2025年3月19日，中国石化上海石油化工股份有限公司（以下简称“上海石化”）发布2024年年度报告。报告显示，公司在营业收入、净利润等关键指标上呈现出一定变化，同时现金流、研发投入等方面也有显著动态。本文将基于年报数据，对上海石化的财务状况进行深入解读，为投资者提供全面的分析。
业绩概览：扭亏为盈，多项指标改善
营业收入下滑但结构有调整
2024年，上海石化营业收入为871.33亿元，较2023年的930.14亿元下降6.32%。从业务板块来看，炼油产品销售净额为493.66亿元，较上年下降4.85%，主要因销售量下降3.05%；化工产品销售净额为173.80亿元，下降10.17%；石油化工产品贸易销售净额为69.06亿元，下降15.51%；其他业务销售净额为6.30亿元，下降36.36%。尽管整体营收下滑，但各板块变动反映了公司业务结构的调整与市场环境的影响。
| 业务板块 | 2024年销售净额（亿元） | 2023年销售净额（亿元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 炼油产品 | 493.66 | 518.82 | -4.85% |
| 化工产品 | 173.80 | 190.32 | -10.17% |
| 石油化工产品贸易 | 69.06 | 81.74 | -15.51% |
| 其他 | 6.30 | 9.90 | -36.36% |
净利润扭亏为盈
归属于母公司股东的净利润为3.17亿元，相比2023年的亏损14.06亿元实现了扭亏为盈。这一转变主要得益于国际原油价格走跌，使得成本下降，且销售价格跌幅低于成本价格跌幅，炼油产品营业利润增加；同时，化工产品营业亏损较上年有所减少。
| 年份 | 归属于母公司股东的净利润（亿元） | 变动情况 |
|---|---|---|
| 2024年 | 3.17 | 扭亏为盈，较2023年增加17.22亿元 |
| 2023年 | -14.06 | 亏损 |
基本每股收益转正
基本每股收益为0.03元/股，而2023年为 -0.13元/股。这一改善反映了公司盈利能力的增强，对股东的回报水平有所提升。
| 年份 | 基本每股收益（元/股） | 变动情况 |
|---|---|---|
| 2024年 | 0.03 | 由负转正，较2023年增加0.16元/股 |
| 2023年 | -0.13 | 亏损 |
费用分析：多项费用下降
销售费用降低近三成
2024年销售费用为2.24亿元，较2023年的3.16亿元下降25.63%，主要因整体销量下降。这表明公司在销售环节的支出随着业务规模的调整得到了有效控制。
| 年份 | 销售费用（亿元） | 变动幅度 |
|---|---|---|
| 2024年 | 2.24 | -25.63% |
| 2023年 | 3.16 | - |
管理费用有所下降
管理费用为15.84亿元，较2023年的18.27亿元下降13.33%。公司在管理方面可能采取了优化措施，使得管理成本得到一定程度的削减。
| 年份 | 管理费用（亿元） | 变动幅度 |
|---|---|---|
| 2024年 | 15.84 | -13.33% |
| 2023年 | 18.27 | - |
财务费用减少
财务费用为 -1.71亿元（收益以“-”号填列），较2023年的 -2.29亿元有所减少，主要因定期存款利息收入减少及利息支出下降。这显示公司在资金管理和融资安排上的调整对财务费用产生了影响。
| 年份 | 财务费用（亿元） | 变动幅度 |
|---|---|---|
| 2024年 | -1.71 | - |
| 2023年 | -2.29 | - |
研发费用略有降低
研发费用为1.74亿元，较2023年的1.87亿元下降6.97%。虽然研发投入有所减少，但公司仍拥有多个技术开发部门，持续投入新技术、新产品等方面的研究和开发。
| 年份 | 研发费用（亿元） | 变动幅度 |
|---|---|---|
| 2024年 | 1.74 | -6.97% |
| 2023年 | 1.87 | - |
现金流分析：经营现金流大增，投资与筹资现金流逆转
经营活动现金流量净额大幅增加
经营活动产生的现金流量净额为77.40亿元，较2023年的8.07亿元增加859.17%。主要原因是本年购买商品、接受劳务支付的现金较去年减少，反映出公司在经营活动中的现金回笼情况良好，经营活动创造现金的能力显著增强。
| 年份 | 经营活动产生的现金流量净额（亿元） | 变动幅度 |
|---|---|---|
| 2024年 | 77.40 | 859.17% |
| 2023年 | 8.07 | - |
投资活动现金流量净额由正转负
投资活动产生的现金流量净额为 -20.51亿元，而2023年为19.84亿元。这一转变主要源于本年定期存款收回净额较上年减少、购建长期资产支出较上年增加，表明公司在投资策略上有所调整，加大了对长期资产的投入。
| 年份 | 投资活动产生的现金流量净额（亿元） | 变动情况 |
|---|---|---|
| 2024年 | -20.51 | 由正转负，较2023年减少40.36亿元 |
| 2023年 | 19.84 | - |
筹资活动现金流量净额由正转负
筹资活动产生的现金流量净额为 -23.89亿元，2023年为12.23亿元。主要是本年取得和偿还借款产生的现金净流出较上年增加，显示公司在筹资方面的现金流出增多，可能与债务偿还等因素有关。
| 年份 | 筹资活动产生的现金流量净额（亿元） | 变动情况 |
|---|---|---|
| 2024年 | -23.89 | 由正转负，较2023年减少36.12亿元 |
| 2023年 | 12.23 | - |
研发情况：投入稳定，人员结构待优化
公司研发人员数量为153人，占公司总人数的2.17%。从学历结构看，博士研究生9人、硕士研究生49人、本科56人。尽管研发投入绝对值有所下降，但在行业竞争中仍需保持一定的研发力度，目前研发人员占比较低，或需进一步优化人员结构，以提升创新能力。
| 学历结构类别 | 人数 | 占研发人员比例 |
|---|---|---|
| 博士研究生 | 9 | 5.88% |
| 硕士研究生 | 49 | 32.03% |
| 本科 | 56 | 36.60% |
风险提示：市场与经营风险并存
市场波动风险
石油和石化市场具有周期性，原油和石化产品价格波动受宏观经济、供需变化等多种因素影响。如2024年国际油价震荡下行，虽对公司成本有利，但未来价格不确定性仍可能对公司经营产生不利影响。
原材料采购风险
公司95%以上原油需进口，原油价格波动及供应中断风险不容忽视。同时，将成本增加转移给客户的能力受市场条件和政府调控限制，可能影响公司盈利能力。
资本支出与融资风险
石化行业资本密集，公司2025年资本支出预计28.5亿元左右，融资需求大。实际资本支出可能因经营等因素变化，且外部融资受多种不确定因素支配，若筹资不足，将影响公司业务发展。
环境法规风险
公司受环境保护法规管辖，虽目前符合要求，但未来法规标准可能更严格，导致公司在环境方面产生额外支出。
上海石化在2024年实现了扭亏为盈，经营活动现金流量表现出色，但同时面临市场、采购、资本等多方面风险。投资者需密切关注公司在应对风险方面的策略与措施，以及未来业绩的可持续性。
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