恒通股份财报解读：营收降46.69%，现金流净额降49.68%

恒通物流股份有限公司（以下简称“恒通股份”）近日发布2024年年度报告，报告期内，公司多项财务指标出现较大变化。其中，营业收入同比减少46.69%，经营活动产生的现金流量净额同比减少49.68%。这两项数据的大幅变动，凸显了公司在过去一年面临的挑战与变革。

2024年，恒通股份实现营业收入20.02亿元，较上年同期的37.56亿元减少46.69%；归属于上市公司股东的净利润为1.55亿元，同比增长31.98%；基本每股收益为0.22元/股，同比增长37.50%。公司总资产为55.13亿元，较上一年末增长8.65%；归属于上市公司股东的净资产为37.93亿元，较上一年末增长0.73%。

营收下滑，业务结构调整是主因

2024年恒通股份营业收入为20.02亿元，较上年减少17.54亿元，降幅达46.69%。公司表示，这主要是受市场环境因素影响，LNG业务进行战略调整，实行轻资产运营模式，处置约三分之一LNG车辆。同时，对LNG运贸业务进行结构调整，大幅减少运贸一体业务，向承运业务转变，直接影响营业收入减少。从业务板块来看，LNG等贸易业务收入同比减少58.18%，货物运输业务收入同比减少16.51%，而港口业务收入同比增长120.26%，成为公司业务调整中的亮点。

净利润增长，码头业务贡献大

归属于上市公司股东的净利润为1.55亿元，较上年增加0.38亿元，增幅为31.98%。主要原因系主营业务中裕龙港务新建码头投入运营，利润增加所致。裕龙港务作为公司港口业务的实施主体，其码头业务的增长对公司净利润提升起到关键作用。

扣非净利润增长，主业盈利能力增强

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.53亿元，较上年增加0.38亿元，增幅为32.90%。这主要得益于归属于上市公司股东的净利润增加，表明公司主营业务盈利能力有所增强。

基本每股收益提升，股东回报增加

基本每股收益为0.22元/股，较上年的0.16元/股增长37.50%。这主要是由于净利润增加，使得股东的每股收益得到提升，对股东回报产生积极影响。

扣非每股收益上升，经营质量改善

扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.21元/股，较上年增长31.25%。这进一步证明公司核心业务的经营质量有所改善，盈利能力更具可持续性。

销售费用下降，人员优化显效

销售费用为604.34万元，较上年减少494.16万元，降幅达44.99%。主要原因是公司LNG业务结构调整，优化销售人员，导致薪酬总额支出减少。这一调整在一定程度上降低了公司的运营成本，但也可能对LNG业务的市场推广产生潜在影响。

管理费用微降，运营效率待察

管理费用为8274.03万元，较上年减少527.10万元，降幅为5.99%。虽然管理费用有所下降，但仍需关注公司在业务调整过程中，管理效率是否得到有效提升，以确保公司运营的稳定性和高效性。

财务费用增加，利息收支变动所致

财务费用为 -653.48万元，较上年增加1144.11万元，增幅为63.65%。主要原因是银行存款利息减少、融资贷款利息增加。这反映了公司在资金运作方面面临的挑战，需优化资金管理，降低财务成本。

报告期内，恒通股份未提及研发费用、研发投入及研发人员情况等相关信息，无法对公司研发方面进行解读。但在当前竞争激烈的市场环境下，研发投入对企业的长期发展至关重要，后续需关注公司在研发方面的动态。

经营活动现金流净额减少，销售与收款遇挑战

经营活动产生的现金流量净额为2.62亿元，较上年减少2.58亿元，降幅为49.68%。主要原因系销售回流资金减少，以及应收票据到期托收减少所致。这表明公司在经营活动中的资金回笼能力有所减弱，可能影响公司的日常运营和发展。

投资活动现金流净额降低，码头建设投入大

投资活动产生的现金流量净额为 -9.12亿元，较上年减少1.54亿元，降幅为20.27%。主要原因系裕龙港务码头项目工程建设支出增加、本期无处置子公司及投资分红资金流入所致。这显示公司在港口业务上的投资力度加大，虽短期内对现金流产生压力，但从长期看可能为公司带来新的增长动力。

筹资活动现金流净额大增，项目贷款助力

筹资活动产生的现金流量净额为4.60亿元，较上年增加7.77亿元，增幅达245.54%。主要原因系裕龙港务项目贷款增加。这表明公司通过增加贷款来支持港口项目的建设和发展，未来需关注偿债能力和财务风险。

宏观经济波动风险

公司港口业务、贸易业务及公路货运物流业务均会受宏观经济影响。宏观经济发展需求不旺会影响业务量和销售收入。在当前全球经济形势复杂多变的背景下，公司需密切关注宏观经济动态，及时调整经营策略。

市场不及预期风险

裕龙港务主要服务于裕龙石化产业园区，如果该园区内的企业产能未能全部释放或实现规模化运营，可能会对裕龙港务未来短期内的收入造成不利影响。公司需加强与园区企业的合作，推动园区产能释放，降低市场不及预期的风险。

安全事故风险

作为货运物流企业，在开展业务过程中大部分运输车辆均在各级公路上运行，交通事故风险较大。若LNG等危险化学品在运输过程中发生泄漏、爆炸等，危害和影响力更大。公司需加强安全管理，降低事故风险，确保业务的稳定运营。

自然灾害及不可抗力风险

暴风雨、泥石流等影响交通出行的相关灾害会影响到运输业务的正常运营，若公司不能提前合理规划，可能造成时效降低、货物积压、客户流失等不利影响。公司应建立完善的应急预案，以应对自然灾害及不可抗力事件。

董事长报酬

董事长李洪波报告期内从公司获得的税前报酬总额为128.29万元。董事长作为公司的核心领导，其报酬水平与公司的经营业绩和发展战略密切相关。

总经理报酬

总经理隋来智（2024年12月4日上任）报告期内从公司获得的税前报酬总额为2.43万元，前任总经理李健（2024年12月4日离任）报告期内从公司获得的税前报酬总额为37.98万元。总经理报酬的变化可能与公司管理层变动及经营情况调整有关。

副总经理报酬

各位副总经理报告期内从公司获得的税前报酬总额分别为：李华山50.50万元、龚晨曦46.41万元、刘国阳26.31万元、周国杰41.62万元。副总经理们负责公司不同业务板块的管理，其报酬体现了对各自工作的激励与认可。

财务总监报酬

财务总监姜舒文报告期内从公司获得的税前报酬总额为24.15万元。财务总监在公司财务管理中发挥关键作用，其报酬与职责相匹配。

总体来看，恒通股份在2024年经历了业务结构的重大调整，营业收入和经营活动现金流净额的大幅下降值得关注，尽管净利润有所增长，但仍面临多种风险挑战。投资者需密切关注公司在业务转型、风险管理及资金运作等方面的表现，以评估其未来发展潜力和投资价值。

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