2025年3月18日，广东东方精工科技股份有限公司（以下简称“东方精工”）披露了2024年年度报告。报告期内，公司在复杂的经济环境中展现出一定的韧性和发展潜力，实现营业总收入47.78亿元，净利润5亿元。其中，扣非净利润同比增长44.42%，研发投入下降18.32%，这两项数据变化较大，值得投资者关注。
财务关键指标解读
营收稳健增长，业务结构稳定
2024年，东方精工实现营业收入47.78亿元，较上年的47.46亿元增长0.68%。从业务板块来看，智能包装装备板块营收40.21亿元，与2023年度基本持平，占总营收的84.15%，依旧是公司营收的主要来源。其中，瓦楞纸板线营收32.10亿元，微增0.02%；瓦楞纸箱印刷包装设备营收8.10亿元，增长1.43%。水上动力产品营收7.57亿元，增长2.73%，占总营收的15.85%。整体业务结构保持稳定，各板块协同发展，为公司营收增长提供支撑。
| 业务板块 | 2024年营业收入（亿元） | 2023年营业收入（亿元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 智能包装装备 | 40.21 | 基本持平 | 0.30% |
| 瓦楞纸板线 | 32.10 | 32.09 | 0.02% |
| 瓦楞纸箱印刷包装设备 | 8.10 | 7.99 | 1.43% |
| 水上动力产品 | 7.57 | 7.37 | 2.73% |
净利润提升，盈利能力增强
归属于上市公司股东的净利润为5.01亿元，同比增长15.54%；扣除非经常性损益的净利润为5.27亿元，同比增长44.42%。这表明公司核心业务盈利能力显著提升，经营成果较为突出。净利润增长的原因主要包括智能包装装备板块毛利率提升，以及水上动力设备业务的稳步发展。例如，智能包装装备板块毛利率同比提升3.74个百分点，达到31.58%，主要得益于降本增效措施以及行业Know - How沉淀带来的产品竞争力提升。
基本每股收益与扣非每股收益上升
基本每股收益为0.43元/股，同比增长19.44%；扣非每股收益为0.45元/股，较上年有明显提升。这主要得益于净利润的增长以及公司股本结构的相对稳定。基本每股收益和扣非每股收益的上升，反映了公司为股东创造价值的能力增强，对投资者具有一定吸引力。
费用与研发情况分析
费用控制基本稳定
- 销售费用：2024年销售费用为1.92亿元，较上年的2.00亿元下降3.96%。公司表示无重大变化，这可能得益于公司优化销售渠道和营销策略，在维持市场拓展力度的同时，有效控制了费用支出。
- 管理费用：管理费用为3.60亿元，比上年的3.44亿元增长4.60%。虽然增长幅度较小，但仍需关注费用增长的具体原因，是否是由于业务规模扩大导致管理成本上升，还是存在其他因素影响。
- 财务费用：财务费用为 - 2449.28万元，去年同期为 - 108.96万元。主要是利息收入变动所致，2024年利息收入为4528.97万元，高于上年的3530.86万元，显示公司在资金管理方面取得一定成效，合理利用资金获取了更多利息收益。
| 费用项目 | 2024年（亿元） | 2023年（亿元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 1.92 | 2.00 | -3.96% |
| 管理费用 | 3.60 | 3.44 | 4.60% |
| 财务费用 | -0.24 | -0.01 | - |
研发投入下降，需关注创新持续性
研发投入金额为1.06亿元，较上年的1.29亿元下降18.32%，占营业收入比例从2.72%降至2.21%。研发投入资本化的金额为0，上年为163.18万元。虽然公司在报告期内取得了一些技术突破，如发布工业级高精彩色数字印刷机等，但研发投入的下降可能会对公司未来的创新能力和产品竞争力产生一定影响。从研发人员情况来看，研发人员数量从335人减少至314人，减少6.27%，其中本科及以下学历人员减少较为明显。这或许与公司战略调整有关，但长期来看，研发资源的缩减可能不利于公司在技术密集型行业保持领先地位。
| 年份 | 研发投入金额（亿元） | 研发投入占营业收入比例 | 研发投入资本化金额（万元） | 研发人员数量（人） |
|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 1.06 | 2.21% | 0 | 314 |
| 2023年 | 1.29 | 2.72% | 163.18 | 335 |
现金流状况剖析
经营活动现金流充裕
经营活动产生的现金流量净额为7.03亿元，同比增长44.21%。主要原因是本报告期经营活动产生的现金支出减少。这表明公司核心业务的现金创造能力较强，经营活动较为健康，能够为公司的持续发展提供稳定的资金支持。例如，公司加强了供应链管理和成本控制，优化了生产流程，使得采购支出和运营费用有所下降，从而增加了经营活动现金净流入。
投资活动现金流出增加
投资活动产生的现金流量净额为 - 5.42亿元，流出金额较上年的 - 1.87亿元大幅增加，主要系本报告期公司开展金融资产投资。公司在投资活动现金流入小计为16.24亿元，流出小计为21.65亿元，投资活动现金流出的增加可能反映了公司积极寻求业务拓展和战略布局，但也需关注投资项目的收益情况和风险，确保投资能够为公司带来长期价值增长。
筹资活动现金流出为主
筹资活动产生的现金流量净额为 - 1.55亿元，主要系本报告期公司偿还贷款所致。筹资活动现金流入小计为2.63亿元，流出小计为4.18亿元，显示公司在偿还债务，优化资本结构。然而，持续的现金流出可能对公司的资金流动性产生一定压力，需要合理安排筹资计划，确保公司有足够的资金支持业务发展。
| 现金流项目 | 2024年（亿元） | 2023年（亿元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | 7.03 | 4.87 | 44.21% |
| 投资活动产生的现金流量净额 | -5.42 | -1.87 | 190.18% |
| 筹资活动产生的现金流量净额 | -1.55 | 0.89 | -274.82% |
风险与高管薪酬情况
汇率波动与金融投资风险需警惕
公司提示了汇率波动风险，主要海外业务主体Fosber集团以欧元结算，美元和欧元汇率波动会对海外业务主体的资产和经营业绩在合并财务报表中的呈现产生影响。2024年人民币汇率波动增加，公司虽采取了一些应对措施，但汇率风险仍不可忽视。此外，公司开展证券投资和委托理财等财务投资类业务，存在金融市场波动、收益不确定性以及受托方风险事件导致投资损失的风险。尽管公司表示会合理控制投资规模和强化风控管理，但此类风险仍可能对公司业绩造成不利影响。
高管薪酬与公司业绩挂钩
董事长唐灼林从公司获得的税前报酬总额为435.07万元，总经理邱业致为224.58万元，副总经理谢威炜为90.16万元，财务总监邵永锋为81.81万元。公司建立了完善的高级管理人员绩效考评体系和薪酬制度，管理层收入与工作绩效挂钩，这有助于激励高管团队为公司创造更好的业绩，但也需关注薪酬水平是否与公司长期发展战略和行业水平相匹配。
总体而言，东方精工2024年在营收、净利润等方面取得了一定成绩，但研发投入下降以及面临的汇率和金融投资风险等问题值得关注。投资者需密切关注公司在未来如何平衡短期财务目标与长期创新发展，以及应对各类风险的措施和效果。
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