新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
3月28日，启迪药业发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为3.43亿元，同比下降15.18%；归母净利润为-1.25亿元，同比下降596.98%；扣非归母净利润为-1.7亿元，同比下降3551.62%；基本每股收益-0.524元/股。
公司自1996年1月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为9739.26万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对启迪药业2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为3.43亿元，同比下降15.18%；净利润为-1.27亿元，同比下降611.17%；经营活动净现金流为1738.8万元，同比增长159.16%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为16.54%，15.44%，-15.18%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 3.51亿 | 4.05亿 | 3.43亿 |
| 营业收入增速 | 16.54% | 15.44% | -15.18% |
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-1.3亿元，同比大幅下降596.98%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 1810.99万 | 2524.68万 | -1.25亿 |
| 归母净利润增速 | -48.9% | 39.41% | -596.98% |
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为-48.26%，-140.22%，-3551.62%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | 1156.34万 | -465.05万 | -1.7亿 |
| 扣非归母利润增速 | -48.26% | -140.22% | -3551.62% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.1亿元，-495.8万元，-1.4亿元，连续为负数。
| 项目 | 20240630 | 20240930 | 20241231 |
| 营业利润（元） | -1299.4万 | -495.81万 | -1.44亿 |
• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-1.3亿元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 1813.65万 | 2489.02万 | -1.27亿 |
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.2亿元、0.2亿元、-1.3亿元，同比变动分别为-48.82%、37.24%、-611.17%，净利润较为波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 1813.65万 | 2489.02万 | -1.27亿 |
| 净利润增速 | -48.82% | 37.24% | -611.17% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降15.18%，经营活动净现金流同比增长159.16%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 3.51亿 | 4.05亿 | 3.43亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 5447.37万 | -2938.92万 | 1738.8万 |
| 营业收入增速 | 16.54% | 15.44% | -15.18% |
| 经营活动净现金流增速 | 116.2% | -153.95% | 159.16% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为46.81%，同比下降10.69%；净利率为-37.07%，同比下降702.67%；净资产收益率（加权）为-18.98%，同比下降634.65%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为46.81%，同比大幅下降10.69%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 51.12% | 52.42% | 46.81% |
| 销售毛利率增速 | -7.52% | 2.54% | -10.69% |
• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-37.07%，同比大幅下降702.67%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 5.17% | 6.15% | -37.07% |
| 销售净利率增速 | -56.09% | 18.88% | -702.67% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-18.98%，同比大幅下降634.65%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 2.63% | 3.55% | -18.98% |
| 净资产收益率增速 | -50.84% | 34.98% | -634.65% |
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-18.98%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 2.63% | 3.55% | -18.98% |
| 净资产收益率增速 | -50.84% | 34.98% | -634.65% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-15.87%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 2.36% | 2.98% | -15.87% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
• 商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为0.1亿元，较期初变动率为-89.97%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初商誉（元） | 1.32亿 |
| 本期商誉（元） | 1320.36万 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为40.67%，同比增长10.71%；流动比率为2.12，速动比率为1.59；总债务为1.31亿元，其中短期债务为4906.1万元，短期债务占总债务比为37.37%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.9亿元，较期初变动率为49.19%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应收款（元） | 6051.15万 |
| 本期其他应收款（元） | 9027.58万 |
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为5.25%、11.22%、18.06%，持续上涨。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 其他应收款（元） | 2776.81万 | 6051.15万 | 9027.58万 |
| 流动资产（元） | 5.29亿 | 5.4亿 | 5亿 |
| 其他应收款/流动资产 | 5.25% | 11.22% | 18.06% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为23.52，同比增长33.46%；存货周转率为1.43，同比下降7.63%；总资产周转率为0.32，同比下降9.16%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为1.67，1.55，1.43，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货周转率（次） | 1.67 | 1.55 | 1.43 |
| 存货周转率增速 | -14.55% | -7.31% | -7.63% |
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为10.13%、11.3%、12.31%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货（元） | 1.18亿 | 1.3亿 | 1.25亿 |
| 资产总额（元） | 11.67亿 | 11.51亿 | 10.13亿 |
| 存货/资产总额 | 10.13% | 11.3% | 12.31% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为628.6万元，较期初增长89.14%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初长期待摊费用（元） | 332.33万 |
| 本期长期待摊费用（元） | 628.59万 |
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