近几年快充应用加快，3-4C快充下沉到10-15万元车型，5C以上快充也开始进入规模应用。近期，比亚迪还推出了1000kW超充。目前超快充仍然沿用石墨负极体系，不过二次造粒、碳化包覆难度更高。同时，伴随快充的是普遍进一步高电压化，高电压有望提升充电桩（模组）、OBC/DCDC的壁垒与价值量，也推动碳化硅加快代IGBT。
摘要
快充快速应用。过去几年，新能源车在经过了续航装备竞赛之后，开始更关注快充能力提升。24年快充基本都是15万元以上车型，主要支持3-4C快充，而25年随着比亚迪汉L/唐L，小鹏G6/G9改款，理想i8等5C以上超快充车型的推出，主流快充能力将进一步升级。快充价格也在下探，24年底，领克Z20将4.5C快充方案下探到10-15万元级别。25年2月宁德配套华为装车增混6C/纯电5C电池，25年3月，比亚迪推出1000kW超充，电池甚至能支持10C快充。
快充推动负极企业产品升级。新能源车快充给锂电池材料等体系带来挑战，特别是负极环节。不过目前5C快充负极可能仍然主要延续石墨体系，但通过二次造粒、碳化包覆等改性措施带来了性能提升。24年众多电池企业纷纷推出6C快充电池，负极公司纷纷推出倍率性能更高的石墨负极，部分公司反馈25年快充负极出货量可达50%以上，盈利也更好，预计快充占比高的公司会受益。同时，新一代CVD硅碳负极在消费电池开始规模应用，能量密度和快充性能都有了显著提升，未来其成本有效降低后有望在车端规模应用。此外，全极耳等工艺结构创新，也为电池快充能力提升提供了选择。
高电压化成为趋势，充电环节要求提升，碳化硅器件加快应用。伴随快充应用，高电压化趋势加快，2024年1-10月800V平台渗透率不到10%，25年有望至30%以上。一方面，充电桩需要高压、大功率以匹配快/超充，2024年以来新建1000V直流充电桩占比已达8成以上；同时，也推动车载OBC相应升级，OBC功率从传统400V的3.3kW/6.6kW跃升至11kW/22kW。在核心器件方面，快充应用也将碳化硅的普及。
推荐与关注：
负极材料：***
充电桩：***
OBC与车载充电：***
风险提示：下游需求不及预期、产品价格持续下降、技术进步不及预期
一、快充应用下沉，5C以上快充开始规模化应用
电池厂集中推出5C以上快充电池。早在2022年，宁德时代就发布了CTP3.0麒麟电池，具备4C快充能力；2024年发布4C磷酸铁锂神行超充电池；2025年装车增混6C/纯电5C电池。比亚迪早在2015年便应用了800V平台，25年3月发布超级e平台，实现兆瓦闪充，峰值快充能力可达10C。24年4月，欣旺达发布全新闪充电池3.0，充电峰值倍率达6C，10分钟充电至80%SOC。24年6月，亿纬锂能发布了硅基时代下的大圆柱超快充技术，支持6C快充，可实现充电6分钟，增程500公里。
整车厂快充布局升级。2024年，理想首款纯电MPV车型Mega上市，采用800V汽车平台，搭配宁德时代5C麒麟电池；2025年7月，理想还将推出纯电SUV车型i8，同样搭载800V平台，支持5C快充。小鹏汽车在2023-2024年推出的G6、P7+车型采用800V高压碳化硅平台与3C快充电芯，2025年2月推出的G6/G9改款则标配5C快充。2025年2月，宁德时代联合华为发布尊界S800，搭载增混6C/纯电5C电池；上汽通用也宣布将与宁德时代共同研发的6C纯电铁锂电池应用于相应车型。25年3月，比亚迪也宣布将在汉L、唐L上搭载1000kW快充，实现充电5min续航400km。
快充进一步下探到10-15万元级别车型。快充技术分为大电流和高电压方案，由于大电流在充电过程中的系统发热导致效率下降，业界提升快充主要通过提升电压平台的方法，但大电流充电也在发展。2024年1-10月，800V快充平台渗透率不到10%，主要集中于15万以上车型。大电流方面，2024年12月领克发布领克Z20车型，基于400V平台，支持4.5C快充，定价13.59万元，近期销量快速上升。由于新能源车10万元以上销量占近8成，其中10-20万车型占近5成，快充应用的价格下探有望带动渗透率的快速提升，预计25年高电压快充渗透率有望达3成以上。
二、快充负极逐步普及，包覆材料用量有望增加
电池快充性能主要取决于负极材料。在充电条件下，负极作为锂离子的接受体，需要具备快速接纳大量锂离子的嵌入能力。普通负极材料生产流程主要分为预处理、造粒、石墨化、球磨筛分几个步骤。为提升负极的快充性能，通过二次造粒、包覆、炭化（二次包覆）等步骤提升负极的倍率性能，从而满足4C及以上的快充需求。
最开始紫宸（璞泰来）率先在高端人造石墨负极产品上运用，是其核心knowhow之一。之后中科电气在焦配比上取得突破，更为便宜的石油焦的用量占比更多，再次降低了快充负极的成本，目前快充负极产品已经较为普及，基本可以适用于4C，甚至更高的倍率性能需求。目前5C以上负极产品占比正在逐步提升，部分负极厂反馈25年快充负极占比已提升至50%，快充产品相较于普通产品盈利也更有优势。
