2025年，甬金科技集团股份有限公司（以下简称“甬金股份”）发布2024年年度报告，各项财务数据展现出公司在复杂市场环境下的经营成果与发展态势。报告期内，甬金股份实现营业收入418.61亿元，同比增长4.98%；归属于上市公司股东的净利润为8.05亿元，同比增长77.75%。然而，在亮眼的盈利数据背后，公司财务费用增长42.29%，这一变化值得投资者关注。
关键财务指标解读
营收稳健增长，市场拓展成效初显
2024年，甬金股份实现营业收入41,860,843,308.18元，较上年同期的39,873,816,985.21元增长4.98%。从业务板块来看，不锈钢压延加工业务作为公司主营业务，营业收入达到41,407,034,965.27元，同比增长4.92%，占总营业收入的99%以上，是公司营收增长的主要驱动力。
分产品来看，300系冷轧不锈钢营业收入为35,907,419,296.52元，同比有所增长，主要得益于广东三期于2023年下半年投入试生产，2024年全年满产，以及越南甬金产能的提升；400系冷轧不锈钢营业收入为3,843,984,937.89元，同比增长显著，主要是浙江甬金2023年下半年投产的产能因市场需求好转得以释放，2024年下半年基本满产，达到设计产能，同时新越科技BA线于下半年投入试生产，新增部分产能。
公司通过优化市场布局，在国内外市场均取得一定进展。境外销售营业收入为7,310,387,587.98元，同比增长76.31%，主要源于境外越南甬金产能的增长及海外不锈钢市场需求的回暖，国内出口量有所增加。这表明公司在国际市场的竞争力逐步增强，市场拓展战略初见成效。
净利润大幅增长，多重因素共同驱动
归属于上市公司股东的净利润为805,233,023.43元，较去年同期的453,011,652.28元增长77.75%，这一增长幅度远超营收增长。主要原因包括：产能的增长、产品结构的调整以及市场需求的回暖，使得公司盈利能力有所增强；本期享受先进制造业增值税加计扣除优惠政策，增加其他收益；公司部分搬迁完成，确认了一次性的搬迁补偿收入。
扣除非经常性损益后的净利润为678,481,793.59元，同比增长58.85%。增长原因主要是产能增长、产品结构调整、市场需求回暖以及先进制造业增值税加计扣除优惠政策增加其他收益。这表明公司核心业务的盈利能力得到实质性提升，经营状况良好。
基本每股收益为2.19元/股，较上年同期的1.23元/股增长78.05%；扣非每股收益为1.84元/股，较上年同期的1.16元/股增长58.62%。每股收益的增长主要得益于本期净利润增幅较大及因股份回购总股本有所减少。这对于投资者而言，是积极的信号，反映了公司盈利能力的提升和股本结构的优化。
费用增长各有原因，成本控制面临挑战
2024年公司费用呈现不同程度的增长。销售费用为82,348,403.79元，较上年的69,240,329.19元增长18.93%，主要系2023年10月收购民乐管业，水管业务版块销售费用较大所致。管理费用为214,510,256.22元，同比增长32.04%，主要原因是新筹建公司费用增加及合并民乐管业后费用增加。财务费用为115,665,351.75元，较上年增长42.29%，主要系本期借款费用因融资金额增加有所增加，再加上可转债融资成本上年资本化，本期全部费用化。研发费用为875,114,072.33元，同比增长12.52%，主要系本期新项目研发投入增加所致。
各项费用的增长反映了公司在业务拓展、项目建设及研发创新等方面的积极投入，但也对公司的成本控制带来一定挑战。公司需进一步优化费用管理，提高投入产出效率，以维持盈利能力的可持续性。
现金流表现不一，经营投资筹资各有特点
经营活动产生的现金流量净额为1,237,426,986.51元，较上年同期的906,063,895.80元增加36.57%，主要是经营净利润的增加所致。这表明公司核心经营业务的现金创造能力增强，经营活动的稳定性和可持续性良好。
投资活动产生的现金流量净额为-1,142,985,763.59元，去年同期为-1,353,097,097.40元，变动比例为-15.53%。本期投资支出主要为靖江甬金、新越科技、中源钛业等新项目建设支出。虽然投资活动现金流出规模较大，但反映了公司积极布局未来发展，通过扩大产能和拓展业务领域，有望为公司带来长期的增长动力。
筹资活动产生的现金流量净额为169,428,884.39元，较上年同期的467,663,222.94元减少63.77%，主要本期归还到期的长期借款增加所致。这显示公司在筹资策略上有所调整，注重优化债务结构，降低财务风险。
研发与人员情况分析
研发投入持续增加，创新驱动发展
2024年公司研发投入合计875,114,072.33元，全部费用化，研发投入总额占营业收入比例为2.09%。研发投入的增加主要用于新项目研发，体现了公司对技术创新的重视，通过持续投入研发，有望提升产品竞争力，开拓新的市场空间。
公司研发人员数量为469人，占公司总人数的11.39%。从学历结构来看，博士研究生0人，硕士研究生7人，本科71人，专科255人，高中及以下136人；从年龄结构来看，30岁以下（不含30岁）92人，30 - 40岁（含30岁，不含40岁）230人，40 - 50岁（含40岁，不含50岁）112人，50 - 60岁（含50岁，不含60岁）33人，60岁及以上2人。研发人员结构较为合理，以中青年为主，具备较强的创新活力和实践经验，为公司的技术创新提供了人才保障。
风险与报酬情况洞察
多种风险并存，需密切关注
公司面临多种风险。供应商集中风险方面，2022 - 2024年公司向前五大供应商采购金额占当期采购总额的比例分别为94.88%、90.12%和88.43%，原材料供应商集中度较高。尽管公司与主要供应商保持多年稳定合作关系，但一旦合作出现问题，将对生产经营造成不利影响。与青山集团业务合作引致的风险，虽然目前合作遵循公平原则，但未来若合作模式变化或出现其他不确定因素，可能影响公司正常生产经营。市场价格波动风险也不容忽视，原材料价格波动会影响公司经营成本及收益，冷轧不锈钢产品价格波动受多种因素影响，可能导致公司经营业绩波动。此外，募投项目相关风险、境外投资相关风险以及国内外市场行业竞争加剧风险等，都可能对公司未来发展产生不利影响。投资者需密切关注这些风险因素，评估其对公司业绩的潜在影响。
管理层报酬合理，激励与约束并存
董事长YU JI QUN（虞纪群）报告期内从公司获得的税前报酬总额为108.00万元，总经理YU JASON CHEN（虞辰杰）为122.51万元，副总经理申素贞为81.81万元，财务总监申素贞（兼任）为81.81万元。董事会薪酬与考核委员会根据公司薪酬政策和报告期经营业绩状况，形成年度薪酬议案提交公司董事会审议。公司高级管理人员的薪酬方案由董事会审议批准，董事、监事的薪酬方案由股东大会审议批准。这种薪酬决策机制确保了管理层报酬的合理性，同时也通过业绩考核等方式对管理层形成一定的激励与约束，促使管理层为公司的长期发展努力。
总体而言，甬金股份2024年在营收和净利润方面取得了显著增长，但费用增长和面临的多种风险需要公司在未来经营中加以应对。投资者在关注公司业绩增长的同时，应充分考虑这些潜在风险因素，做出理性的投资决策。
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