报告摘要
公司4Q2024营收同比增长24.4%，GAAP归母净利润同比增长17.9%
公司公布2024年年报：2024年实现营业收入3938.4亿元，同比增长59.0%，实现GAAP归母净利润1124.3亿元，同比增长87.3%，实现Non-GAAP归母净利润1223.4亿元，同比增长80.2%。
单季度拆分来看，4Q2024实现营业收入1106.1亿元，同比增长24.4%，实现GAAP归母净利润274.5亿元，同比增长17.9%，实现Non-GAAP归母净利润298.5亿元，同比增长17.2%。
公司4Q2024综合毛利率下降7.9个百分点，销售费用率下降1.6个百分点
4Q2024公司毛利率56.8%，同比下降7.9pct；2024年全年公司毛利率63.9%，同比2023年上升3.2pct。公司4Q2024毛利率下降主要由于公司海外业务持续扩张带来的投入较多，以及公司推行平台生态优化和商家扶持。费用方面，公司4Q2024销售/管理/研发费用率分别为28.3%/1.9%/3.4%，同比分别变化-1.6/-0.3/0.2pct。
4Q2024在线营销服务收入同增17.1%，佣金收入同增33.3%
公司2024年实现在线营销服务收入1979.3亿元，同比增长28.9%，实现佣金收入1959.0亿元，同比增长108.2%；其中，公司4Q2024实现在线营销服务收入570.1亿元，同比增长17.1%，实现佣金收入536.0亿元，同比增长33.3%。3Q2024以来，平台持续推出一系列针对商家和平台生态的举措，例如“百亿减免”计划推出多项费用退免权益、下调店铺保证金以及提现门店等等，旨在降低商家经营成本的同时，提升商家质量，进而完善平台生态。
风险提示：业内竞争加剧，多多买菜和TEMU进展不及预期，直播电商冲击。
发布日期：2025-03-23
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