在母公司东方财富业绩持续领跑行业的背景下，其全资子公司东财基金却陷入长达六年的亏损泥沼。据最新披露的财务数据显示，截至 2024 年底，这家成立于 2018 年的公募机构累计净亏损达 2.25 亿元，而同期营业收入仅 1.05 亿元，二者差距悬殊。更值得关注的是，其 2023 年单年净亏损近 8 亿元，形成营收增长难掩亏损扩大的恶性循环。
产品线布局失当拖累业绩
东财基金成立初期以指数型产品为核心策略，密集布局新能源、芯片、消费电子等热门赛道。然而，这种 “蹭热点” 模式在市场波动中暴露出致命缺陷。例如，2021 年高位发行的新能源主题基金，成立以来亏损超 50%；2024 年 12 月推出的 A500ETF 东财（159380），虽在成立初期规模突破 4 亿元，但持仓中贵州茅台、宁德时代等权重股表现疲软，导致产品流动性持续低迷，日均成交额不足 1500 万元。
值得注意的是，该公司在主动管理领域亦表现乏力。截至 2024 年二季度末，其管理规模仅 55.18 亿元，旗下 44 只产品平均规模不足 2 亿元，超半数产品规模低于 1 亿元。部分主动权益类基金净值回撤严重，如东财远见成长 C 年内亏损超 27%，成立以来累计亏损超 41%。FOF 产品方面，东财均衡配置三个月持有混合因重仓半导体板块，2024 年单月亏损超 20%，成为全市场表现最差的 FOF 产品之一。
管理团队动荡加剧信任危机
频繁的人事变动进一步削弱了市场信心。2024 年，东财基金经历高管层重大调整：原副总经理荀航离任，新增两名总经理助理，同时总经理沙福贵兼任财务负责人。这一调整距 2020 年管理层大换血仅四年，显示公司战略方向持续摇摆。业内人士指出，频繁的管理层更迭导致投研体系稳定性不足，基金经理 “一拖多” 现象突出 ——3 名基金经理需管理 15 只产品，人均管理规模不足 20 亿元，远低于行业平均水平。
此外，公司在信息披露方面的透明度不足亦引发质疑。对于连续亏损的具体原因，东财基金未在定期报告中给出清晰解释，仅以 “市场波动”“行业调整” 等笼统表述带过。这种避重就轻的态度，使得投资者对其投研能力和管理水平产生根本性怀疑。
股东输血难解深层矛盾
尽管东方财富证券近年两次增资共计 8 亿元，但资金注入并未转化为业绩提升。数据显示，东财基金 2023 年研发投入仅 10.81 亿元，占营收比重不足 10%，远低于头部公募的平均水平。而同期母公司东方财富证券却实现营收 86.09 亿元，净利润 54.57 亿元，同比分别增长 5.71% 和 3.39%，形成鲜明对比。
分析人士指出，东财基金的困境折射出中小公募在渠道依赖与投研能力之间的失衡。尽管依托天天基金网的流量优势，但其产品设计未能摆脱 “渠道定制化” 窠臼，过度追求短期热点导致长期竞争力缺失。在当前权益市场持续调整、基金代销行业竞争白热化的背景下，这种模式已难以为继。
（转自：经管人才局）
