鹰眼预警：华正新材销售毛利率较为波动

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月17日，华正新材发布2024年年度报告。

报告显示，公司2024年全年营业收入为38.65亿元，同比增长14.97%；归母净利润为-9743.03万元，同比增长19.16%；扣非归母净利润为-1.19亿元，同比增长8.9%；基本每股收益-0.69元/股。

公司自2016年12月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为2.03亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对华正新材2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为38.65亿元，同比增长14.97%；净利润为-9730.93万元，同比增长19.17%；经营活动净现金流为1.69亿元，同比下降30.76%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润连续两年亏损，面临退市风险。近三期年报，净利润分别为0.4亿元、-1.2亿元、-1亿元，连续两年亏损。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.4亿元、-1.2亿元、-1亿元，同比变动分别为-83.08%、-396.24%、19.17%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长202.29%，营业收入同比增长14.97%，应收票据增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长14.97%，经营活动净现金流同比下降30.76%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为3.9亿元、2.4亿元、1.7亿元，持续下降。

报告期内，公司毛利率为10.16%，同比增长14.25%；净利率为-2.52%，同比增长29.7%；净资产收益率（加权）为-6.48%，同比增长13.14%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为12.98%、8.89%、10.16%，同比变动分别为-21.36%、-31.52%、14.25%，销售毛利率异常波动。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-6.48%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-2.1%，三个报告期内平均值低于7%。

报告期内，公司资产负债率为75.51%，同比增长3.5%；流动比率为0.9，速动比率为0.76；总债务为32.46亿元，其中短期债务为20.73亿元，短期债务占总债务比为63.87%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为69.91%，72.96%，75.51%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1，0.96，0.9，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.19，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.23、0.22、0.19，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.14、0.09、0.05，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为170.78%、207.59%、216.79%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长27.26%，营业成本同比增长13.37%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.2亿元，较期初变动率为78.86%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为5.5亿元、4亿元、2.5亿元，公司经营活动净现金流分别3.9亿元、2.4亿元、1.7亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.68，同比增长8.61%；存货周转率为7.66，同比增长11.75%；总资产周转率为0.65，同比增长10.41%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收票据持续增长。近三期年报，应收票据/流动资产比值分别为0.02%、1.97%、5.53%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为17646.48%、196.37%、65.66%，持续下降。

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