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港股医药板块发展势头强劲
近期，无论是全球范围内创新药研发的重大突破，还是国内医疗改革对创新药纳入医保的积极推进，都不断为医药板块注入新的活力。
与此同时，随着人们健康意识的持续提升以及人口老龄化进程的加快，对于各类医药产品和医疗服务的需求呈现出井喷式增长。
从日常的疾病预防药物，到高端的精准医疗服务，市场需求的广度和深度都在不断拓展。
这些都为整个医药行业的发展奠定了坚实的基础。
而，港股医药板块更是在这一浪潮中脱颖而出，成为投资者竞相追逐的热门领域。
近期，港股医药板块发展势头强劲。
恒生创新药ETF（159316）、港股通医药ETF（513200）等产品跟踪的指数表现亮眼，恒生创新药指数和中证港股通医药卫生综合指数均呈现上行趋势，反映了港股医药板块的强劲发展势头。
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需求与供给：双重驱动创新药市场
需求与供给：双重驱动创新药市场。
从需求端来看，人口老龄化与创新药将迎“黄金时代”。
考虑到人口老龄化趋势，创新药的中长期需求有望呈现持续增长的趋势。
与此同时，创新药行业发展的底层逻辑是供给创造需求，每一款新药的研发都在创造新的市场需求。
从无药可治的疾病到靶向发病机制的治本，创新药不仅延长了患者的生存时间，更创造了更多的用药需求。
2024年全球创新药市场规模有望达到1.1万亿美元，增速高于医药行业，而当前创新药在国内渗透率仍有较大提升空间。
在供给端上，是中国创新药崛起与全球竞争力的加强。
近年来，国内创新药行业内生创新能力逐渐增强，有望逐步向产品和业绩传导。
2024年国内创新药上市数量达到105款，近五年来首次超过同期美国创新药上市数量，同比增长超50%。
此外，国产创新药对外授权量价齐升，2018年来国内企业对外授权数量显著增加，同时交易金额也呈现上升趋势。
当前，国内医药生物行业进入提质阶段，创新产品加速放量和经营质量改善成为盈利预期上升主要动力。
在部分领域，中国创新药已达国际领先水平。
2024年中国企业创新药研发管线数量较2021年增长近1倍，其中FIC药物（首创新药）增长近1倍，60种药物从FF药物（快速跟进药物）转变为FIC药物（首创新药），开发进度赶上或超过全球同行。
这一成就不仅展示了中国创新药企业的研发实力，也为港股通创新药的未来发展奠定了坚实的基础。
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政策与市场双重利好
政策与市场双重利好，创新药中长期空间广阔。
当前，医药生物成为AI落地的重要场景之一。
据麦肯锡预测，生成式AI预计每年将在制药行业创造600亿到1100亿美元的价值，有望成为多个产业巨头投入方向。
从全球来看，创新技术驱动的AI医疗市场空间广阔。
根据Global Market Insight预测，2027年全球AI医疗市场将达到345亿美元，2020—2027年年化复合增速将达到35.1%，其中药物研发是AI医疗第一大细分应用市场。
在国内方面，据36氪研究院预测，2025年中国AI医疗市场空间将达到349亿人民币，近五年复合增速将达到39.4%。
此外，人工智能有望在创新药研发的全流程中得到应用，包括药物发现、临床前研究、各期临床研究、审批上市等阶段，系统性提升创新药产业的研发和审批效率。
在政策层面，国内政策大力支持创新药发展，流动性拐点预期有望带来全球创新药资产估值环境改善。
政策支持产业转型加速，发展动能强劲，助力把握战略机遇。展望“十四五”时期，创新产品的销售额增加且新技术将有所发展，产业集中度将进一步提高，制药、制剂的质量和国际竞争力将有望进一步提升。
其次，政策鼓励医药生物行业创新，随着相关支持政策力度不断提升，2024年医保谈判结果出炉，91种药品新增进入名录，谈判/竞价成功率达到76%，平均价格降幅63%，基本持平往年。
新增的91种药品中，38个是“全球新”的创新药，其中23款为中国上市公司持有，创新性强的产品入围概率更高。
在估值方面，港股通创新药板块正迎来多重利好因素的推动，展现出显著的投资价值。
历史上，医药生物相关资产对利率水平敏感度较高，若后续全球降息周期顺利开启，将有利于港股通创新药的估值表现。
随着全球降息周期的预期增强，港股通创新药的估值表现有望得到显著改善。
外资投行整体认为，尽管中国医药行业在过去一段时间面临医保控费、消费疲软和地缘政治紧张等挑战，但行业估值处于历史低位、机构持仓较低、基本面增长趋势较为清晰，且中国创新药研发能力已获得全球认可，在这些因素共同作用下，创新药板块的配置价值愈发凸显。
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指数投资价值凸显
指数投资价值凸显，助力港股医药板块布局新机遇
值得一提的是，恒生创新药ETF（159316）聚焦创新药核心资产，而港股通医药ETF（513200）则提供了相对更为广泛的港股医药板块投资机会。
恒生创新药ETF（159316）追踪的恒生港股通创新药指数，选取最大的40家与创新药研究、开发及生产相关，并于香港上市之公司作为指数样本，指数成份股可经港股通买卖。
在行业分布上，恒生港股通创新药指数行业集中度较高，β纯度较强，指数对创新药行业的表征性较好。
据wind数据，截至2025年2月21日，从申万三级行业分布来看，其他生物制品、化学制药、原料药分别占比47%、37%和8%；从恒生三级行业分布来看，生物技术、药品分别占比56%、44%。
此外，恒生港股通创新药指数业绩预期呈上行趋势，研发投入维持较高水平。
该指数2025年营收预期增速为25%，净利润预期增速为51%，呈上行趋势。
恒生港股通创新药指数2021—2023年研发费用率均超过8%，处于同类指数较高水平。
恒生港股通创新药指数市值风格相对偏大中盘。
在历史表现上，恒生港股通创新药指数业绩弹性较大，2025年初以来跑赢恒生指数。
2020—2021年相较恒生指数更优，2022—2024年受利率环境、宏观经济、行业政策及下游支付能力等因素影响，指数跑输恒生指数，2025年初以来，受宏观预期转暖及AI驱动行业发展加速等因素影响，指数表现明显跑赢恒生指数。
港股通医药ETF（513200）等产品所跟踪的中证港股通医药卫生综合指数，则覆盖了港股市场中从事医药卫生相关业务的上市公司，包括生物制药、化学制药、医疗器械等多个细分领域。
这一指数不仅包含了创新药领域的领军企业，还涵盖了传统医药行业的优质公司，为投资者提供了全面的港股医药板块投资工具。
在行业分布上，该指数的行业分布较为均衡，其中生物制品、化学制药、医疗器械等细分领域均有较高占比。
在该指数的成分股中，既有市值超千亿的大型医药企业，也有市值在300亿以上的中型创新药企，能够为投资者提供更多元化的投资选择。
随着全球医药行业的持续创新以及国内市场需求的不断释放，港股医药板块有望持续保持强劲的发展态势。
投资者可密切关注相关板块的动态，合理配置资产，把握港股医药板块带来的投资机遇，实现资产的稳健增值。
未来，随着人口老龄化加剧、政策支持力度加大以及技术创新的不断突破，创新药行业有望迎来更广阔的发展空间。
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