2025年3月31日，天弘基金管理有限公司发布天弘中证芯片产业交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金（以下简称“天弘中证芯片产业ETF发起联接基金”）2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额、净资产、净利润和管理费等关键指标呈现出不同变化，以下是对这些重要数据的详细解读。
主要财务指标：净利润扭亏为盈，资产净值微增
本期利润大幅增长，实现扭亏为盈
天弘中证芯片产业ETF发起联接基金在2024年实现了本期利润的显著增长，成功扭亏为盈。数据显示，2024年该基金A类本期利润为38,104,901.47元，C类为151,074,216.52元；而在2023年，A类本期利润为 -7,391,442.76元，C类为 -40,976,686.40元。这一转变表明基金在2024年的投资运作取得了较好成果。
| 年份 | 天弘中证芯片产业ETF发起联接A（元） | 天弘中证芯片产业ETF发起联接C（元） |
|---|---|---|
| 2024年 | 38,104,901.47 | 151,074,216.52 |
| 2023年 | -7,391,442.76 | -40,976,686.40 |
净资产合计与期末净资产微增
2024年末，该基金净资产合计为916,190,789.37元，期末净资产为916,190,789.37元，较上一年度末的894,848,540.21元增长了2.38%。虽然增长幅度相对较小，但显示出基金资产规模的稳定增长。
| 时间 | 净资产合计（元） | 期末净资产（元） | 较上一年度末变化率 |
|---|---|---|---|
| 2024年末 | 916,190,789.37 | 916,190,789.37 | 2.38% |
| 2023年末 | 894,848,540.21 | 894,848,540.21 | - |
基金净值表现：紧跟业绩比较基准，长期仍有差距
短期净值增长率与业绩比较基准相近
从短期来看，过去三个月、六个月和一年，天弘中证芯片产业ETF发起联接基金A类份额净值增长率分别为18.61%、38.33%和24.59%，C类分别为18.53%、38.18%和24.35%，与同期业绩比较基准收益率差距较小。例如过去一年，A类份额净值增长率与业绩比较基准收益率相差 -0.83%，C类相差 -1.07%，表明基金在短期能够较好地跟踪业绩比较基准。
| 阶段 | 天弘中证芯片产业ETF发起联接A | 天弘中证芯片产业ETF发起联接C | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | |
| 过去三个月 | 18.61% | 18.91% | -0.30% | 18.53% | 18.91% | -0.38% |
| 过去六个月 | 38.33% | 39.31% | -0.98% | 38.18% | 39.31% | -1.13% |
| 过去一年 | 24.59% | 25.42% | -0.83% | 24.35% | 25.42% | -1.07% |
长期净值增长率仍低于业绩比较基准
然而，自基金合同生效日起至2024年末，A类份额净值增长率为 -21.11%，C类为 -21.65%，而同期业绩比较基准收益率为 -19.07%，显示出基金在长期的跟踪效果上仍有提升空间。
| 份额类别 | 自基金合同生效日起至2024年末份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ |
|---|---|---|---|
| 天弘中证芯片产业ETF发起联接A | -21.11% | -19.07% | -2.04% |
| 天弘中证芯片产业ETF发起联接C | -21.65% | -19.07% | -2.58% |
投资策略与业绩表现：被动复制策略，受多种因素影响
被动复制策略为主
截至2024年末，该基金主要持有天弘中证芯片产业ETF及少量中证芯片产业指数成分股票，股票配置采用被动复制策略，总体跟踪效果与直接持有指数成分股的效果基本保持一致。
跟踪误差和超额收益来源
报告期内，基金跟踪误差和超额收益主要来源于申购赎回导致的仓位偏离、标的指数样本股调整导致的结构偏离以及持有的标的ETF基金的打新影响。尽管面临这些因素，基金整体运行平稳。
市场展望：2025年市场有望企稳回升，半导体机遇与挑战并存
宏观经济与证券市场展望
管理人认为，2024年中国经济呈V型走势，出口超预期发力，投资相对稳定，消费复苏动能不足。A股市场波动较大，呈现W型走势，金融和科技赛道表现亮眼。展望2025年，中国有望通过政策推动经济高质量发展，出口、消费和投资都存在积极因素，股票市场有望在政策红利、增量资金和经济基本面改善的推动下企稳回升。
半导体行业展望
中国半导体产业正在逐步突破，如华为相关芯片的进展以及国产存储芯片的发展等。随着国产先进制造、先进存储的突破，国内IC设计、晶圆制造等多个环节的国产替代将全面提速。本基金将持续跟踪芯片国产化进程及相关企业业绩兑现情况。
费用分析：管理费、托管费下降
基金管理费大幅下降
2024年当期发生的基金应支付的管理费为1,672,533.91元，较2023年的4,426,055.16元下降了62.21%。其中，应支付销售机构的客户维护费为1,760,218.60元，应支付基金管理人的净管理费为 -87,684.69元。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 较上一年度变化率 |
|---|---|---|
| 2024年 | 1,672,533.91 | -62.21% |
| 2023年 | 4,426,055.16 | - |
托管费有所下降
2024年当期发生的基金应支付的托管费为334,506.82元，相比2023年的885,210.92元，下降了62.21%。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的托管费（元） | 较上一年度变化率 |
|---|---|---|
| 2024年 | 334,506.82 | -62.21% |
| 2023年 | 885,210.92 | - |
交易费用与投资收益：股票投资收益波动，交易费用有变化
