2025年3月29日，广发基金管理有限公司发布广发中证全指金融地产交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金（简称“广发金融地产联接基金”）2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额和净资产规模均出现大幅下滑，不过净利润实现了显著增长，同时管理费有所下降。这些变化背后反映了怎样的投资运作情况，又对投资者有何影响？本文将为您详细解读。
基金业绩：净利润大幅增长，远超去年
主要财务指标：净利润暴增，资产净值下降
从主要会计数据和财务指标来看，2024年广发金融地产联接基金实现净利润437,244,355.44元，相比2023年的 -63,116,956.88元，增长幅度高达796%。然而，期末净资产为1,069,109,026.55元，较2023年末的1,585,782,776.53元下滑了496,673,749.98元，降幅约为31.32%。
| 期间 | 本期利润（元） | 加权平均基金份额本期利润 | 本期加权平均净值利润率 | 本期基金份额净值增长率 | 期末基金资产净值（元） | 期末基金份额净值 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 313,756,633.08（A类） 123,487,722.36（C类） |
0.3137（A类） 0.2740（C类） |
31.22%（A类） 27.86%（C类） |
32.11%（A类） 31.84%（C类） |
732,470,914.14（A类） 336,638,112.41（C类） |
1.2134（A类） 1.1924（C类） |
| 2023年 | -45,083,969.94（A类） -18,032,986.94（C类） |
-0.0399（A类） -0.0260（C类） |
-4.07%（A类） -2.69%（C类） |
-4.68%（A类） -4.88%（C类） |
1,019,173,424.97（A类） 566,609,351.56（C类） |
0.9185（A类） 0.9044（C类） |
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
2024年，广发金融地产联接A类基金份额净值增长率为32.11%，C类为31.84%，同期业绩比较基准收益率为27.56%，两类份额均跑赢业绩比较基准。从长期来看，自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率为21.34%，C类为41.88%，同样表现出色。
| 阶段 | 广发金融地产联接A份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 1.56% | 1.60% | -0.04% |
| 过去六个月 | 28.36% | 24.89% | 3.47% |
| 过去一年 | 32.11% | 27.56% | 4.55% |
| 过去三年 | 10.87% | 0.32% | 10.55% |
| 过去五年 | 5.13% | -9.53% | 14.66% |
| 自基金合同生效起至今 | 21.34% | -4.50% | 25.84% |
| 阶段 | 广发金融地产联接C份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 1.51% | 1.60% | -0.09% |
| 过去六个月 | 28.23% | 24.89% | 3.34% |
| 过去一年 | 31.84% | 27.56% | 4.28% |
| 过去三年 | 10.21% | 0.32% | 9.89% |
| 过去五年 | 4.08% | -9.53% | 13.61% |
| 自基金合同生效起至今 | 41.88% | 7.75% | 34.13% |
投资运作：指数化被动投资，紧跟市场节奏
投资策略：ETF联接基金的指数化运作
作为ETF联接基金，广发金融地产联接基金秉承指数化被动投资策略，主要持有广发中证全指金融地产ETF及指数成份股等，间接复制指数。2024年宏观环境不确定性较高，金融地产板块虽受经济影响，但因其低估值、高分红特征，在政策和海外因素影响下相对大盘表现不差。基金严格遵守合同要求，应对申购赎回及成份股调整，将跟踪误差控制在较小范围内。
行业配置：聚焦金融地产，分散投资个股
从期末按行业分类的股票投资组合看，该基金主要集中在金融业和房地产业，其中金融业公允价值为2,977,290.75元，占基金资产净值比例为0.28%；房地产业公允价值为268,136.00元，占比0.03%。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 3,600.00 | 0.00 |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 15,162.00 | 0.00 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 13,083.00 | 0.00 |
| E | 建筑业 | 2,940.00 | 0.00 |
| F | 批发和零售业 | 1,610.00 | 0.00 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 12,390.00 | 0.00 |
