今天下午快下班的时候，朋友圈被一则消息刷屏了，即中国人民银行党委在3月13日召开了扩大会议，明确指出“要实施好适度宽松的货币政策，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息”。
这一表述与政府工作报告中“适时降准降息”的内容相呼应，凸显出货币政策在今年将保持宽松基调，为经济增长提供有力支持。
此外，从国内经济形势来看，经济形势仍然需要降息支持，虽然去年经济社会发展主要目标任务顺利完成，但仍面临一些挑战和不确定性。今年GDP增速目标设定为5%左右，要实现这一目标，需要持续的政策支持来激发市场活力和促进投资消费。适度降息可以降低企业和居民的融资成本，刺激企业扩大投资、增加生产，鼓励居民增加消费支出，从而为经济增长注入动力。
那么，是会在3月份降息吗？
正好，兴业研究就做了一个方法，就是通过比较不同利率品种测算市场降息预期，即选取IRS Repo和FR007的利差作为后续定期跟踪市场降息预期的工具，理由是该指标反映了对于未来一年资金面松紧（FR007中枢）的预期，间接反映对于政策利率的预期。（大家对这个理论感兴趣的的可以自行deepseek一下）
那经过兴业研究的测算呢，2025年以来，市场对于降息预期进行了修正，IRS Repo-FR007的倒挂幅度一度从2024年末的30-40bp走阔至50bp左右，近期已经修正至30bp左右。
从上面的结果来看，好像降息的预期不是那么的强烈了，也就是3月份就降息的可能性也不是很大。
最后，本特认为，在汇率约束下的利率管理机制下，我们还是要看看漂亮国那边的降息节奏。
在漂亮国预期六月降息的国际背景下，我们的降息如果落地在4月份或者5月份，可能会更兼顾外汇市场的波动。
（转自：仁言财经）
