国泰创新医疗混合型发起式证券投资基金2024年年报已发布，报告期内基金份额总额从24,664,050.38份减少至18,445,739.40份，缩水约25%；净资产从25,057,694.10元降至14,070,548.64元，减少约44%；净利润为 -6,169,737.15元，出现亏损；而基金管理费支出为194,313.58元。这些关键数据的变化，反映了该基金在过去一年面临的挑战，值得投资者密切关注。
财务指标：业绩不佳，利润亏损
主要会计数据：收益与利润双下滑
2024年国泰创新医疗混合发起A类本期已实现收益为 -3,145,287.23元，本期利润为 -3,300,221.42元；C类本期已实现收益为 -2,077,349.75元，本期利润为 -2,869,515.73元。与2023年相比，无论是已实现收益还是本期利润，均出现大幅下滑，显示基金盈利能力减弱。
| 项目 | 国泰创新医疗混合发起A（2024年） | 国泰创新医疗混合发起C（2024年） | 国泰创新医疗混合发起A（2023年） | 国泰创新医疗混合发起C（2023年） |
|---|---|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -3,145,287.23 | -2,077,349.75 | -167,688.84 | 406,502.08 |
| 本期利润（元） | -3,300,221.42 | -2,869,515.73 | 257,532.69 | 312,885.86 |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
2024年国泰创新医疗混合发起A类净值增长率为 -24.77%，业绩比较基准收益率为 -10.04%；C类净值增长率为 -25.25%，业绩比较基准收益率同样为 -10.04%。两类基金净值增长率均大幅低于业绩比较基准，反映出基金在投资运作上未达预期。
| 份额级别 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|
| 国泰创新医疗混合发起A | -24.77% | -10.04% | -14.73% |
| 国泰创新医疗混合发起C | -25.25% | -10.04% | -15.21% |
投资运作：行业挑战下的策略调整
投资策略：适应市场变化
面对2024年医疗健康行业的诸多挑战，如医药统筹基金收支压力、集采加码等，基金在投资决策和组合配置上更加关注具备长期空间的新治疗范式、医疗与AI的交集等方向，同时识别被低估的刚需医疗标的。在基金操作上，力争做好市场反弹中的主线切换，坚持均衡策略，调整A/H股仓位分配，提高港股创新药和AI相关医疗业态的配置比例。
业绩表现：受行业拖累
由于医药行业整体估值压缩，显著跑输大盘，本基金A类和C类净值增长率均为负。尽管基金管理人采取了一系列策略调整，但仍难以抵消行业下行带来的负面影响。
费用与成本：管理费与托管费稳定
管理人报酬与基金管理费：费率稳定
2024年当期发生的基金应支付的管理费为194,313.58元，其中应支付销售机构的客户维护费为38,022.16元，应支付基金管理人的净管理费为156,291.42元。自2023年7月24日起，管理人报酬按前一日基金资产净值1.20%的年费率计提，费率保持稳定。
托管费：按固定费率计提
2024年当期发生的基金应支付的托管费为32,385.65元，自2023年7月24日起，托管费按前一日基金资产净值0.20%的年费率计提，体现了托管服务成本的相对稳定性。
投资组合：股票投资主导，行业集中
资产组合：股票占比高
期末基金资产组合中，权益投资金额为13,082,429.09元，占基金总资产的比例为91.91%，其中通过港股通交易机制投资的港股市值为6,507,723.23元，占基金资产净值比例为46.25%。固定收益投资金额为712,082.41元，占基金总资产的5.00%。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 13,082,429.09 | 91.91 |
| 固定收益投资 | 712,082.41 | 5.00 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 380,317.11 | 2.67 |
| 其他各项资产 | 58,976.63 | 0.41 |
股票投资明细：行业集中于医疗
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细显示，基金主要投资于医疗保健相关企业，如医脉通、信达生物等。前十大股票投资占比较高，反映出基金投资的集中度较高，风险相对集中。
持有人结构：机构主导，份额变动大
持有人户数与结构：机构投资者为主
期末基金份额持有人户数为443户，其中A类119户，C类324户。机构投资者持有份额占比54.76%，为主要持有人。A类中机构持有10,000,000.00份，占A类总份额81.03%；C类中机构持有100,321.03份，占C类总份额1.64%。
| 份额级别 | 持有人户数 | 户均持有份额（份） | 机构投资者持有份额（份） | 机构投资者占比（%） | 个人投资者持有份额（份） | 个人投资者占比（%） |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 国泰创新医疗混合发起A | 119 | 103,712.83 | 10,000,000.00 | 81.03 | 2,341,826.45 | 18.97 |
| 国泰创新医疗混合发起C | 324 | 18,839.24 | 100,321.03 | 1.64 | 6,003,591.92 | 98.36 |
| 合计 | 443 | 41,638.24 | 10,100,321.03 | 54.76 | 8,345,418.37 | 45.24 |
份额变动：赎回压力大
本报告期内，国泰创新医疗混合发起A类基金总申购份额为1,746,825.96份，总赎回份额为2,182,553.02份；C类基金总申购份额为12,585,060.54份，总赎回份额为18,367,644.46份。总赎回份额均大于总申购份额，显示基金面临较大的赎回压力。
| 份额级别 | 本报告期基金总申购份额（份） | 本报告期基金总赎回份额（份） |
|---|---|---|
| 国泰创新医疗混合发起A | 1,746,825.96 | 2,182,553.02 |
| 国泰创新医疗混合发起C | 12,585,060.54 | 18,367,644.46 |
风险与展望：关注行业复苏，警惕市场波动
风险提示：行业与市场风险并存
2024年医药行业面临的诸多风险，如政策风险、市场竞争加剧等，仍可能对基金业绩产生影响。尽管2025年医药板块有望出现更多景气细分领域，但市场波动依然存在，基金净值可能随之波动，投资者需关注风险。
未来展望：布局新机遇
基金管理人展望2025年，随着医疗反腐、集采等因素影响减弱，以及宏观经济复苏，医药行业有望迎来需求拐点。基金将结合市场热点，提前布局多模态在医药研发和推广等领域的应用标的，增加逆向投资配置比例，以把握潜在投资机会，力争改善基金业绩。
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