●烟台上市公司山东南山智尚科技股份有限公司（股票简称：南山智尚，股票代码：300918）在2024年实现营业收入16.16亿元，同比增长0.98%；实现净利润1.91亿元，同比下降5.82%。
●作为“人形机器人”概念股、并凭借此概念实现股价大涨，南山智尚可应用于机器人传动腱绳的材料在2024年实现营业收入1.76亿元，同比增长94.75%。当然，由于尚未形成相关订单，这里面没有机器人的“贡献”。
●上述材料，南山智尚认定其为“公司战略性切入新材料领域的关键支柱”，除了机器人赛道，还有防弹、海洋绳网、防护用品、家用纺织品、功能性纺织品、鱼线等多领域的应用。实际上，南山智尚从传统向新兴市场拓展产品应用领域，公司还在发力另一种高性能材料，但显然不如“机器人材料”那么抢眼。
12日晚间南山智尚披露的2024年年报显示，去年公司实现营业收入16.16亿元，较上年同期增长0.98%；实现归属于上市公司股东的净利润1.91亿元，同比下降5.82%；实现归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润1.83亿元，同比下降7.80%。
对于2024年净利润下降，南山智尚给出的主要原因有2个：①主要系超高二期投产可转债计提利息费用化导致利息支出增加。②受下游终端服装品牌业绩疲软影响，精纺呢绒业务营业收入同比下降9.54%，但通过提升高附加值产品订单和控制成本，毛利率达到35.54%，同比增长1.54%。
先看第②条中提到的精纺呢绒业务，2024年南山智尚该业务实现收入8.10亿元，占比营业收入比重为50.11%。在收入额下降的同时，这项业务所占比重也降低了，2023年该业务收入的占比为55.94%。
图丨南山智尚2024年年报截图。
分产品来看南山智尚的营业收入，主要分成了4类，包括精纺呢绒、服装类、超高纤维、其他收入。
服装类营业收入为6.11亿元，同比上涨4.45%。服装类业务占比37.84%，仅次于精纺呢绒，两项加起来占比87.95%。
上述提到的“超高二期”，指的是超高分子量聚乙烯纤维二期3000吨项目，对应的是超高纤维业务。
该业务2024年营收为1.76亿元，占营业收入比重为10.90%。
超高分子量聚乙烯（UHMWPE）纤维，即高强高模聚乙烯纤维，南山智尚UHMWPE纤维能够满足机器人传动系统要求，因此受到投资者的关注。
这项业务在2024年实现大幅增长，2023年营收为9,042.42万元，2024年实现上涨94.75%。
南山智尚对该产品的地位做出了定性：“超高分子量聚乙烯纤维作为公司战略性切入新材料领域的关键支柱，已构建起企业转型升级的核心突破口”。其年报披露，公司可以生产多种不同规格的产品，“可广泛用于防弹、海洋绳网、防护用品、家用纺织品、功能性纺织品、鱼线、机器人灵巧手传动腱绳等领域”。
不过，虽然南山智尚目前正积极开拓机器人相关应用领域，但暂未形成相关订单，所以上述营业收入是在其他领域取得的。
该产品的应用前景被看好，今年2月中泰证券研报指出，全球及国内UHMWPE纤维需求增长强劲。
国际上，受世界各地冲突及国家安全保护意识提升的影响，装备、安全防护等行业获快速发展，全球范围对高强度、高性能的UHMWPE纤维的需求稳步增长。2022年全球UHMWPE纤维的产能约为7.5万吨，理论需求量为12.7万吨，存在约5.2万吨的供需缺口，且近年来这一缺口仍在扩大。此外，我国是UHMWPE纤维的第一大消费市场，2022年中国超高分子量聚乙烯产能约为4.8万吨，理论需求量达到6.8万吨，仍存在约2万吨的供需缺口。
实际上，在新材料赛道，南山智尚当前重点突破超高分子量聚乙烯纤维与锦纶纤维两大核心品类。
前者已形成军用领域、民用领域、深海缆绳三大产品线，未来将进一步优化产品性能，丰富产品应用领域。
后者，年产8万吨高性能差别化锦纶长丝项目已于2024年11月部分产线开始试投产，这种产品可广泛应用于户外运动服饰、军需装备、智能穿戴等高附加值领域。目前，南山智尚已与多家下游企业达成合作意向，有望助力公司产业链升级发展。该业务有望在2025年贡献业绩增量。
过去3年，南山智尚营收、净利分别保持在差距很小的水平上。此前2年（2022年、2023年），南山智尚分别实现营业收入16.34亿元、16.00亿元，分别实现净利润1.87亿元、2.03亿元。
锁定超高分子量聚乙烯纤维与锦纶纤维新材料作为破局点，南山智尚能否实现业绩突破，值得期待。
（转自：齐鲁资本通）
