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在本文中，我们将深入探讨 联创光电（600363）的TóuZī价值。通过分析该公司的基本面、所属行业状况、公司财务状况、公司估值，我们发现联创光电具有强大的竞争优势和良好的发展前景。对于TóuZī者而言，联创光电无疑是一个值得关注的优质TóuZī标的。”
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联创光电基本情况
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情况介绍
联创光电（600363）成立于1999年，2001年在上交所上市，是国家火炬计划重点高新技术企业、国家技术创新示范企业。公司主营业务包括智能控制、激光、超导三大板块，逐步剥离传统低利润业务，向高科技、高壁垒、高利润行业转型2。2024年上半年，智能控制器板块实现营业收入9亿元，激光产品生产任务完成量超去年同期40%，超导业务Shǒu次实现扭亏为盈2。
股本股东分析
截至2022年三季度，江西省电子集团持有公司20.81%股份，为公司DìYī大股东，实际控制人为总裁伍锐，间接持股14.9%。吉安鑫石阳实业有限公司持股2.5%，为第二大股东28。2020年公司实施股权激励计划，授予核心管理层1200万股限制性股票，绑定长期业绩28。
经营能力分析
2023年公司营收32.4亿元，归母净利润3.39亿元，毛利率和净利率分别为18.15%和12.55%，呈稳步提升趋势45。智能控制器业务2023年营收20.17亿元，激光业务营收1.66亿元，超导业务在手订单逾50台，未来增长可期45。
竞争能力分析
联创光电在激光和超导Lǐng域具备技术优势。激光业务与中物院合作，开发出“光刃”系列激光反制系统，超导业务拥有全球唯一兆瓦级高温超导感应加热设备264。公司军工背景深厚，通过产研融合推动技术创新，在高端光耦、激光加工设备等Lǐng域占据Lǐng先地位6480。
发展情景分析
低空经济和超导行业为联创光电带来广阔市场前景。预计到2029年，我国超导行业市场规模将超400亿元，年复合增长率超10%2。激光反制系统在低空防卫中表现突出，需求随低空经济发展大幅增长2。2025年公司计划继续推进激光和超导技术创新，推动收入稳定增长99。
重大事项
2024年12月，联创光电终止收购联创超导股权，因标的公司财务数据与客户披露信息存在重大差异，且审计报告失效101118。此次终止不会对公司生产经营造成不利影响101。
公司基本情况小结
联创光电通过业务转型，聚焦智能控制、激光、超导三大高增长Lǐng域，盈利能力稳步提升。公司在激光和超导技术上的Lǐng先地位，以及低空经济和超导行业的市场潜力，为其长期TóuZī价值提供支撑。股权结构稳定，核心管理层绑定长期业绩，进一步增强了公司发展动力。
所属行业状况分析
所在行业类型
消费电子-消费电子零部件及组装29光电子器件及其他电子器件制造业板块，涉及LED、超导概念、军民融合、智能制造等多个概念板块42
行业周期性
经济周期
光学光电子板块受宏观经济因素影响，2024年初股价显著回落60国际市场不确定性加剧，美国加息进程加快，TóuZī者信心受冲击60
生命周期
行业生命周期包括幼稚期、成长期、成熟期、衰退期44LED行业进入成熟期，背光源及线缆业务板块发展空间收窄78
行业竞争格局
高温超导材料企业分为三个梯队，联创光电位于第二梯队61国内超导企业主要集中在广东和江苏61超导行业市场集中度较高，技术门槛高61
行业发展趋势
聚焦智能控制器、激光和高温超导三大高科技产业81激光反无人机系统海外市场拓展加速81高温超导技术在能源、医疗、交通等Lǐng域应用前景广阔81可控核聚变是未来能源的重要发展方向81
行业状况小结
联创光电在消费电子和光电子器件行业具有重要地位，行业周期性受宏观经济和国际市场影响显著。公司在高温超导和激光技术Lǐng域具有竞争优势，未来发展趋势向好，尤其在智能控制器、激光反无人机系统和高温超导技术方面。行业生命周期显示LED行业进入成熟期，但公司在高科技产业转型中展现出强劲潜力，TóuZī价值值得关注。
公司财务状况分析
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偿债能力
2024年联创光电的资产负债率为40.62%，较2023年的39.46%略有上升14。 流动比率为1.40，速动比率为1.14，显示短期偿债能力较为稳健14。 已获利息倍数为9.54倍，表明公司利息支付能力较强14。
营运能力
2024年应收账款周转率为2.24次，存货周转率为2.86次14。 总资产周转率为0.31次，显示资产利用效率较低14。 流动资产周转天数为432.90天，较2023年略有改善1。
盈利能力
2024年销售毛利率为19.00%，销售净利率为15.59%14。 净资产收益率为8.15%，总资产报酬率为5.50%14。 扣除非经常性损益后的净利润为3.12亿元，同比增长5.05%14。
成长能力
2024年营业收入增长率为-1.42%，净利润增长率为-2.88%1。 净资产增长率为7.27%，总资产增长率为8.08%14。 营业利润增长率为-3.35%，显示成长动力不足14。
财务状况小结
联创光电短期偿债能力稳健，但资产利用效率较低，盈利能力有所下滑。 成长动力不足，营业收入和净利润均出现负增长。 公司需优化资产结构，提升盈利能力以增强TóuZī价值。
公司估值
内在价值
Jué对估值
联创光电的内在价值可通过Jué对估值法（如DCF模型）计算，基于其未来现金流、增长率及资本成本等关键财务指标。
2024年前三季度，公司实现净利润3.35亿元，同比增长5.05%，经营活动现金流净额3331.65万元52。
每股收益0.74元，净资产收益率8.11%52。
相对估值
相对估值法采用市盈率（PE）、市净率（PB）和市销率（PS）等指标。
截至2024年三季度，联创光电市盈率（TTM）为54.42倍，市净率（LF）为4.54倍，市销率（TTM）为6.03倍52。
同行业市盈率中位数为60.43倍7，联创光电相对估值略低于行业平均水平。
市场价格
2025年3月12日，联创光电收盘价为59.43元，市盈率为75.84倍，市净率为5.51倍7。
2025年3月4日，收盘价为53.26元，主力资金净流出3793.01万元87。
公司估值小结
联创光电当前市场价格接近其内在价值，相对估值略低于行业平均水平，可能存在一定低估。
但需结合公司未来业绩增长及行业前景进一步评估。
报告结论
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股价趋势判断
2025年3月17日，联创光电股价强势涨停，收盘价66.36元，涨幅10.00%，总市值达300.95亿元61722。
涨停原因包括核聚变概念热度催化、LED行业复苏预期强化及航天Lǐng域应用场景拓展2。
近期资金流向显示，主力资金净流入8404.55万元，游资和散户资金则呈现净流出97。
参考TóuZī评级
东北证券于2021年给予联创光电“买入”评级，看好其高温超导设备在碳中和目标下的节能效果40。
2023年，民生证券给予“推荐”评级，认为其激光业务订单饱满，高温超导产品产业化进度加快41。
主要
