海油发展2024年报解读：营收利润双增长，现金流与研发投入引关注

2025年，中海油能源发展股份有限公司（简称“海油发展”）发布2024年年度报告，各项财务数据展现出公司在过去一年的经营状况。报告期内，公司围绕高质量发展核心主线，统筹发展和安全，坚持聚焦主责主业，强化核心能力建设，实现了质的有效提升和量的合理增长。本文将对海油发展2024年年报中的关键财务指标进行深入解读，分析公司的经营表现、潜在风险以及对投资者的启示。

营业收入：稳步增长，得益于核心能力与市场拓展

2024年，海油发展实现营业收入52,516,934,873.70元，较2023年的49,307,957,578.16元增长6.51%。这一增长主要源于公司核心能力建设成效的释放以及增储上产的深入推进，技术服务及产品类工作量增长拉动了收入增长。从业务板块来看，能源技术服务产业实现营业收入217.33亿元，同比增长15.12%，核心能力建设成效显著，产业核心地位进一步提升；低碳环保与数字化产业实现营业收入100.60亿元，同比增长0.91%，传统产业向新求质，战新产业加快培育；能源物流服务产业实现营业收入232.10亿元，同比增长0.60%，作业支持保障能力进一步提升，产业发展韧性不断增强。

净利润与扣非净利润：双双提升，盈利能力增强

归属于上市公司股东的净利润为3,656,051,382.59元，较2023年的3,081,133,966.21元增长18.66%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3,804,879,250.17元，较2023年的2,863,280,259.24元增长32.89%。净利润的增长反映了公司在经营管理、成本控制和市场拓展等方面取得的成效，盈利能力进一步增强。扣非净利润的大幅增长，表明公司核心业务的盈利能力更为突出，经营业绩更具可持续性。

基本每股收益与扣非每股收益：同步增长，股东回报增加

基本每股收益为0.3597元/股，较2023年的0.3031元/股增长18.66%；扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.3743元/股，较2023年的0.2817元/股增长32.89%。这两项指标的增长，意味着公司为股东创造了更多的价值，股东的投资回报率有所提高。

费用分析：销售费用增长，研发费用下降

1. 销售费用：2024年销售费用为278,632,126.77元，同比增加34,063,851.62元，增长13.93%。主要原因是随着业务发展，资源投入同比有所增加。这表明公司在市场推广和销售渠道拓展方面加大了投入，以支持业务的增长。
2. 管理费用：管理费用为1,705,470,737.77元，同比增加143,770.28元，增长0.01%，基本持平。这说明公司在管理方面保持了相对稳定的支出水平，管理效率未出现大幅波动。
3. 财务费用：财务费用为3,028,829.52元，同比减少6,973,369.62元，下降69.72%。主要原因是银行存款利息收入增加，这对公司的利润产生了积极影响，降低了财务成本。
4. 研发费用：研发费用为986,075,513.11元，同比减少175,963,766.53元，下降15.14%。公司推动研发活动聚焦重大专项、海洋能源新质生产力、战新产业等重点方向，更注重研发的质量和效益，项目数量相应减少。虽然研发费用下降，但公司强调研发方向的聚焦，有望在关键领域取得更具价值的成果。

现金流分析：经营现金流下降，投资与筹资现金流有变动

1. 经营活动产生的现金流量净额：2024年为5,554,586,045.60元，同比减少2,190,373,167.23元，下降28.28%。主要原因是收付款时间性差异影响，但现金流整体保持充裕。这一下降需要公司关注资金回笼的及时性，优化经营活动的现金流管理。
2. 投资活动产生的现金流量净额：为 - 5,339,255,962.55元，同比减少净流出24,970,480.90元，基本持平。公司在投资方面保持了相对稳定的节奏，持续进行固定资产、无形资产和其他长期资产的购建等投资活动。
3. 筹资活动产生的现金流量净额：为 - 1,287,330,985.68元，同比增加净流出763,507,676.82元，主要原因是偿还项目贷款和分红支出增加。这反映了公司在资金安排上，优先偿还债务和回报股东，对公司的资金流动性可能产生一定影响。

研发投入：聚焦重点，注重质量效益

2024年公司研发投入合计986,999,890.47元，研发投入总额占营业收入比例为1.88%。其中费用化研发投入986,075,513.11元，资本化研发投入924,377.36元。公司聚焦提高科技创新效能，持续构建科技创新生态系统，强化科技顶层设计，精准配置科研资源，落实产品技术布局，推进科技成果转化。能源技术服务产业研发投入占比超过50%，低碳数字化产业研发投入占比超过45%，体现了对核心业务和转型发展的重点支持。

研发人员情况：结构合理，梯队建设良好

公司研发人员数量为2,437人，占公司总人数的比例为17.04%。研发人员学历结构中，博士研究生88人，硕士研究生735人，本科1,558人，专科45人，高中及以下11人。年龄结构方面，30 - 40岁（含30岁，不含40岁）的有1,139人，占比较大，形成了较为合理的人才梯队。公司坚持核心人才自主培养，运用“分级分层”的梯队化培养模式，加强核心人才培养，同时加大高层次人才引进力度，为公司的科技创新提供了人才保障。

健康安全环保风险

油气生产本身固有的安全环保风险，特殊因素如台风、暴雨等极端天气对海上设施设备及施工作业的影响，以及增储上产背景下工作量持续增加带来的安全环保风险加大，都对公司的运营构成挑战。公司虽采取了一系列措施，如坚持QHSE核心理念、开展承包商安全管理监督检查等，但仍需持续关注和强化风险管理。

油价波动风险

尽管公司业务侧重于油田生产阶段，对油价波动敏感度相对较低，但若油价长期处于低位，公司仍将面临市场需求萎缩以及经营压力增大的风险。公司需通过聚焦价值创造能力提升、持续开展降本增效、健全外部市场政策措施等方式，增强抵御油价波动风险的能力。

国际化经营风险

全球经济不确定性、地缘政治波动及政策变化增加了市场进入难度，文化差异、法律风险及竞争压力也不可忽视。公司需明确发展思路，扎实做好战略布局，加大海外资源投入，加强商务模式研究和风险管理，以确保国际化经营的稳健发展。

董事长薪酬

报告期内，董事长朱磊（2024年5月27日离任）从公司获得的税前报酬总额为80.97万元。董事长的薪酬水平与公司的经营业绩和行业水平相适应，体现了对其领导和管理工作的激励。

总经理薪酬

总经理周天育从公司获得的税前报酬总额为124.45万元。总经理作为公司日常运营的最高负责人，其薪酬反映了对公司整体经营管理成效的激励与回报。

副总经理薪酬

副总经理王伟、黄小龙的税前报酬总额分别为120.00万元和118.00万元。副总经理们负责公司不同业务板块的管理工作，其薪酬与所承担的职责和业绩相挂钩。

财务总监薪酬

财务总监种晓洁（2024年6月19日任职）从公司获得的税前报酬总额为56.86万元。财务总监负责公司财务管理和风险控制等重要工作，薪酬水平与岗位责任相匹配。

海油发展在2024年展现出良好的经营态势，营业收入和净利润实现双增长，核心业务竞争力不断提升。然而，公司也面临着现金流波动、研发投入结构调整以及多种经营风险等挑战。未来，海油发展需继续强化核心能力建设，优化费用和现金流管理，积极应对各类风险，以实现可持续发展。对于投资者而言，应密切关注公司在应对风险方面的策略和成效，以及业务拓展和创新的进展，综合评估投资价值。

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