| J | 金融业 | 2,977,290.75 | 0.28 |
| K | 房地产业 | 268,136.00 | 0.03 |
| L | 租赁和商务服务业 | 19,227.00 | 0.00 |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 3,313,438.75 | 0.31 |
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细显示，前十大股票涵盖了东方财富、中国平安、招商银行等金融地产行业龙头企业，但单个股票占比均较小，体现了分散投资的特点。
费用分析：管理费、托管费双降
管理人报酬及相关费用：整体下降
2024年，该基金当期发生的基金应支付的管理费为394,168.91元，较2023年的483,113.99元下降了18.41%；当期发生的基金应支付的托管费为78,833.67元，相比2023年的96,622.81元减少了18.41%。
| 项目 | 本期（2024年1月1日至2024年12月31日） | 上年度可比期间（2023年1月1日至2023年12月31日） |
|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 394,168.91 | 483,113.99 |
| 当期发生的基金应支付的托管费（元） | 78,833.67 | 96,622.81 |
交易费用：有增有减
应付交易费用方面，本报告期末无应付交易费用余额，而上年度末为8,033.54元。交易费用中，2024年股票投资交易费用为1,491.40元，基金投资交易费用为39,793.78元。
| 项目 | 本期（2024年1月1日至2024年12月31日） | 上年度可比期间（2023年1月1日至2023年12月31日） |
|---|---|---|
| 股票投资交易费用（元） | 1,491.40 | 13,268.20 |
| 基金投资交易费用（元） | 39,793.78 | 17,749.40 |
份额变动：赎回压力显现，规模缩水明显
开放式基金份额变动：赎回导致份额大幅减少
2024年，广发金融地产联接A类基金本报告期期初基金份额总额为1,109,652,642.59份，总申购份额为141,593,316.83份，总赎回份额为647,599,874.37份，期末基金份额总额为603,646,085.05份；C类基金期初份额总额为626,511,892.30份，总申购份额为338,639,438.20份，总赎回份额为682,841,560.96份，期末份额总额为282,309,769.54份。两类基金总份额从期初的1,736,164,534.89份减少至期末的885,955,854.59份，减少了850,208,680.30份，降幅约为48.97%。
| 项目 | 广发金融地产联接A | 广发金融地产联接C |
|---|---|---|
| 本报告期期初基金份额总额（份） | 1,109,652,642.59 | 626,511,892.30 |
| 本报告期基金总申购份额（份） | 141,593,316.83 | 338,639,438.20 |
| 减：本报告期基金总赎回份额（份） | 647,599,874.37 | 682,841,560.96 |
| 本报告期期末基金份额总额（份） | 603,646,085.05 | 282,309,769.54 |
持有人结构：个人投资者占主导
期末基金份额持有人结构显示，个人投资者在两类份额中均占据主导地位。广发金融地产联接A类基金个人投资者持有份额占比98.32%，C类基金个人投资者持有份额占比99.56%。
| 份额级别 | 持有人户数(户) | 户均持有的基金份额 | 机构投资者 | 个人投资者 |
|---|---|---|---|---|
| 广发金融地产联接A | 146,835 | 4,111.05 | 持有份额10,151,685.87，占总份额比例1.68% | 持有份额593,494,399.18，占总份额比例98.32% |
| 广发金融地产联接C | 79,299 | 3,560.07 | 持有份额1,233,191.41，占总份额比例0.44% | 持有份额281,076,578.13，占总份额比例99.56% |
| 合计 | 226,134 | 3,917.84 | 持有份额11,384,877.28，占总份额比例1.29% | 持有份额874,570,977.31，占总份额比例98.71% |
风险与机会提示
风险提示
- 市场风险：尽管2024年基金表现良好，但金融地产行业受宏观经济、政策影响较大。2025年全球宏观环境不确定性仍高，经济基本面改善情况有待验证，金融地产板块表现存在不确定性，可能影响基金净值。
- 流动性风险：2024年基金遭遇较大赎回压力，若未来市场波动加剧，投资者集中赎回，可能导致基金面临流动性风险，影响投资运作和收益。
机会提示
- 长期投资价值：金融地产板块具有低估值、高分红特点，若经济基本面改善，板块有望迎来更好表现，长期投资该基金或有机会获得较好回报。
- 指数化投资优势：基金采用指数化被动投资策略，能有效分散个股风险，紧密跟踪指数。对于看好金融地产行业整体发展的投资者，是较为便捷的投资工具。
总体而言，广发金融地产联接基金在2024年虽面临份额和净资产规模下滑，但净利润大幅增长，且跑赢业绩比较基准。投资者应综合考虑自身风险承受能力、投资目标和市场环境，谨慎做出投资决策。
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