2025年3月28日，嘉实基金管理有限公司发布嘉实沪深300红利低波动交易型开放式指数证券投资基金（简称“嘉实沪深300红利低波动ETF”）2024年年度报告。报告显示，该基金在2024年资产规模大幅增长，盈利能力显著提升。以下将对该基金年报进行详细解读。
主要财务指标：盈利与规模双提升
本期利润大幅增长
嘉实沪深300红利低波动ETF在2024年实现本期利润552,622,538.66元，相比2023年的1,859,382.50元，增长幅度高达29,622.82%。这一显著增长主要得益于市场环境的改善以及基金投资策略的有效执行。
| 年份 | 本期利润（元） | 同比增长（%） |
|---|---|---|
| 2024年 | 552,622,538.66 | 29,622.82 |
| 2023年 | 1,859,382.50 | - |
资产净值显著增加
2024年末，基金资产净值达到4,982,146,839.27元，较2023年末的917,969,546.50元，增长了442.73%。资产净值的大幅增长，一方面反映了基金投资组合的良好表现，另一方面也得益于投资者对该基金的持续申购。
| 年份 | 期末基金资产净值（元） | 同比增长（%） |
|---|---|---|
| 2024年 | 4,982,146,839.27 | 442.73 |
| 2023年 | 917,969,546.50 | - |
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
份额净值增长率领先
过去一年，嘉实沪深300红利低波动ETF份额净值增长率为27.39%，同期业绩比较基准收益率为23.70%，基金跑赢业绩比较基准3.69个百分点。过去三年、五年及自基金合同生效起至今，基金同样表现出色，展现了较强的指数跟踪能力和超额收益获取能力。
| 阶段 | 份额净值增长率（%） | 业绩比较基准收益率（%） | 超额收益（%） |
|---|---|---|---|
| 过去一年 | 27.39 | 23.70 | 3.69 |
| 过去三年 | 43.12 | 28.35 | 14.77 |
| 过去五年 | 62.53 | 25.77 | 36.76 |
| 自基金合同生效起至今 | 70.47 | 33.50 | 36.97 |
跟踪误差控制良好
2024年，本基金日均跟踪误差为0.06%，年化跟踪误差为0.89%，符合基金合同约定的日均跟踪误差不超过0.20%的限制，表明基金管理人在跟踪指数方面表现出色，有效控制了跟踪误差。
投资策略与业绩表现：紧密跟踪指数，把握市场机遇
投资策略分析
本基金跟踪沪深300红利低波动指数，主要采用组合复制策略及适当的替代性策略。2024年经济复苏态势曲折向好，基金管理人积极应对市场变化，通过合理配置资产，有效跟踪标的指数。例如，在市场波动期间，通过调整投资组合，确保基金与指数的紧密贴合。
业绩表现归因
基金在2024年取得良好业绩，一方面得益于标的指数的表现，沪深300红利低波动指数从沪深300样本股中选取的50只股票整体表现较好；另一方面，基金管理人的投资策略和运作能力也起到了关键作用，通过精准的复制和调整，实现了较好的收益。
管理人展望：积极预期市场，持续优化跟踪
宏观经济与市场展望
展望2025年，管理人认为积极的财政政策仍将持续，宽松的货币环境或逐渐转化为信用端的扩张，促进企业盈利的进一步修复。保险等长线资金持续流入资本市场，将有助于刺激内需，为市场带来积极影响。
基金策略展望
本基金将继续秉承指数化被动投资策略，积极应对基金申购赎回等因素对指数跟踪效果带来的冲击，通过优化投资组合、加强风险管理等措施，降低跟踪误差，为投资者提供更优质的投资工具。
费用分析：管理费与托管费合理收取
管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为12,930,968.45元，较2023年的1,620,707.83元增长了8.09倍。管理费按前一日基金资产净值0.50%的年费率计提，随着基金资产净值的大幅增长，管理费相应增加。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 同比增长（%） |
|---|---|---|
| 2024年 | 12,930,968.45 | 809.00 |
| 2023年 | 1,620,707.83 | - |
托管费
2024年当期发生的基金应支付的托管费为2,586,193.54元，相比2023年的324,141.55元，增长了7.00倍。托管费按前一日基金资产净值0.10%的年费率计提，与基金资产规模的增长相匹配。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的托管费（元） | 同比增长（%） |
|---|---|---|
| 2024年 | 2,586,193.54 | 700.00 |
| 2023年 | 324,141.55 | - |
投资组合分析：股票投资主导，行业分布均衡
资产组合情况
期末基金资产组合中，权益投资占比99.15%，金额为4,961,809,435.84元，全部为股票投资。银行存款和结算备付金合计占比0.45%，金额为22,511,974.22元。这种资产配置结构体现了该基金作为股票型指数基金的特点，主要投资于股票市场以跟踪指数。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 4,961,809,435.84 | 99.15 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 22,511,974.22 | 0.45 |
行业分布
从行业分类来看，制造业、金融业、采矿业等行业占比较高。其中，制造业公允价值为1,709,613,058.83元，占基金资产净值比例为34.31%；金融业公允价值为1,515,421,180.28元，占比30.42%；采矿业公允价值为498,765,952.00元，占比10.01%。行业分布相对均衡，有助于分散风险。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|
| 制造业 | 1,709,613,058.83 | 34.31 |
| 金融业 | 1,515,421,180.28 | 30.42 |
| 采矿业 | 498,765,952.00 | 10.01 |
股票投资明细
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十大股票投资包括中国石化、格力电器、大秦铁路等。这些股票多为行业龙头，具有较高的稳定性和分红能力，符合基金的投资策略和指数编制规则。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 600028 | 中国石化 | 246,747,176.00 | 4.95 |
| 2 | 000651 | 格力电器 | 220,850,594.55 | 4.43 |
| 3 | 601006 | 大秦铁路 | 202,886,754.00 | 4.07 |
份额持有人结构：机构投资者为主
持有人户数与结构
期末基金份额持有人户数为5,093户，户均持有的基金份额为700,996.50份。机构投资者持有份额为3,390,601,949.00份，占总份额比例为94.97%；个人投资者持有份额为179,573,215.00份，占比5.03%。机构投资者在基金份额持有上占据主导地位。
| 持有人结构 | 持有份额（份） | 占总份额比例（%） |
|---|---|---|
| 机构投资者 | 3,390,601,949.00 | 94.97 |
| 个人投资者 | 179,573,215.00 | 5.03 |
单一投资者情况
报告期内，嘉实沪深300红利低波动ETF联接基金作为单一投资者，份额占比达到62.95%。这种较高的单一投资者占比可能带来一定风险，如巨额赎回可能对基金份额净值产生影响，甚至引发流动性风险。
风险提示
- 单一投资者风险：报告期内存在单一投资者份额占比过高的情况，若该投资者进行巨额赎回，可能导致基金管理人无法及时变现资产，影响基金份额净值，极端情况下可能引发流动性风险，甚至导致基金面临转换运作方式、合并或终止合同等情形。
- 市场风险：尽管基金旨在跟踪指数，但市场波动仍可能导致基金净值出现较大波动。宏观经济环境、行业发展变化等因素都可能对基金投资组合产生影响，进而影响基金收益。
- 跟踪误差风险：尽管2024年跟踪误差控制良好，但未来市场情况复杂多变，基金仍可能面临跟踪误差扩大的风险，导致基金收益与标的指数收益出现较大偏离。
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