2025年3月31日，博时基金管理有限公司发布博时中证新能源交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金（以下简称“博时中证新能源ETF发起式联接基金”）2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额增长19.63%，净资产微增17.82%，然而净利润却亏损70.69万元，同时产生了3047.89元的管理费。这些数据背后反映了该基金怎样的运作情况和投资表现？对投资者又有哪些启示？本文将为您详细解读。
基金业绩与收益情况
主要财务指标：净利润由盈转亏
从主要会计数据和财务指标来看，2024年该基金出现了一些显著变化。2023年11月28日（基金合同生效日）至2023年12月31日，基金实现净利润34.08万元，而2024年全年净利润为 -70.69万元，出现了由盈转亏的情况。
| 时间 | 净利润（元） | 本期加权平均净值利润率（A类） | 本期加权平均净值利润率（C类） | 本期基金份额净值增长率（A类） | 本期基金份额净值增长率（C类） |
|---|---|---|---|---|---|
| 2023.11.28 - 2023.12.31 | 340,760.87 | 3.44% | -5.21% | 3.41% | 3.37% |
| 2024年 | - 706,911.40 | -6.24% | -10.01% | -5.65% | -5.92% |
期末数据方面，2024年末A类基金份额净值为0.9757元，较2023年末的1.0341元有所下降；C类基金份额净值为0.9725元，较2023年末的1.0337元也有所下滑。期末可供分配利润A类为 -26.17万元，C类为 -5.42万元，反映出基金在盈利分配能力上的减弱。
基金净值表现：与业绩比较基准互有胜负
基金份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率的对比能直观反映基金的表现。过去一年，A类基金份额净值增长率为 -5.65%，同期业绩基准增长率为 -6.40%，A类基金跑赢业绩基准0.75个百分点；C类基金份额净值增长率为 -5.92%，跑赢业绩基准0.48个百分点。自基金合同生效起至今，A类基金份额累计净值增长率为 -2.43%，业绩比较基准收益率为 -6.25%，A类基金领先3.82个百分点；C类基金份额累计净值增长率为 -2.75%，领先业绩比较基准3.50个百分点。
| 阶段 | 份额净值增长率（A类） | 业绩比较基准收益率 | 差值（A类） | 份额净值增长率（C类） | 差值（C类） |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去一年 | -5.65% | -6.40% | 0.75% | -5.92% | 0.48% |
| 自基金合同生效起至今 | -2.43% | -6.25% | 3.82% | -2.75% | 3.50% |
基金投资策略与运作分析
投资策略：紧密跟踪指数
2024年，博时中证新能源ETF发起式联接基金主要采用完全复制指数的被动跟踪策略。这意味着基金旨在紧密跟踪中证新能源指数的表现，通过投资于目标ETF，力求实现跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。在2024年复杂的市场环境下，中国经济面临增长压力，出口表现较好，但消费和投资增长乏力，房地产市场持续走弱。海外方面，全球经济延续缓慢复苏，美国经济韧性较强但通胀粘性显著。在这样的背景下，A股市场呈现宽幅震荡上行的态势，新能源板块在政策发力后迎来大幅反弹。该基金保持平稳运行，实现了对指数的紧密跟踪。
运作分析：市场波动影响收益
尽管基金努力跟踪指数，但市场的大幅波动依然对其收益产生了影响。从利润表数据来看，2024年营业总收入为 -69.55万元，其中公允价值变动收益为 -67.59万元，表明基金持有的资产公允价值下降，对整体收益造成了较大拖累。投资收益为 -2.85万元，也显示出投资操作未能带来正收益。而2023年11月28日至2023年12月31日，营业总收入为34.31万元，公允价值变动收益为34.08万元，投资收益为 -0.04万元，前后对比鲜明，凸显出2024年市场环境的严峻。
基金费用情况
管理与托管费用：相对稳定
基金的管理人报酬和托管费按既定规则计提。2024年当期发生的基金应支付的管理费为3047.89元，托管费为609.51元。支付基金管理人博时基金的管理人报酬按前一日基金资产净值扣除本基金持有的目标ETF部分后的余额（若为负数，则取零）0.50%的年费率计提；支付基金托管人的托管费按前一日基金资产净值扣除本基金持有的目标ETF部分后的余额（若为负数，则取零）0.10%的年费率计提。与上一年度可比期间相比，管理费从1632.06元增加到3047.89元，托管费从326.40元增加到609.51元，增长幅度与基金资产规模的变化有一定关联。
销售服务费：C类份额专属
销售服务费仅针对C类基金份额，2024年当期发生的基金应支付的销售服务费为112.49元，按前一日C类基金份额的基金资产净值0.30%的年费率计提。上一年度可比期间为0.28元，增长较为明显，这与C类份额的资产规模变动以及销售服务的开展情况相关。
基金份额与持有人情况
份额变动：整体增长
开放式基金份额变动数据显示，2024年该基金总申购份额为11,877,500.42份，总赎回份额为9,335,583.90份，期末基金份额总额为12,738,746.95份，较期初的10,196,830.43份增长了19.63%。其中A类基金份额从10,027,972.84份变为10,768,987.96份，C类基金份额从168,857.59份变为1,969,758.99份，均实现了增长。
| 份额级别 | 期初份额（份） | 本期申购份额（份） | 本期赎回份额（份） | 期末份额（份） | 份额变化率 |
|---|---|---|---|---|---|
| A类 | 10,027,972.84 | 1,632,107.90 | 891,092.78 | 10,768,987.96 | 7.4% |
| C类 | 168,857.59 | 10,245,392.52 | 8,444,491.12 | 1,969,758.99 | 1066.7% |
持有人结构：机构占主导
期末基金份额持有人户数为328户，其中A类份额持有人户数108户，户均持有99,712.85份，机构投资者持有10,000,720.01份，占A类总份额比例为92.87%；C类份额持有人户数235户，户均持有8,381.95份，个人投资者持有1,969,758.99份，占C类总份额比例为100%。整体来看，机构投资者持有份额占基金总份额比例为78.51%，占据主导地位。值得注意的是，基金管理人固有资金持有10,000,720.01份，占基金总份额比例为78.51%，且承诺持有期限不少于3年。
风险与机会提示
风险提示
- 单一投资者风险：报告期内存在单一投资者（基金管理人固有资金）持有基金份额比例达到78.51%的情形。在市场流动性不足时，若该投资者巨额赎回或集中赎回，可能对基金净值产生较大影响，甚至引发流动性风险。同时，大量赎回后基金资产规模可能持续低于正常运作水平，面临转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等风险。
- 市场风险：尽管基金采用被动跟踪指数策略，但新能源行业受政策、市场供需等因素影响较大。如2024年全球经济形势复杂，国内经济增长压力下，新能源板块虽有反弹但波动剧烈，基金净值也随之波动，投资者可能面临资产价值缩水风险。
机会提示
展望2025年，管理人相对乐观。国内政策预计更加积极有为，逆周期政策力度加大，AI渗透率提升有望带动国内科技产业发展，中国资产可能迎来业绩和估值的双击，A股市场预计呈现震荡偏强态势。中证新能指数有望在供给侧政策支持和行业需求增长的推动下，延续震荡上行趋势。博时中证新能源ETF发起式联接基金作为被动策略的指数基金，若能有效跟踪指数，投资者可关注新能源汽车、储能等领域的投资机会，分享行业发展红利。
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