天弘安悦90天滚动持有短债发起财报解读：份额缩水47.12%，净资产降45.64%，净利润增88.03%，管理费涨78.69%

2025年3月31日，天弘基金管理有限公司发布天弘安悦90天滚动持有短债债券型发起式证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额、净资产、净利润和管理费等关键指标均发生了显著变化。这些变化不仅反映了基金的运作情况，也为投资者提供了重要的决策依据。

本期利润显著提升

2024年，天弘安悦90天滚动持有短债发起C实现本期利润104,400,183.78元，相比2023年的55,525,511.27元，增长了88.03%。天弘安悦90天滚动持有短债发起A和E本期利润分别为5,150.49元和377.35元。这表明基金在2024年的盈利能力显著增强。

资产净值下降

2024年末，基金净资产合计为2,638,451,922.88元，较2023年末的4,853,120,384.90元，减少了2,214,668,462.02元，降幅达45.64%。这可能与市场环境变化、基金份额赎回等因素有关。

份额净值增长率优于业绩比较基准

过去一年，天弘安悦90天滚动持有短债发起C份额净值增长率为2.80%，同期业绩比较基准增长率为2.34%，超出基准0.46%。过去三年，该基金份额净值增长率为8.95%，业绩比较基准增长率为7.29%，超出基准1.66%。自基金合同生效日起至2024年末，份额净值增长率为9.32%，业绩比较基准增长率为8.02%，超出基准1.30%。这表明基金在长期和短期均表现出较好的业绩，能够为投资者带来相对稳定的收益。

不同份额表现稳定

天弘安悦90天滚动持有短债发起A自基金份额首次确认日起至2024年末，份额净值增长率为0.75%，同期业绩比较基准增长率为0.41%，超出基准0.34%。天弘安悦90天滚动持有短债发起E自基金份额首次确认日起至2024年末，份额净值增长率为0.51%，同期业绩比较基准增长率为0.29%，超出基准0.22%。各份额均表现出一定的收益稳定性和超越基准的能力。

债券市场机遇与挑战并存

2024年债券市场整体表现较好，但9月末和10月初波动较大。基本面方面，出口总体表现较好，但内需总体偏弱，地产销售和投资总体下滑，城投化债背景下地方政府基建总体收缩，实体经济内生融资需求总体偏弱，经济通缩风险凸显。货币政策方面，央行货币政策实际转向适度宽松，降准降息幅度较大，但利率下调对经济的刺激效果有限，且为了兼顾维稳汇率、银行稳息差和防止资金空转，资金面整体维持紧平衡，央行持续提示长债收益率下行过快的风险；监管规范手工补息和非银同业存款利率有助于降低银行负债成本，但引发资金短期加剧脱媒，也助推了债券市场的进一步上涨。财政政策方面，前三季度地方债供给严重滞后，财政发力偏弱，四季度特殊再融资债的大量发行并置换高息负债，进一步助推中小银行的资产荒。机构行为方面，由于全社会整体的风险偏好总体还是下降的，企业和居民闲余资金源源不断通过中低风险产品涌入债券市场，加剧了债券市场的资产荒。

基金投资策略应对

基金坚持在严格控制风险和保持较高流动性的前提下为投资人争取稳健回报。组合操作上，组合底仓维持短久期票息策略，长端增强部分通过波段操作增厚收益。这种策略有助于基金在复杂的市场环境中，既保证了资产的稳定性，又通过灵活的操作获取额外收益。

截至2024年12月31日，天弘安悦90天滚动持有短债发起C基金份额净值为1.0932元，天弘安悦90天滚动持有短债发起A基金份额净值为1.0935元，天弘安悦90天滚动持有短债发起E基金份额净值为1.0932元。报告期内份额净值增长率天弘安悦90天滚动持有短债发起C为2.80%，同期业绩比较基准增长率为2.34%；天弘安悦90天滚动持有短债发起A为0.75%，同期业绩比较基准增长率为0.41%；天弘安悦90天滚动持有短债发起E为0.51%，同期业绩比较基准增长率为0.29%。各份额均实现了正收益，并跑赢了业绩比较基准，显示出基金良好的投资管理能力。

