军工电子|2025年作为“十四五”收官之年，分析师判断军工装备订单即将批量落地，军工电子订单有望率先迎来高速增长
“十四五”期间，航空主机厂大额预付款2021年落地，但是军工电子企业收入2020年Q2迎来环比提升，考虑交付周期订单或在2020年Q1即迎来高增长，五年计划维度来看目前正处于类似2020年Q1位置。
国盛军工余平认为，2025年作为“十四五”收官之年，军工装备订单即将批量落地，军工电子订单有望率先迎来高速增长。
新一轮装备放量即将到来，上游军工电子订单先行。军工电子作为军工上游企业牛鞭效应显著，收入弹性相比下游环节更加明显。
2019-2021年宏达电子、鸿远电子（自产）、紫光国微（特种集成电路）收入复合增速分别为54%、51%、77%。新一轮武器装备订单落地后，未来2-3年军工电子有望实现超出行业平均水平的高弹性增长，余平看好火炬电子、宏达电子、鸿远电子等。风险提示：订单落地不及预期，历史经验可能失效。
