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在本文中，我们将深入探讨 西藏药业（600211）的TóuZī价值。通过分析该公司的基本面、所属行业状况、公司财务状况、公司估值，我们发现西藏药业具有强大的竞争优势和良好的发展前景。对于TóuZī者而言，西藏药业无疑是一个值得关注的优质TóuZī标的。”
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西藏药业基本情况
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情况介绍
西藏药业（600211）是西藏诺迪康药业股份有限公司发行的股票，于1999年7月1日在上海证券交易所主板A股上市，股票代码600211。公司主要从事医药制造，主要产品包括诺迪康胶囊、颗粒、口服液等藏药产品及医疗器械。公司拥有国家一类新药冻干重组人脑利钠肽（新活素），该产品在治疗心衰Lǐng域具有重要地位118。
股本股东分析
截至2024年，公司总股本为32231.92万股，全部为流通A股。主要股东包括西藏康哲企业管理有限公司（持股32.28%）、西藏华西药业集团有限公司（持股17.42%）等2944。西藏康哲企业管理有限公司及其一致行动人合计持有公司股份26.61%，为公司控股股东1。
经营能力分析
2024年，公司实现营业收入28.07亿元，同比下降10.45%；归母净利润10.51亿元，同比增长31.26%。公司毛利率为94.49%，净利率为26.86%。经营活动现金流净额为9.95亿元，同比下降6.45%6181。新活素作为核心产品，销售收入24.33亿元，占公司总营收的86.89%，但销量同比下降13.62%8147。
竞争能力分析
西藏药业在藏药Lǐng域具有独特优势，拥有丰富的藏药资源和新活素等核心产品1。然而，随着生物制药和创新药物的崛起，市场竞争加剧，公司面临新兴企业的挑战73。此外，国家医药Zhèng策的调整也对公司利润空间产生了一定影响6573。
发展情景分析
公司计划通过多元化产品线和创新研发来应对市场挑战。新活素扩产项目已通过GMP符合性检查，预计年产能将达到1500万支81。公司还计划加强中成药产品的市场开拓，逐步降低对单一品种的依赖47。未来，公司将继续关注Zhèng策变化，积Jí调整业务策略7398。
重大事项
2024年，公司拟每股派发现金红利0.728元，总计派发现金红利2.35亿元117。公司还计划通过非公开发行股票募集资金用于收购IMDUR产品及相关资产，并补充流动资金102。此外，公司将于2025年4月8日召开2024年年度股东大会102。
公司基本情况小结
西藏药业在藏药Lǐng域具有显著优势，核心产品新活素占据公司营收的Jué大部分。然而，市场竞争加剧和Zhèng策变化对公司经营产生了一定影响。公司通过扩产和多元化策略应对挑战，未来需继续关注市场动态和Zhèng策调整，以保持竞争力。
所属行业状况分析
所在行业类型
医药制造业 生物制品-其他生物制品 医药生物2745
行业周期性
经济周期
医药行业属于防御性行业，经济衰退阶段表现突出 受经济周期影响较小，需求刚性46
生命周期
医药行业处于成熟期 创新药和仿制药仍有较大发展空间89
行业竞争格局
新活素为国内独家生产销售 面临专利到期和仿制药竞争压力81
行业发展趋势
创新药为确定性成长板块 仿制药集采出清，ROE边际改善 原料药产能恢复正增长，经营情况改善89新活素销量下降，新增产能消化存疑93
行业状况小结
医药行业需求刚性，受经济周期影响小 行业成熟，创新和仿制仍有空间 独家产品面临竞争，新增产能消化存挑战 行业整体向好，但企业需应对竞争和产能压力
公司财务状况分析
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偿债能力
2024年末，西藏药业总资产47.47亿元，总负债7.95亿元，资产负债率16.75%59。 流动比率3.58，速动比率3.4443。
营运能力
2024年，公司营业总收入28.07亿元，同比下降10.45%3。 总资产周转率0.60次，同比下降16.66%12。 存货周转率1.32次，同比下降9.94%12。
盈利能力
2024年，归母净利润10.51亿元，同比上升31.26%3。 毛利率94.22%，净利率37.66%3。 ROE为26.83%12。
成长能力
2024年，营业收入同比下降10.45%，归母净利润同比上升31.26%3。 第四季度归母净利润2.59亿元，同比上升576.63%3。 研发投入2896.30万元，研发投入占比1.03%12。
财务状况小结
西藏药业2024年偿债能力稳健，资产负债率低。 营运效率有所下降，资产周转率降低。 盈利能力强劲，净利润大幅增长。 成长能力分化，营收下降但利润大幅提升。 整体财务状况良好，具备较强TóuZī价值。
公司估值
内在价值
Jué对估值
通过DCF（现金流折现）模型YùCè公司未来现金流、增长率、资本成本等关键财务指标，计算公司内在价值22。 Jué对估值法基于公司未来表现，提供明确价值判断，但准确性依赖YùCè和模型适用性22。
相对估值
使用市盈率（PE）、市净率（PB）、市销率（PS）等相对估值法，与同行业公司比较22。 当前市盈率为17.28，历史平均为83.61，历史Zuì低为11.81（2024-02-05）59。 西南证券YùCè2025年市盈率为7.89，市净率为1.9974。
市场价格
当前市场价格为50.28元，西南证券目标价为61.95元，上行空间23.21%74。
公司估值小结
Jué对估值法显示公司内在价值基于未来现金流，相对估值法显示当前市盈率低于历史平均，市场价格低于目标价，存在上行空间。
报告结论
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股价趋势判断
2025年3月17日，西藏药业股价涨停，收盘价39.53元，成交额8.24亿元，换手率6.60%，总市值127.41亿元112。 短期趋势显示，连续2日被主力资金增仓，主力中度控盘，筹码集中度渐增1。 中期趋势方面，下方累积一定获利筹码，股价靠近支撑位38.33元，若跌破则可能开启下跌行情1。
参考TóuZī评级
德邦证券给予西藏药业“买入”评级，预计2024-2026年营业收入分别为34.4亿元、40.7亿元、48.3亿元，净利润分别为10.25亿元、12.26亿元、14.87亿元37。 西南证券YùCè2024年归属净利润为11.97亿元，YùCèPE为9.3837。
主要
