公司是全球云母绝缘材料龙头企业
湖北 平安电工 科技股份公司，创建于1991年，专业从事云母绝缘材料、玻纤布和新能源绝缘材料的研发、生产和销售，经过多年的发展，现已成为全球云母绝缘材料领域龙头企业之一。
2024年前三季度公司归母净利润同比+32.17%
2024年前三季度，公司实现营业收入为7.77亿元，同比+14.75%；实现归母净利润为1.64亿元，同比+32.17%。
公司紧跟市场需求，积极开拓新能源业务，与行业知名新能源汽车主机厂、动力电池系统、储能系统、光伏产品客户等取得了深入合作，销售额大幅增长。2024H1公司新能源材料业务实现营收1.33亿元，同比+204.09%。受益于公司通城生产基地新能源车间的建成投产，公司产能得到大幅提升。随着公司新能源绝缘材料武汉生产基地和平安马来生产基地的陆续投产，公司交付能力将得到更大提升，有望促进业绩的持续稳定增长。
公司拥有从云母原料到各类云母绝缘材料产品完整解决方案的全产业链优势，已形成云母绝缘材料、玻纤布、新能源绝缘材料协同发展格局，产品具备一定的成本优势。公司布局全球云母矿资源，具有稳定的云母原料供应来源。公司产品覆盖产业全链条，从云母纸、玻纤布，到耐火云母带、云母板、云母异型件、发热件和新能源绝缘材料等。完整的全产业链布局可使公司为客户提供各类云母绝缘材料产品，并且在新产品开发及工艺改良方面实现战略协同。
公司采购玻纤原纱主要用于生产玻璃纤维布，用以作为耐火云母带等产品中的补强材料。耐火云母带是以云母纸为基材，与玻纤布/薄膜、粘接剂等结合而成，可适用于特种电线电缆。云母复合带是云母纸结合有机硅粘接剂、玻纤布或薄膜经过特殊工艺复合，表面贴附双面胶或泡棉而成的绝缘耐火材料，可根据应用场所定制不同规格的可折叠的产品，可粘贴于电池包内部以及外部需要绝缘耐高温的部位，尤其适用于较多折弯结构的部位。
公司公开发行募集资金的投资项目包括武汉生产基地项目、通城生产基地项目与新材料研发中心项目，合计新增人工合成云母产能10000吨/年、云母纸产能10600吨/年、云母板产能8000吨/年、新能源安防件产能4068吨/年与工业及超细超薄电子玻纤布12485万米/年。募投项目把建设人工合成云母生产线作为重要部分，可以使公司产业链向上游延伸，增强公司对于原材料供应的把控能力，同时更好地满足下游客户对于云母制品更高的质量要求。通过实施募投项目，公司云母绝缘材料、工业及超细超薄电子玻纤布、新能源绝缘材料等产品的产能也将得到较大提升。
盈利预测与投资评级：我们预计24-26年公司归母净利润分别为2.02、2.51、3.12亿元，对应EPS分别为1.09、1.35、1.68元/股。参考同行业可比公司估值，我们给予公司2025年24-26倍PE估值，对应合理价值区间为32.40-35.10元，维持“优于大市”评级。
风险提示
市场竞争加剧；
原材料供应及价格波动。
