2025年3月28日，嘉实基金管理有限公司发布嘉实致益纯债债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额和净资产规模均实现大幅增长，盈利能力显著提升，但也面临着一些潜在风险，投资者需密切关注。
基金业绩显著增长，规模扩张明显
主要财务指标表现亮眼，盈利能力提升
嘉实致益纯债债券2024年的主要财务指标表现出色，反映了其良好的盈利能力。本期利润达到114,627,739.85元，较2023年的48,736,296.40元增长了135.10%。加权平均基金份额本期利润为0.0550元，本期加权平均净值利润率为5.29%，本期基金份额净值增长率为5.39%，均高于2023年水平。期末可供分配利润为111,025,785.69元，较2023年末的15,909,985.70元大幅增加。
| 期间数据和指标 | 2024年 | 2023年 | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 70,551,278.11 | 10,367,208.62 | 580.51% |
| 本期利润（元） | 114,627,739.85 | 48,736,296.40 | 135.10% |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0550 | 0.0450 | 22.22% |
| 本期加权平均净值利润率（%） | 5.29 | 4.44 | 19.14% |
| 本期基金份额净值增长率（%） | 5.39 | 4.70 | 14.68% |
| 期末可供分配利润（元） | 111,025,785.69 | 15,909,985.70 | 598.96% |
基金净值表现稳健，与业绩比较基准略有差距
从基金净值表现来看，过去一年该基金份额净值增长率为5.39%，但业绩比较基准收益率为5.43%，基金跑输业绩比较基准0.04个百分点。过去三年，基金份额净值增长率为11.71%，业绩比较基准收益率为7.39%，基金领先业绩比较基准4.32个百分点。自基金合同生效起至今，基金份额净值增长率为17.75%，业绩比较基准收益率为6.82%，基金领先业绩比较基准10.93个百分点。
| 阶段 | 份额净值增长率（%） | 业绩比较基准收益率（%） | 差值（%） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 2.12 | 2.66 | -0.54 |
| 过去六个月 | 2.57 | 3.12 | -0.55 |
| 过去一年 | 5.39 | 5.43 | -0.04 |
| 过去三年 | 11.71 | 7.39 | 4.32 |
| 自基金合同生效起至今 | 17.75 | 6.82 | 10.93 |
基金份额与净资产规模大幅增长
2024年末，嘉实致益纯债债券的基金份额总额为3,586,890,218.08份，较2023年末的1,442,608,693.45份增长了148.63%。净资产合计为3,795,101,070.47元，较2023年末的1,471,633,820.40元增长了157.88%。这主要得益于本期基金份额交易产生的净资产变动数，其中基金申购款为2,579,925,554.57份，基金赎回款为435,644,029.94份。
| 项目 | 2024年末 | 2023年末 | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 基金份额总额（份） | 3,586,890,218.08 | 1,442,608,693.45 | 148.63% |
| 净资产合计（元） | 3,795,101,070.47 | 1,471,633,820.40 | 157.88% |
投资策略与市场环境分析
投资策略顺应市场变化，把握债市机会
2024年国内宏观经济弱修复，财政政策和货币政策对债市影响较大。债市全年走出大牛市行情，该基金组合积极参与利率债投资，全年久期中枢提升，积极参与利率债波段交易，杠杆维持中性，适度参与机构行为变化和赎回带来的波段交易机会。
2025年债市环境复杂，关注波段与信用利差交易
管理人对2025年债市展望认为，债市或面临“经济弱修复+资产荒持续+政策宽松受限”的复杂环境。利率债方面，预计债市呈现区间震荡下行局面，长端利率收益率下行空间或收窄，策略上更关注波段交易机会。信用债方面，随着收益率下行，票息策略优势降低，需关注无风险利率调整、机构行为和申赎变化带来的信用利差交易机会。
费用与交易情况分析
管理与托管费用增长，与规模扩张匹配
2024年当期发生的基金应支付的管理费为6,517,816.75元，较2023年的3,291,648.97元增长了98.01%；当期发生的基金应支付的托管费为2,172,605.59元，较2023年的1,097,216.33元增长了98.01%。管理费用的增长与基金规模的扩张基本匹配。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 6,517,816.75 | 3,291,648.97 | 98.01% |
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 2,172,605.59 | 1,097,216.33 | 98.01% |
交易费用与投资收益分析
2024年投资收益为92,010,566.95元，主要来源于债券投资收益，其中债券利息收入为78,464,213.12元，买卖债券差价收入为13,546,353.83元。交易费用方面，应付交易费用期末余额为81,921.00元，较上年度末的35,335.20元有所增加。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 92,010,566.95 | 21,264,852.87 | 增长70,745,714.08元 |
| 债券利息收入 | 78,464,213.12 | 45,723,939.28 | 增长32,740,273.84元 |
| 买卖债券差价收入 | 13,546,353.83 | -24,459,086.41 | 扭亏为盈，增加38,005,440.24元 |
| 应付交易费用期末余额 | 81,921.00 | 35,335.20 | 增加46,586.00元 |
投资组合与持有人结构分析
债券投资主导，信用债配置需关注风险
期末基金资产组合中，固定收益投资占比100%，全部为债券投资，公允价值为5,118,720,568.50元。按债券品种分类，金融债券占比最高，为88.89%，其次是中期票据占28.32%，企业债券占6.78%，企业短期融资券占2.84%，国家债券占8.04%。需关注信用债配置的信用风险。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 国家债券 | 305,194,953.20 | 8.04 |
| 央行票据 | - | - |
| 金融债券 | 3,373,578,397.69 | 88.89 |
| 其中：政策性金融债 | 2,775,961,400.42 | 73.15 |
| 企业债券 | 257,478,367.68 | 6.78 |
| 企业短期融资券 | 107,759,147.12 | 2.84 |
| 中期票据 | 1,074,709,702.81 | 28.32 |
| 可转债（可交换债） | - | - |
| 同业存单 | - | - |
机构投资者主导，关注赎回风险
期末基金份额持有人户数为277户，户均持有基金份额12,949,062.16份。机构投资者持有份额3,586,833,968.18份，占总份额比例100.00%，个人投资者持有份额56,249.90份，占总份额比例0.00%。报告期内出现单一投资者份额占比达到或超过20%的情况，需关注巨额赎回对基金份额净值和流动性的影响。
| 持有人结构 | 持有份额（份） | 占总份额比例（%） |
|---|---|---|
| 机构投资者 | 3,586,833,968.18 | 100.00 |
| 个人投资者 | 56,249.90 | 0.00 |
嘉实致益纯债债券在2024年取得了较好的业绩增长和规模扩张，但投资者在关注其收益的同时，需警惕单一投资者占比过高、信用债配置等带来的潜在风险，结合自身风险承受能力做出投资决策。
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