营收净利双降，经营面临挑战
2024年，太湖雪实现营业收入515,634,513.51元，同比下降2.96%。公司解释称，这主要是由于企业客户集采渠道中ODM客户东方优选（北京）科技有限公司及北京京东世纪信息技术有限公司同比营业收入减少2,512.31万元左右。归属于上市公司股东的净利润为28,055,125.14元，同比下降18.32%，主要原因是上年同期收到多笔政府补助，而报告期内各类政府补助较上年同期减少1,201.30万元左右，其中上市奖励600.00万元。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为24,141,123.80元，同比增长18.01%。这表明公司在核心业务上展现出一定的增长韧性，面对消费市场需求不及预期及蚕丝被类可选消费品类整体承压的市场环境，公司坚持“稳健发展、提质增效”的经营指导思想，采取了有效营销策略，如开设品牌旗舰型超级体验店、优化线上平台内容等，提升了渠道运营质效。
| 指标 | 2024年 | 2023年 | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（元） | 515,634,513.51 | 531,388,655.82 | -2.96% |
| 归属于上市公司股东的净利润（元） | 28,055,125.14 | 34,346,040.78 | -18.32% |
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润（元） | 24,141,123.80 | 20,456,011.07 | 18.01% |
费用有增有减，关注财务费用变化
- 销售费用：2024年销售费用为133,257,071.53元，同比增长0.37%，整体较为稳定。其中广告及业务宣传费48,903,923.69元，与上年基本持平；职工薪酬33,632,462.16元，略有增长；电商平台佣金及服务费28,278,614.32元，相比上年31,169,733.44元有所下降。虽然销售费用增长幅度不大，但公司仍需持续关注各项费用的投入产出比，以确保营销资源的有效利用。
- 管理费用：管理费用为20,677,242.68元，同比下降10.85%。其中职工薪酬10,479,638.06元，相比上年8,809,301.68元有所增加；中介机构服务费2,034,549.26元，较上年4,739,494.53元大幅下降，这可能与公司优化中介服务合作策略有关。管理费用的下降体现了公司在内部管理上的优化，有助于提升运营效率。
- 财务费用：财务费用为3,760,830.33元，同比增加126.16%，增长显著。主要原因是报告期内汇兑收益较上年同期减少1,307,639.69元，利息收入较上年同期减少394,297.68元。财务费用的大幅增加可能对公司的利润产生一定压力，公司需加强对汇率波动和资金管理的关注，采取适当措施降低财务费用。
- 研发费用：研发费用为22,689,211.97元，同比增长22.74%。这表明公司重视产品研发和创新，持续加大研发投入，以提升产品竞争力。公司在知识产权方面取得显著成果，新增发明专利1件、实用新型专利1件、著作版权182件，进一步巩固了技术实力。
现金流状况改善，关注投资与筹资活动
- 经营活动现金流：经营活动产生的现金流量净额为38,067,716.97元，同比增长4,338.36%，主要系报告期内应收账款减少，销售商品、提供劳务收到的现金较上年同期增加58,305,115.47元所致。这表明公司经营活动的现金回笼情况良好，经营状况有所改善。
- 投资活动现金流：投资活动产生的现金流量净额为 -8,825,012.28元，同比增加60.42%，主要系报告期公司使用闲置募集资金和自有资金购买保本理财产品支出减少所致。公司在投资活动上较为谨慎，合理调整了投资策略。
- 筹资活动现金流：筹资活动产生的现金流量净额为 -21,948,962.95元，同比增加54.17%，主要系上年同期银行借款余额减少1,200.00万元及上年同期公司回购股份13,401,808.36元所致。公司在筹资方面需综合考虑资金需求和成本，确保资金链的稳定。
风险因素仍存，需谨慎应对
- 原材料价格波动风险：公司主要产品蚕丝被的核心原材料为桑蚕丝绵和真丝面料，随着中国蚕桑种植业“东桑西移”，原材料价格呈上升趋势。若公司无法有效传导原材料价格波动风险，生产经营将可能受到不利影响。尽管公司采取了加强市场信息收集与分析、建立价格波动趋势模型等措施，但仍需密切关注原材料市场动态。
- 存货余额较大风险：丝绸家用纺织品行业特点及公司销售渠道拓展导致存货余额较大。若产成品价格大幅下跌，公司将面临计提大额存货跌价准备的风险，进而影响经营业绩。公司已采取加强业务部门与生产部门沟通协调、动态调节库存余额等措施，但存货管理仍面临挑战。
- 汇率波动风险：随着公司跨境业务的拓展，汇率波动风险日益凸显。汇率不稳定可能对公司财务状况、经营成果和现金流量产生重大影响。公司通过建立汇率变动跟踪机制、完善定期结售汇机制等措施应对，但汇率风险仍需持续关注。
管理层薪酬合理，关注激励效果
董事长胡毓芳报告期内从公司获得的税前报酬总额为36.00万元，总经理（由胡毓芳兼任）报酬为36.00万元，副总经理王安琪为39.49万元，财务总监严建新为81.17万元。公司根据经营发展等实际情况，参考行业、地区薪酬水平制定薪酬方案，并经相关会议审议通过。2024年公司实施员工持股计划，对董事（不含独立董事）、监事及董事会认为需要激励的其他员工共30人进行激励，持股规模1,453,860股，占公司总股本的2.73%，这有助于充分激发员工的价值创造积极性，但激励效果仍需时间检验。
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