鹰眼预警：蔚蓝锂芯应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月11日，蔚蓝锂芯发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为67.56亿元，同比增长29.38%；归母净利润为4.88亿元，同比增长246.43%；扣非归母净利润为4.29亿元，同比增长284.98%；基本每股收益0.4235元/股。

公司自2008年6月上市以来，已经现金分红16次，累计已实施现金分红为3.98亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.65元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对蔚蓝锂芯2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为67.56亿元，同比增长29.38%；净利润为5.44亿元，同比增长171.98%；经营活动净现金流为10.93亿元，同比增长98.26%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为4.1亿元、2亿元、5.4亿元，同比变动分别为-42.69%、-50.86%、171.98%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长82.45%，营业收入同比增长29.38%，应收票据增速高于营业收入增速。

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长48.04%，营业收入同比增长29.38%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为17.8%、25.54%、29.22%，持续增长。

报告期内，公司毛利率为17.63%，同比增长37.72%；净利率为8.05%，同比增长110.21%；净资产收益率（加权）为7.3%，同比增长231.82%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为15.84%、12.8%、17.63%，同比变动分别为-22.41%、-19.21%、37.72%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期12.8%增长至17.63%，应收账款周转率由去年同期4.26次下降至4.08次。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为5.25%，三个报告期内平均值低于7%。

报告期内，公司资产负债率为35.88%，同比下降6.55%；流动比率为1.62，速动比率为1.18；总债务为24.73亿元，其中短期债务为23.15亿元，短期债务占总债务比为93.65%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为11.9亿元，较期初变动率为60.95%。

报告期内，公司应收帐款周转率为4.08，同比下降4.07%；存货周转率为3.62，同比增长36.24%；总资产周转率为0.61，同比增长29.42%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为4.62，4.26，4.08，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为9.88%、12.11%、17.44%，持续增长。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.6亿元，同比增长38.57%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为0.59%、0.82%、0.87%，持续增长。

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