：扣除非经常性损益后的基本每股收益为 -0.21元/股，同样上年同期为 -0.48元/股，虽有进步但也显示出公司主营业务的盈利水平亟待提高。

费用控制有成效但仍需关注结构

1. 费用总体情况：2024年公司营业总成本为1459438439.03元，较上年的1403136207.06元有所上升。其中，营业成本414356563.20元，同比上升11.22%，主要是因为营业收入上升，成本相应上升；税金及附加9800648.10元，同比大幅增加，主要系业务规模增长导致相关税费增加；销售费用491485818.74元，同比增长3.98%；管理费用231342137.36元，同比下降2.05%；研发费用300394343.84元，同比下降11.29%；财务费用12058927.79元，上年为 -19333836.32元，主要系定期存款规模下降，利息收入下降所致。
2. 销售费用：销售费用增长主要源于人工支出、股权激励费用上升。具体来看，职工薪酬305150222.70元，较上年的292778513.03元有所增加；股份支付24776134.45元，高于上年的9739173.72元。这表明公司在市场拓展和员工激励方面持续投入，以推动业务增长。
3. 管理费用：管理费用下降主要得益于房租支出、办公费用的降低。其中，办公费从上年的16294089.68元降至10746264.23元，房租及水电费从38274222.17元降至24622334.19元。公司在内部管理上的成本控制取得了一定成效。
4. 研发费用：研发费用的下降是公司优化研发项目管理，聚焦研发重点，提高研发效率和资源利用率的结果。尽管研发投入绝对值下降，但仍保持在较高水平，为公司未来的技术创新和产品升级奠定基础。2024年度，公司研发费用投入为3.00亿元，研发费用占营业收入比例为21.80%。

现金流波动需关注

1. 经营活动现金流：经营活动产生的现金流量净额为 -9681648.68元，上年同期为152987968.81元，同比下降106.33%，主要原因是销售回款下降。这一变化可能暗示公司在销售账款回收方面遇到了一定困难，或者市场需求的实际转化为现金流入的速度放缓，需要关注对公司日常运营资金周转的影响。
2. 投资活动现金流：投资活动产生的现金流量净额为375207866.05元，主要系理财产品赎回所致。公司在资金运用上较为灵活，通过合理配置理财产品，在保证资金流动性的同时获取一定收益。
3. 筹资活动现金流：筹资活动产生的现金流量净额为 -786270765.28元，主要是本期偿还银行借款，借款规模下降所致。这反映出公司在债务管理上的策略调整，可能是基于对自身财务状况和市场环境的综合考虑，以降低财务风险。

1. 市场风险：尽管公司营业收入有所增长，但仍面临市场竞争加剧的风险。生物试剂和体外诊断行业发展迅速，新进入者不断增加，市场竞争日益激烈。若公司不能持续创新，保持产品的竞争力，可能导致市场份额下降。
2. 研发风险：虽然研发费用有所下降，但研发投入仍然是公司保持竞争力的关键。若未来研发投入不足，或研发方向出现偏差，可能导致公司无法及时推出满足市场需求的新产品，从而影响公司的长期发展。
3. 现金流风险：经营活动现金流量净额的大幅下降，可能影响公司的资金周转和偿债能力。公司需加强应收账款的管理，优化销售策略，提高销售回款速度，确保经营活动现金流量的稳定。
4. 盈利风险：公司目前仍处于亏损状态，尽管亏损有所减少，但实现盈利仍面临挑战。公司需要进一步优化成本结构，提高运营效率，加强市场拓展，提升主营业务的盈利能力。

1. 董事长薪酬：董事长、总经理曹林报告期内从公司获得的税前报酬总额为139.82万元。
2. 其他高管薪酬：董事、副总经理胡小梅为101.40万元；董事、副总经理、核心技术人员张力军为132.91万元；董事、核心技术人员唐波为132.81万元；副总经理、核心技术人员徐晓昱为93.86万元；财务总监毕文新为68.90万元；董事会秘书黄金为90.88万元。公司高管薪酬水平与公司经营业绩和行业水平相关，整体处于合理范围，旨在激励管理层为公司的发展做出更大贡献。

诺唯赞在2024年虽在营业收入上取得了一定增长，但在盈利、现金流及费用管理等方面仍面临挑战。未来，公司需在保持创新投入的同时，加强成本控制和市场拓展，提升主营业务盈利能力，以实现可持续发展，为股东创造更大价值。投资者在关注公司发展机遇的同时，也应充分认识到上述风险因素。

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