中国电信2024年年报解读：研发投入大增11.3%，筹资现金流出增长18.8%

2025年，中国电信股份有限公司发布了2024年年度报告，报告期内，公司紧紧把握人工智能发展方向，持续深入实施云改数转战略，进一步加快向服务型、科技型、安全型企业转型。本文将对中国电信2024年年报中的关键财务数据和重要事项进行解读，为投资者提供全面的分析。

营收稳健增长，利润表现亮眼

1. 营业收入：2024年公司营业收入达到5235.69亿元，同比增长3.1%。这一增长得益于公司把握新一轮科技革命和产业变革趋势，深入洞察消费新需求，持续强化高质量产品和服务供给，基础业务和产数业务实现良好增长。其中，服务收入为4820亿元，同比增长3.7%，显示出公司核心业务的强劲增长动力。
2. 净利润：归属于上市公司股东的净利润为330.12亿元，同比增长8.4%，增速较为可观。这表明公司在成本控制、业务拓展等方面取得了积极成效，盈利能力进一步提升。
3. 扣非净利润：扣除非经常性损益后的净利润为307.42亿元，同比增长4.0%，与净利润增长趋势基本一致，说明公司主营业务的盈利能力较为稳定。
4. 基本每股收益：基本每股收益为0.36元，同比增长8.4%，反映了公司盈利能力的增强对股东回报的积极影响。
5. 扣非每股收益：扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.34元，同比增长4.0%，进一步验证了公司核心业务的盈利质量。

费用有增有减，结构优化调整

1. 销售费用：2024年销售费用为554.82亿元，较去年同期下降1.1%。公司强化线上线下协同，推动营销数字化转型，提升了销售费用使用效率，从而实现了费用的下降。
2. 管理费用：管理费用为371.27亿元，较去年同期增长4.0%。主要原因是公司加大高绩效团队激励以及安全生产支出有所增长，这反映了公司对团队建设和安全生产的重视。
3. 财务费用：财务费用为2.28亿元，较去年同期减少31.4%，主要得益于租赁负债利息支出减少。这可能与公司优化债务结构、降低融资成本有关。
4. 研发费用：研发费用为145.27亿元，较去年同期增长11.3%。公司加快建设科技型企业，围绕网络、云及云网融合、AI、量子/安全等四大技术方向，持续攻关核心技术，研发投入的增加将有助于公司提升核心竞争力，为未来发展奠定基础。

现金流表现良好，支撑发展动力

1. 经营活动现金流量净额：经营活动产生的现金流量净额为1452.68亿元，净流入较去年同期增长4.8%，经营现金流保持稳健。这表明公司核心业务的现金创造能力较强，能够为公司的持续发展提供稳定的资金支持。
2. 投资活动现金流量净额：投资活动所用的现金净流出为1012.94亿元，同比增长7.8%，主要原因是公司优化存款结构，大额存单及定期存款有所增加。这显示公司在投资策略上有所调整，可能是为了获取更稳定的收益或满足未来战略布局的资金需求。
3. 筹资活动现金流量净额：筹资活动所用的现金净流出为429.02亿元，同比增长18.8%，主要原因是财务公司吸收存款较上年减少。这可能对公司的资金筹集和财务状况产生一定影响，需要关注公司未来的筹资策略和资金流动性。

研发投入与人员情况

1. 研发投入：全年研发投入177.92亿元，强度达3.4%，较去年提升0.2个百分点。研发投入的增加体现了公司对科技创新的重视，有助于推动公司在技术领域的突破和业务创新。
2. 研发人员情况：研发人员数量为43255人，占公司总人数的15.58%，较去年提升3.78个百分点。研发人员占比的提高，为公司的科技创新提供了人力保障，有利于公司持续推出创新产品和服务。

可能面对的风险

1. 经济、政策环境适应风险：外部环境变化带来不利影响，公司内部云改数转、结构调整需进一步深入。公司需积极适应市场、技术和业务发展趋势，加大科技创新力度，深化改革开放，以增强高质量发展的内生动力。
2. 科技创新领域风险：公司科技创新力度和产品的自主研发、掌控能力有待持续提升。需继续推进关键核心技术攻关，强化原创性引领性科技攻关，提升研发效能，加强创新成果转化应用。
3. 网络与数据安全风险：网络和数据安全问题呈现复杂性和多样性特征，公司网络和数据安全体系需要进一步健全。需加强网络和数据安全制度体系建设，提升网络安全防护能力，保障数据和个人信息安全。
4. 战新及未来产业的新兴业务风险：战新及未来产业发展存在诸多不确定因素，公司新兴业务研发和落地应用能力还需进一步提高。需深入洞察客户需求，加大生态合作力度，推动新兴业务快速发展。
5. 国际业务经营风险：国际业务拓展不确定性增加，公司在境外产品服务、政企产品开发和运营能力、销售渠道拓展方面仍有一定不足。需密切跟踪国际形势变化，强化境外合规管理和风险防范体系建设。

董事、监事、高级管理人员报酬情况

1. 董事长报酬：柯瑞文作为执行董事、董事长兼首席执行官，报告期内从公司获得的税前报酬总额为75.76万元。
2. 总经理报酬：报告期内无总经理这一具体职务设置，执行副总裁等高级管理人员在公司运营中发挥重要职责。如刘桂清作为执行董事兼执行副总裁，从公司获得的税前报酬总额为68.83万元。
3. 副总经理报酬：以唐珂为例，作为执行副总裁，从公司获得的税前报酬总额为68.75万元。
4. 财务总监报酬：李英辉作为执行副总裁、财务总监，从公司获得的税前报酬总额为68.14万元。

公司董事、监事、高级管理人员报酬依据相关监管要求和公司管理制度确定，符合有关规定和公司实际，按照国务院国资委管理要求，依据《高级管理人员薪酬方案》以及职务、责任、经验及当前市场情况等因素综合厘定薪酬。

中国电信在2024年展现出了稳健的经营态势，营业收入和净利润实现增长，现金流状况良好，同时在研发投入上持续加大，为未来发展储备动力。然而，公司也面临着经济政策环境、科技创新、网络与数据安全等多方面的风险挑战。

对于投资者而言，中国电信的稳健经营和持续的研发投入使其具有一定的投资价值，但需密切关注公司在应对风险方面的策略和成效。公司应继续加强科技创新，提升自主研发能力，优化业务结构，强化风险防控，以实现可持续发展，为股东创造更大价值。同时，在国际业务拓展上，需加快提升境外运营能力，抓住全球数字化发展机遇，进一步提升市场竞争力。

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