2025年3月29日，长城基金管理有限公司发布长城久恒灵活配置混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年面临诸多挑战，份额与净资产均出现下滑，净利润亏损，不过管理人对2025年市场走势较为乐观。以下是对该基金年报的详细解读。
主要财务指标：业绩欠佳，多项指标下滑
本期利润与已实现收益
2024年，长城久恒混合本期利润为 -5,884,116.91元，较2023年的26,762.76元由盈转亏；本期已实现收益为 -5,057,802.15元，而2023年为8,687.82元。这表明基金在2024年的投资运作面临较大困难，盈利能力显著下降。
| 项目 | 2024年 | 2023年 |
|---|---|---|
| 本期利润（元） | -5,884,116.91 | 26,762.76 |
| 本期已实现收益（元） | -5,057,802.15 | 8,687.82 |
基金资产净值与份额净值
截至2024年末，基金资产净值为58,005,868.88元，相较于2023年末的433,955.42元有所增长，主要是因为2023年末数据异常低，而2022年末为65,113,269.58元，可见较2022年还是有所下滑。基金份额净值为1.4707元，较2023年的1.4555元略有增长。
| 项目 | 2024年末 | 2023年末 | 2022年末 |
|---|---|---|---|
| 基金资产净值（元） | 58,005,868.88 | 433,955.42 | 65,113,269.58 |
| 基金份额净值（元） | 1.4707 | 1.4555 | 1.6124 |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
各阶段表现
过去一年，长城久恒混合A份额净值增长率为 -8.79%，同期业绩比较基准收益率为10.58%；C份额净值增长率为 -9.33%，业绩比较基准收益率同样为10.58%，均跑输业绩比较基准。过去三年，A份额净值增长率为 -50.28%，业绩比较基准收益率为 -2.70%，差距明显。
| 阶段 | 长城久恒混合A份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 长城久恒混合C份额净值增长率 |
|---|---|---|---|
| 过去一年 | -8.79% | 10.58% | -9.33% |
| 过去三年 | -50.28% | -2.70% | - |
投资策略与业绩表现：科技成长赛道波动大
投资策略
2024年市场波动剧烈，该基金专注投资科技成长赛道。1季度布局光模块、半导体设备等板块，在年初下跌中受损，但在反弹中有较好弹性。2季度调整策略，减仓小市值个股，加仓通信等大市值龙头，保持净值相对平稳。3季度重点投资算力硬件和端侧AI应用领域，实现超越指数的净值增长。
业绩表现
尽管9月底反弹后组合进攻性较好，但上半年中小市值成长股下跌严重，全年未能实现正收益。基金管理人认为市场把握难度较大，主要涨幅集中在关键交易日，中小市值个股全年未实现正收益。
市场展望：2025年机遇可期
基金管理人对2025年市场走势充满期待。一方面，稳增长政策推进，资金面宽松，企业投资和盈利有望改善。另一方面，AI引领行业技术革命，算力基础设施建设火热，应用将迎来爆发，传统硬件将得到AI赋能，各类AI助手也将普及。管理人将重点在算力建设和端侧载体寻找投资机会。
费用情况：管理与托管费均有调整
基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为644,383.66元，较2023年的1,215,705.22元大幅减少。自2023年8月21日起，管理费费率由1.50%/年调整为1.20%/年。
基金托管费
2024年当期发生的基金应支付的托管费为107,397.32元，2023年为202,617.55元。自2023年8月21日起，托管费费率由0.25%/年调整为0.20%/年。
交易情况：股票投资收益不佳
股票投资收益
2024年股票投资收益（损失以“-”填列）为 -4,251,743.67元，其中股票投资收益——买卖股票差价收入为 -4,529,201.31元，表明股票买卖操作未能带来正收益。
关联方交易
通过关联方交易单元进行的股票交易中，东方证券和长城证券在2024年有一定的成交金额和应付佣金。如东方证券当期佣金15,866.01元，占当期佣金总量的2.49%；长城证券当期佣金17,986.29元，占比2.82%。
资产组合：权益投资占主导
资产组合情况
期末基金资产组合中，权益投资（股票）金额为55,157,884.96元，占基金总资产的91.76%，表明基金主要配置在股票市场。银行存款和结算备付金合计4,406,063.58元，占比7.33%。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 55,157,884.96 | 91.76 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 4,406,063.58 | 7.33 |
行业配置
从行业分类看，制造业占比最高，公允价值为45,208,526.27元，占基金资产净值比例为77.36%；信息传输、软件和信息技术服务业公允价值为8,191,668.69元，占比14.02%。
份额持有人信息：个人投资者为主
持有人结构
期末基金份额持有人中，长城久恒混合A类有6,866户，机构投资者持有份额占比6.11%，个人投资者占比93.89%；C类有99户，均为个人投资者持有。整体上个人投资者是主要持有者。
| 份额级别 | 持有人户数（户） | 机构投资者持有份额占比（%） | 个人投资者持有份额占比（%） |
|---|---|---|---|
| 长城久恒混合A | 6,866 | 6.11 | 93.89 |
| 长城久恒混合C | 99 | - | 100.00 |
管理人从业人员持有情况
基金管理人的从业人员持有本基金A类266,427.26份，占A类总份额的0.6755%；持有C类53.78份，占C类总份额的0.0180%，整体持有比例较低。
开放式基金份额变动：份额有所缩减
2024年，长城久恒混合A类基金总申购份额为9,558,678.42份，总赎回份额为10,500,248.81份，净赎回导致份额减少；C类总申购份额为1,000,412.65份，总赎回份额为838,011.73份，虽有净申购但整体份额基数较小。两类基金合计份额较之前有所缩减。
| 份额级别 | 总申购份额（份） | 总赎回份额（份） |
|---|---|---|
| 长城久恒混合A | 9,558,678.42 | 10,500,248.81 |
| 长城久恒混合C | 1,000,412.65 | 838,011.73 |
综上所述，长城久恒混合在2024年经历了业绩下滑、份额缩减等挑战，但基金管理人对2025年市场机遇充满信心，投资者可密切关注其投资策略调整及市场变化对基金业绩的影响。
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