包覆材料用量有望增加。从材料体系上看，快充负极相较于之前的产品变化不大，在包覆材料的选择上主要采用沥青包覆，通过在石墨表面包覆一层沥青，可以提高石墨材料的振实密度，减少了材料的比表面积，并同时改善了材料与电解液的相容性。在充放电循环过程中，锂离子可以插入，电解液大分子不能插入，有效降低了溶剂化锂离子的共插入对负极造成的破坏。除沥青包覆以外，还有以乙炔或甲烷为碳源用 CVD 法做碳包覆；也可用液相法，使均匀包覆在负极材料表面的聚合物本身碳化，完成碳包覆。但从成本端看，沥青包覆性价比明显优于其他方案，为当前主流。包覆材料质量大约占负极材料的 5%-15%。随着后续行业对于快充性能需求的进一步提升，负极对包覆材料的用量会有一定增长，据产业反馈每增长1C，提升3%-5%的添加比例。
信德新材为国内唯一一家上市的包覆材料企业，由于近两年价格竞争激烈，后排厂商纷纷退出，海外吕特格1-2万吨，国内明强0.5万吨产能均因亏损于退出，经历几年的格局出清，公司当前有效产能达8万吨，市占率超过50%，近期也在与下游客户商议价格上涨，2025年盈利有望逐步回暖。
硅基负极在能量密度和快充方面都有更好的表现。相较于石墨372 mAh/g的克容量，硅的理论容量超其10倍，高达4200mAh/g。这使得在石墨负极中掺硅后，材料克容量会随硅含量迅速上升。在掺入一定比例硅的基础上，再将负极材料粒径细化，材料的锂离子嵌入活性位点和扩散通道也会相对较多，这使得硅基负极在克容量较高的同时，也能满足快充所需的倍率性能要求。
新一代CVD硅碳成为硅基负极发展方向。新一代的CVD硅碳负极大幅改善了膨胀力、首效、循环性能等问题，已经在消费电池领域批量应用。目前材料成本偏高，未来随着成本的下降，车端也有望大量应用。目前海外企业Group14已向全球100多家电动车消费电子电池制造客户完成了发货，是行业领先的硅碳负极供应商。国内技术差距正在逐步缩小，兰溪至德、天目先导等企业通过自研生产设备、快速迭代产品，也已实现了稳定的出货。
三、高压化带动充电桩和OBC升级
1000V直流充电桩占比快速上升。早期充电桩建设以500V为主，近年来随着快充要求的提高，750V以上占比快速提升。2024年以来，新建1000V充电桩占比已超8成，未来基建端对于快充的支持将更为坚实。
OBC（On Board Charger，车载充电器）是交流充电的必需部件，可将充电桩供给的交流电转换为直流电给动力电池充电。OBC具备为新能源汽车动力电池自动、安全充电的能力，其根据电池管理系统（BMS）提供的数据，能动态调节充电电流或电压参数，执行充电动作。
800V高压平台推动OBC功率提升与材料革新。为适应大容量电池和快充需求，OBC功率从传统的3.3kW/6.6kW跃升至11kW/22kW，同时碳化硅（SiC）器件凭借高耐压（1200V）、低损耗和高频特性，逐步替代硅基IGBT，成为关键组件。三相11kW OBC的DC/DC输入级已普遍采用SiC MOSFET，结合高频化的MHz级开关设计，显著缩小无源元件体积并提升功率密度。此外，双向充放电功能（V2L/V2X）的强化要求OBC采用双向PFC和CLLC谐振拓扑，进一步优化能量转换效率。
轻量化与降本推动OBC加速集成化演进。通过将OBC、DC/DC变换器和PDU整合为多合一CDU（Conversion & Distribution Unit）系统，可支持350V-850V宽电压范围，减少线束复杂度并降低单车成本，目前“二合⼀”、“三合⼀”总成已成为全球主流技术。与此同时，800V高压环境对安全性提出更高要求，OBC内部元件耐压等级需从650V提升至900V/1200V，并重新设计电磁兼容方案，例如采用隔离驱动技术以抑制高压电磁干扰风险。高频高功率运行导致发热量激增，也需依赖液冷模块和SiC的优异导热性能优化散热结构。未来，随着SiC成本下降及GaN技术成熟，OBC的功率密度和效率有望进一步提升，支撑电动汽车快充普及和能源双向流动场景的规模化落地。
800V也给第三方车载电源企业带来了更高壁垒。威迈斯、富特科技、欣锐科技、英博尔等第三方车载电源企业积极布局800V平台电源，份额有所提升。威迈斯作为第三方车载电源龙头企业，其800V集成产品已获小鹏、理想、岚图等车企定点，并配套比亚迪多款车型。同时公司布局液冷超充模块，已向极氪、理想供货，高毛利业务有望成为第二增长曲线。富特科技开拓了广汽集团、长城汽车、蔚来汽车、小米汽车等主流公司，配套了埃安系列，小鹏P7i、小米SU7等多款市场热门车型，公司800V产品已实现量产使用。欣锐科技为小鹏P7、G6等800V车型供应三合一集成电源，覆盖3.3kW至6.6kW功率段，并支持 “九合一” 深度集成（动力电池+高压电控），已进入比亚迪、现代等车企供应链。
风险提示
1、下游需求不及预期：如果受到电网支撑能力不够、产业政策变化、渗透率瓶颈等因素影响，可能导致新能源汽车快充进度出现波动。
2、原材料价格波动：若上游原材料价格大幅波动，可能导致中游材料、电池企业承受较大的经营压力。
3、出现颠覆式新技术：复合集流体、锂金属负极、钠电池等新技术仍处于快速迭代期，若取得突破可能使得行业发生较大颠覆。
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