招商局港口2024年年报解读：净利润增长26.44%，现金流表现亮眼

招商局港口2024年年报显示，公司在营业收入、净利润等关键指标上取得了增长，同时在费用控制、现金流管理等方面呈现出不同态势。以下是对该公司年报的详细解读。

1营业收入

2024年，招商局港口实现营业收入161.31亿元，较2023年的157.50亿元增长2.41%。从业务板块来看，港口业务收入为153.63亿元，同比增长2.17%，占营业收入的95.24%，是公司营收的主要来源。其中，中国大陆、香港及台湾地区的港口业务收入有所下降，为106.21亿元，同比减少3.08%；而其他国家地区的港口业务收入增长显著，达到55.10亿元，同比增长14.98%。这表明公司在海外市场的布局和拓展取得了一定成效。

2净利润

归属于上市公司股东的净利润为45.16亿元，相较于2023年的35.72亿元，增长了26.44%。这一增长幅度较为可观，反映出公司在盈利能力上的提升。净利润的增长得益于公司业务量的增加、运营效率的提高以及成本控制等多方面因素。例如，公司在母港业务上持续攀升，深圳西部港区和斯里兰卡CICT业务量均创历史新高，经营指标稳步向好。

3扣非净利润

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为40.47亿元，较2023年的33.39亿元增长21.20%。扣非净利润的增长表明公司核心业务的盈利能力增强，经营业绩具有较高的可持续性。公司在港口投资、运营等核心业务上的深耕细作，以及对市场机遇的把握，推动了扣非净利润的增长。

4基本每股收益

基本每股收益为1.81元，相比2023年的1.43元，增长了26.57%。这一数据的提升，一方面得益于净利润的增长，另一方面也与公司的股本结构稳定有关。基本每股收益的增加，提高了公司对投资者的吸引力。

5扣非每股收益

虽然年报未单独披露扣非每股收益，但从扣非净利润的增长趋势以及基本每股收益的变化来看，在股本相对稳定的情况下，扣非每股收益大概率也呈现增长态势，进一步体现公司核心业务对每股收益的积极贡献。

1费用总体情况

2024年公司总费用包括管理费用、财务费用、研发费用等，整体费用水平的变化对公司利润产生影响。各项费用的具体情况如下：

2管理费用

管理费用为18.22亿元，较上年增加2.53%。管理费用的增长可能与公司业务规模扩大、运营管理复杂度增加有关。随着公司在全球范围内的港口布局和业务拓展，需要更多的管理资源来协调和支持各项业务的开展。

3财务费用

财务费用为18.57亿元，同比增长0.99%。财务费用的小幅增长可能受到公司债务规模、融资成本以及汇率波动等因素的综合影响。尽管增长幅度较小，但仍需关注公司的债务结构和融资策略，以控制财务费用的进一步上升。

4研发费用

研发费用为2.02亿元，相比2023年减少了9.83%。虽然研发费用绝对值下降，但公司在研发投入上仍保持一定力度，研发投入金额为2.50亿元，占营业收入比例为1.55%，与上年持平。研发费用的减少可能是公司对研发项目进行了优化和调整，提高了研发资源的利用效率。从研发项目来看，多个项目取得进展，如自动化集装箱码头TOS核心技术攻坚项目已完成，智能散货码头项目已投入运营并持续完善，这些项目将为公司未来的发展提供技术支持。

1现金流总体情况

2024年公司现金流状况对公司的运营和发展至关重要，各项现金流指标如下：

2经营活动产生的现金流量净额

经营活动产生的现金流量净额为80.13亿元，同比增长21.79%。这主要得益于公司港口业务的稳定增长，使得销售商品、提供劳务收到的现金增加。公司在成本控制方面的努力，使得购买商品、接受劳务支付的现金有所减少，从而提升了经营活动现金流量净额。这表明公司核心业务的现金创造能力较强，为公司的持续发展提供了有力支持。

3投资活动产生的现金流量净额

投资活动产生的现金流量净额为4.78亿元，同比下降87.30%。主要原因是上年处置子公司及收回股东借款等非经常性因素影响。2024年公司投资活动现金流入小计为305.89亿元，现金流出小计为301.10亿元，整体投资活动仍保持一定规模。公司在投资决策上需更加谨慎，确保投资活动能够为公司带来长期稳定的收益。

4筹资活动产生的现金流量净额

筹资活动产生的现金流量净额为-79.06亿元，与上年相比变化不大，仅增长0.98%。筹资活动现金流出主要用于偿还债务和分配股利、利润或偿付利息，这反映出公司在维持正常运营的同时，注重对股东的回报。公司在筹资策略上较为稳健，需继续平衡好融资规模和融资成本，确保公司资金链的稳定。

1可能面对的风险

公司面临宏观经济波动风险、政策性风险和经营管理风险。全球经济增长动能偏弱，通胀具有粘性，地缘政治冲突、国际贸易摩擦等问题，可能对全球经济增长和商品贸易市场造成影响，进而影响公司港口业务量。贸易保护主义抬头、各国环保法规升级及碳排放限制政策等政策性因素，可能对公司海外投资回报及运营合规性带来压力。随着公司业务的全球化拓展，部分区域港口面临运营管理难度增加、投资回报和运营效益偏低等经营管理风险。

2应对措施

为应对这些风险，公司将坚持顶层设计，推动港口转型升级，优化全球布局，加强关键核心技术攻坚。提高宏观政策变化的研判能力，优化全球投资组合，强化ESG管理。围绕“市场、资源、服务”三个要素提升竞争力，完善内控与合规体系建设，健全风险预警体系，探索创新国际化运营管理模式。

1董事长报酬

董事长冯波鸣报告期内从公司获得的税前报酬总额为0元，其报酬主要来自招商局集团有限公司等其他关联方。这一安排可能与公司的治理结构和薪酬政策有关，旨在避免利益冲突，确保董事长能够从集团整体战略层面领导公司发展。

2总经理报酬

总经理陆永新从公司获得的税前报酬总额为246万元，这一报酬水平与公司的经营业绩和行业水平相关。公司推行任期制与契约化管理，总经理的报酬可能与其在公司运营管理、业务拓展等方面的业绩表现挂钩。

3副总经理报酬

副总经理刘彬、朱伟达（在公司关联方领取报酬）、李文波从公司获得的税前报酬总额分别为185万元、0元、164万元。副总经理们的报酬体现了公司对其在各自分管领域工作的认可，同时也反映了公司薪酬体系与业绩的紧密联系。

4财务总监报酬

财务总监黄镇洲从公司获得的税前报酬总额为28万元。财务总监的报酬与其在公司财务管理、风险控制等方面的职责履行情况相关，合理的薪酬有助于激励其为公司的财务稳健发展发挥重要作用。

总体而言，招商局港口在2024年取得了较好的经营业绩，营业收入和净利润实现增长，现金流表现良好。但公司面临的宏观经济波动、政策变化和经营管理等风险仍需密切关注。公司需继续优化费用管理，加强研发创新，提升运营效率，以应对各种风险和挑战，实现可持续发展。

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