股票投资收益波动大
2024年股票投资收益（买卖股票差价收入）为 -166,498,309.02元，而2023年为 -24,781,288.01元，波动较大。这反映出股票市场的不确定性对基金投资收益的影响。
| 年份 | 股票投资收益——买卖股票差价收入（元） |
|---|---|
| 2024年 | -166,498,309.02 |
| 2023年 | -24,781,288.01 |
交易费用有变化
2024年应付交易费用期末余额为93,406.38元，上年度末为168,117.35元，有所下降。这可能与基金的交易策略调整或市场交易环境变化有关。
| 时间 | 应付交易费用期末余额（元） | 较上一年度末变化率 |
|---|---|---|
| 2024年末 | 93,406.38 | -44.44% |
| 2023年末 | 168,117.35 | - |
关联交易：通过关联方交易单元交易情况有变动
股票交易情况
2024年通过光大证券股份有限公司关联方交易单元进行股票交易的成交金额为656,874,774.58元，占当期股票成交总额的54.28%；而在2023年，通过光大证券的股票成交金额为1,899,760,101.12元，占比100.00%。可以看出，2024年基金在股票交易上对光大证券交易单元的依赖程度有所下降，可能是基金管理人对交易单元选择策略的调整。
| 年份 | 光大证券股份有限公司股票交易成交金额（元） | 占当期股票成交总额的比例 |
|---|---|---|
| 2024年 | 656,874,774.58 | 54.28% |
| 2023年 | 1,899,760,101.12 | 100.00% |
应支付关联方佣金
2024年应支付光大证券的佣金为292,073.31元，占当期佣金总量的71.55%；2023年当期佣金为825,603.52元，占比100.00%。随着股票交易情况的变化，应支付关联方的佣金也相应发生改变。
| 年份 | 应支付光大证券的佣金（元） | 占当期佣金总量的比例 |
|---|---|---|
| 2024年 | 292,073.31 | 71.55% |
| 2023年 | 825,603.52 | 100.00% |
股票投资明细：持仓分散，聚焦芯片产业相关
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细显示，基金持仓较为分散，涵盖了北方华创、中芯国际等众多芯片产业相关企业。这些股票的选择与基金紧密跟踪中证芯片产业指数的目标相契合。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 002371 | 北方华创 | 1,193 | 466,463.00 | 0.05 |
| 2 | 688981 | 中芯国际 | 3,887 | 367,787.94 | 0.04 |
| 3 | 688041 | 海光信息 | 1,793 | 268,573.47 | 0.03 |
| ... | ... | ... | ... | ... | ... |
持有人结构与份额变动：份额下降，个人投资者占主导
基金份额持有人户数及结构
期末基金份额持有人户数方面，天弘中证芯片产业ETF发起联接A类有35,900户，C类未单独披露。持有人结构上，个人投资者占主导地位，A类中个人投资者持有份额占比99.99%，C类中个人投资者持有份额占比99.80%。
| 份额级别 | 持有人户数(户) | 持有人结构（机构投资者） | 持有人结构（个人投资者） | ||
|---|---|---|---|---|---|
| 持有份额 | 占总份额比例 | 持有份额 | 占总份额比例 | ||
| 天弘中证芯片产业ETF发起联接A | 35,900 | 26,811.86 | 0.01% | 279,086,460.32 | 99.99% |
| 天弘中证芯片产业ETF发起联接C | - | 2,357,371.62 | 0.20% | 1,165,065,977.62 | 99.80% |
开放式基金份额变动
2024年，天弘中证芯片产业ETF发起联接A类期初份额为217,620,761.54份，期末为279,113,272.18份，总申购份额为532,830,768.52份，总赎回份额为471,338,257.88份；C类期初份额为1,201,447,079.89份，期末为888,310,077.06份，总申购份额为3,918,506,256.71份，总赎回份额为4,231,643,259.54份。整体来看，基金总份额从期初的1,419,067,841.43份下降至期末的1,167,423,349.24份，下降了17.73%。
| 份额级别 | 期初份额（份） | 期末份额（份） | 总申购份额（份） | 总赎回份额（份） | 份额变化率 |
|---|---|---|---|---|---|
| 天弘中证芯片产业ETF发起联接A | 217,620,761.54 | 279,113,272.18 | 532,830,768.52 | 471,338,257.88 | 28.26% |
| 天弘中证芯片产业ETF发起联接C | 1,201,447,079.89 | 888,310,077.06 | 3,918,506,256.71 | 4,231,643,259.54 | -26.06% |
| 合计 | 1,419,067,841.43 | 1,167,423,349.24 | 4,451,337,025.23 | 4,702,981,517.42 | -17.73% |
风险提示与投资机会
风险提示
尽管2024年基金实现了净利润的大幅增长，但长期来看，基金份额净值增长率仍低于业绩比较基准，投资者需关注基金在长期跟踪效果上的不确定性。同时，半导体行业虽然具有发展潜力，但也面临技术迭代、市场竞争等风险，可能对基金业绩产生影响。
投资机会
随着中国半导体产业的逐步突破和国产替代的加速，芯片产业相关企业有望迎来发展机遇。本基金紧密跟踪中证芯片产业指数，为投资者提供了参与芯片产业投资的便捷渠道。对于看好半导体行业长期发展的投资者，可适当关注该基金，但需结合自身风险承受能力进行投资决策。
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