事件概述：
公司发布24年年报，公司24年实现营收133.42亿元，yoy+49.26%，归母净利润25.87亿元，yoy+71.05%，扣非归母净利润25.46亿元，yoy+80.8%，毛利率34.54%，yoy+3.37pct，净利率19.24%，yoy+2.58pct；
24Q4营收43.31亿元，yoy+51.64%，qoq+20.74%，归母净利润7.39亿元，yoy+32.07%，qoq+4.42%，扣非归母净利润7.4亿元，yoy+39.45%，qoq+6.5%，毛利率31.8%，yoy-0.64pct，qoq-3.14pct，净利率17%，yoy-2.32pct，qoq-2.57pct。
24Q4营收/利润再创历史新高
虽然Q4公司出于谨慎性考虑计提资产减值损失1.31亿元，但公司受下游需求旺盛及持续通过技改扩充产能，营收环比高增，致使公司营收/归母净利润均创历史新高，预计后续随800G交换机/AI服务器等高端产品出货占比进一步提升，公司利润率有望持续改善。
数通领域高增，积极研发后续动能强
1)公司24年企业通讯市场板实现营收100.93亿元，yoy+71.94%，毛利率38.35%，yoy+4。
09pct，其中AI服务器和HPC相关PCB产品约占29.48%，高速网络的交换机及其配套路由相关PCB约占38.56%；2024年上半年，公司AI服务器和HPC相关PCB产品同比倍速成长；2024年下半年，高速网络的交换机及其配套路由相关PCB产品成为公司增长最快的细分领域，环比增长超90%，数通PCB龙头深度受益AI大发展；2)在研发上，公司24年研发投入7.9亿元，同比增长46.57%，在算力部分，GPU平台产品已批量生产，可支持112/224Gbps的速率，下一代GPU平台的产品以及XPU等芯片架构的算力平台产品也正与客户共同开发；在网络交换产品部分，用于Scale Up的NPC/CPC交换机产品开始批量生产，用于Scale Out的以太网112Gbps/Lane盒式交换机与框式交换机已批量交付，224Gbps的产品目前已配合客户进行开发，NPO和
风险提示
原材料价格波动风险，贸易摩擦风险、汇率波动风险、外围环境波动风险、研报使用的信息更新不及时风险。