展望未来一个季度，基本面方面，美国加征关税初期幅度或低于预期，财政短期出台超常规对冲政策的概率大幅降低；常规政策下经济的惯性很强，预计基本面数据表现依然偏平稳，对债市影响略偏正面。货币政策和资金面方面，人民币汇率压力犹存以及中长利率债较大幅度抢跑货币政策，使得央行在资金投放上非常谨慎甚至偏鹰，不同于24年上半年，央行目前对资金把控能力很强，一季度资金面大概率继续维持紧平衡且偏贵的状态，较高的资金价格可能阻碍债券收益率进一步下行，市场也在逐步修正前期对货币政策过度乐观的宽松预期。未来一个季度债市大概率窄幅震荡，短端赔率较高但胜率一般，核心是央行稳汇率态度坚决且对资金把控能力很强；长端受制于短端，空间也很有限。投资者应密切关注宏观经济和市场动态，合理调整投资策略。

基金管理费大幅增长

2024年当期发生的基金应支付的管理费为7,729,409.54元，相比2023年的4,325,456.47元，增长了78.69%。其中，应支付销售机构的客户维护费为3,851,515.82元，应支付基金管理人的净管理费为3,877,893.72元。管理费的增长可能与基金资产规模的变化、市场竞争等因素有关，投资者需关注管理费增长对投资收益的影响。

托管费相应增加

2024年当期发生的基金应支付的托管费为1,932,352.43元，较2023年的1,081,364.14元，增长了78.70%。托管费的增加与基金资产规模和管理难度等因素相关，虽然托管费占基金资产的比例相对较小，但也会对基金的运营成本产生一定影响。

投资收益显著增长

2024年投资收益为131,803,531.46元，相比2023年的84,738,395.98元，增长了55.54%。其中，债券投资收益——利息收入为164,799,938.61元，债券投资收益——买卖债券差价收入为 - 32,996,407.15元。投资收益的增长反映了基金在投资决策和资产配置方面的有效性。

交易费用合理控制

2024年交易费用相关数据显示，应付交易费用期末余额为104,757.99元，较上年度末的100,371.11元有所增加，但整体处于合理范围。其他费用合计为332,159.52元，包括审计费用90,000.00元、信息披露费120,000.00元等。基金在保证投资运作的同时，对交易费用进行了合理控制。

通过关联方交易单元的交易

本基金本报告期及上年度可比期间未通过关联方交易单元进行股票、权证和债券交易。无应支付关联方的佣金，表明基金在关联交易方面保持谨慎，遵循市场规则，确保交易的公平公正。

关联方报酬

2024年，基金与关联方在管理费、托管费和销售服务费等方面的交易均按照合同约定进行。如基金管理费中，应支付销售机构的客户维护费和应支付基金管理人的净管理费明确划分，且与上年度相比，虽有增长但符合市场变化。这体现了基金在关联方报酬方面的透明度和合规性。

本基金本报告期末未持有股票，专注于债券市场投资。这与基金的投资策略和风险偏好相匹配，旨在通过债券投资为投资者提供稳健回报，避免股票市场的高波动性对基金资产造成影响。

基金份额持有人户数及结构

期末基金份额持有人户数为345,117户，户均持有的基金份额为6,993.08份。从持有人结构来看，天弘安悦90天滚动持有短债发起C、A、E类份额均由个人投资者100%持有。投资者结构的稳定性对基金的运作和发展具有重要影响，个人投资者的偏好和行为可能导致基金份额的波动。

开放式基金份额变动

2024年，天弘安悦90天滚动持有短债发起C期初基金份额总额为4,563,894,835.02份，期末基金份额总额为2,411,955,661.38份，减少了2,151,939,173.64份，降幅达47.12%。天弘安悦90天滚动持有短债发起A和E为2024年新增份额。基金份额的大幅缩水可能与市场环境、投资者赎回等因素有关，投资者需关注份额变动对基金规模和投资策略的影响。

声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。