景顺长城国证石油天然气ETF财报解读：份额骤降80%，净资产缩水超七成

2025年3月28日，景顺长城基金管理有限公司发布景顺长城国证石油天然气交易型开放式指数证券投资基金（以下简称“景顺长城国证石油天然气ETF”）2024年年度报告。报告显示，该基金在报告期内份额变化、净资产增减、净利润、管理费等方面呈现出显著特征。

期间数据：利润与净值利润率双负

报告期为2024年5月23日（基金合同生效日）至2024年12月31日，本期已实现收益为 -5,711,388.65元，本期利润为 -6,501,019.66元。加权平均基金份额本期利润为 -0.0487元，本期加权平均净值利润率为 -5.07%，本期基金份额净值增长率为 -0.79%。这一系列数据表明，基金在该期间内经营状况不佳，未能为投资者带来正收益。

期末数据：可供分配利润为负

2024年末，期末可供分配利润为 -2,254,463.68元，期末可供分配基金份额利润为 -0.0312元。期末基金资产净值为71,710,382.57元，期末基金份额净值为0.9921元。期末数据反映出基金在年末时，可用于分配给投资者的利润为负数，资产净值也受到一定影响。

累计期末指标：份额累计净值增长率为负

截至2024年末，基金份额累计净值增长率为 -0.79%，这意味着自基金成立以来，投资者的资产出现了一定程度的缩水。

份额净值增长率与业绩比较基准对比

从数据可以看出，过去三个月基金份额净值增长率为负，且低于业绩比较基准收益率。过去六个月基金份额净值增长率略高于业绩比较基准收益率。自基金合同生效起至今，基金份额净值增长率跑赢业绩比较基准收益率1.69个百分点，但整体仍处于负增长状态。

累计净值增长率变动与业绩比较基准对比

基金的投资组合比例有严格规定，投资于标的指数成份股及备选成份股的资产不低于基金资产净值的90%，且不低于非现金基金资产的80％。建仓期为自2024年5月23日基金合同生效日起6个月，报告期末距离建仓结束期未满一年。从基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较来看，基金在跟踪标的指数过程中，虽有一定成效，但受市场影响，整体增长趋势不佳。

投资策略：复制标的指数

本基金采用复制标的指数的方法进行组合管理，通过控制跟踪误差和跟踪偏离度，力争基金收益和指数收益基本一致。在报告期内，结合申购赎回情况、标的指数成分调整情况定期或不定期调整投资组合，保持对标的指数的紧密跟踪。

业绩表现：跑赢业绩比较基准

本报告期内，本基金份额净值增长率为 -0.79%，业绩比较基准收益率为 -2.48%，基金跑赢业绩比较基准1.69个百分点。然而，由于市场环境等因素，基金整体业绩仍为负增长，未能实现正收益。

油品市场：价格有望提振

进入2025年，全球油品库存下降和地缘风险上行对价格可能存在提振作用。短期内，冬季用暖、市场情绪回暖和地缘风险升级有望推动原油价格修复。中期展望，若全球经济数据和全球资本市场维持稳定，将从基本面估值角度继续为原油价格打开上行空间。

权益市场：配置价值凸显

权益市场的长期趋势反映上市公司总体盈利能力的逐步提升，背后的驱动力是经济长期增长动能以及科技升级、产业升级带来的生产力提升。目前主要宽基指数估值水平处在历史低位，在经济复苏大背景下，权益市场配置价值凸显。

管理人报酬：按资产净值比例计提

支付基金管理人的管理人报酬按前一日基金资产净值0.50%的年费率计提，2024年5月23日至2024年12月31日，应支付基金管理人的净管理费为308,235.66元。

托管费：按资产净值比例计提

支付基金托管人的托管费按前一日基金资产净值0.10%的年费率计提，同期当期发生的基金应支付的托管费为76,446.20元。

其他费用：涵盖多项支出

其他费用包括审计费用15,000.00元、信息披露费80,000.00元、IOPV数据费11,748.63元、注册登记费100,000.00元等，共计207,208.63元。这些费用的支出用于保障基金的正常运营和信息披露等工作。

期末资产组合：股票投资占比超九成

期末基金资产组合中，权益投资（主要为股票）金额为70,787,831.90元，占基金总资产的比例为98.21%。银行存款和结算备付金合计749,961.98元，占比1.04%，其他各项资产538,110.80元，占比0.75%。股票投资在基金资产中占据绝对主导地位。

股票行业分布：集中于特定行业

报告期末指数投资按行业分类的境内股票投资组合显示，采矿业公允价值为39,259,899.00元，占基金资产净值比例为54.75%；制造业公允价值为14,594,094.94元，占比20.35%；电力、热力、燃气及水生产和供应业公允价值为10,691,111.96元，占比14.91%。行业分布相对集中在能源相关行业。

股票明细：前十大股票占比较高

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十大股票投资明细显示，中国石油、中国石化、中国海油等大型能源企业占据前列。如中国石油公允价值为11,199,138.00元，占基金资产净值比例为15.62%；中国石化公允价值为10,780,852.00元，占比15.03%。前十大股票的投资对基金净值影响较大。

持有人户数与结构

期末基金份额持有人户数为1,629户，户均持有基金份额为44,373.76份。机构投资者持有份额为13,207,554.00份，占总份额比例为18.27%；个人投资者持有份额为38,821,603.00份，占比53.71%；中泰证券股份有限公司 - 景顺长城国证石油天然气交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金持有份额为20,255,700.00份，占比28.02%。基金份额持有人结构呈现多元化。

上市基金前十名持有人

期末上市基金前十名持有人中，除了中泰证券股份有限公司 - 景顺长城国证石油天然气交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金外，还有方正证券股份有限公司、白阳等机构和个人投资者。其中，方正证券股份有限公司持有2,794,639.00份，占比3.87%。

管理人从业人员持有情况

本期末基金管理人的所有从业人员未持有本基金，包括高级管理人员、基金投资和研究部门负责人以及基金经理。

基金合同生效日（2024年5月23日）基金份额总额为360,284,857.00份，基金合同生效日起至报告期期末基金总申购份额为35,500,000.00份，总赎回份额为323,500,000.00份，本报告期期末基金份额总额为72,284,857.00份。报告期内基金份额大幅下降，赎回份额远高于申购份额，显示出投资者赎回意愿较强，基金面临较大的赎回压力。

市场波动风险

基金主要投资于股票市场，受宏观经济、行业发展等因素影响较大。如2024年市场波动导致基金净值出现负增长，未来市场的不确定性仍可能对基金净值产生不利影响。投资者需密切关注市场动态，合理评估风险。

赎回风险

报告期内基金份额大幅下降，若未来继续出现大规模赎回，可能导致基金仓位调整困难，产生流动性风险。同时，为应对赎回而被迫抛售证券，可能使基金资产净值受到不利影响，影响基金的投资运作和收益水平。此外，单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%，其大额赎回可能引发巨额赎回风险，对基金运作造成重大影响。投资者应充分考虑自身的资金需求和风险承受能力，谨慎做出投资决策。

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