丰乐种业2024年年报解读：净利润大增173.67%，现金流却逆向下滑117%

2025年3月12日，合肥丰乐种业股份有限公司（以下简称“丰乐种业”）发布2024年年度报告，报告期内，公司实现营业收入29.26亿元，同比下降6.03%；归属于上市公司股东的净利润为6984.17万元，同比增长73.67%。值得注意的是，公司经营活动产生的现金流量净额为 -2818.08万元，同比下降117.00%，呈现出净利润增长与现金流下滑的背离态势。

1营业收入：规模缩减，结构有亮点

2024年，丰乐种业营业收入为29.26亿元，较上年同期的31.14亿元减少1.87亿元，下降6.03%。从业务板块来看，种子产业实现营业收入10.77亿元，同比增长21.83%，主要得益于玉米产业新品种销量快速增加以及水稻产业品种结构优化。其中，玉米产业以转基因品种铁391K为代表，多经营主体协同发力，营业收入较上年同期增加1.26亿元，增长23.41%；水稻产业新品种及高毛利率品种销量占比增加，营业收入同比增长22.56%。然而，农化产业实现营业收入15.46亿元，较上年同期减少3.82亿元，下降19.81%，主要是公司改善产品结构，削减低毛利率产品业务所致。香料产业实现营业收入3.02亿元，与上年同期基本持平。

2净利润：盈利能力提升，非经常性损益有贡献

归属于上市公司股东的净利润为6984.17万元，较上年同期的4021.41万元增加2962.76万元，增长73.67%。扣除非经常性损益后的净利润为5159.40万元，较上年同期增加2495.28万元，增长93.66%。公司净利润的增长，一方面得益于种子产业的良好表现以及农化产业利润的提升，另一方面，非经常性损益也起到了一定作用。报告期内，公司非经常性损益合计1824.77万元，主要包括计入当期损益的政府补助1571.08万元、单独进行减值测试的应收款项减值准备转回63万元等。

3基本每股收益与扣非每股收益：同向增长

基本每股收益为0.1137元/股，较上年同期的0.0655元/股增长73.59%；扣非每股收益为0.0840元/股，较上年同期增长93.66%。这两项指标的增长，反映了公司盈利能力的增强，且扣非每股收益的较大增幅，表明公司核心业务的盈利能力提升较为显著。

1费用总体情况：结构调整，研发突出

2024年，公司销售费用为1.41亿元，较上年同期的1.49亿元下降4.88%；管理费用为1.24亿元，较上年同期的1.17亿元增长6.52%；财务费用为243.32万元，较上年同期的446.09万元下降45.46%，主要是汇兑损失同比减少；研发费用为9391.88万元，较上年同期的7422.96万元增长26.52%，主要是种业加大研发投入。

2销售费用：略有下降，市场推广仍需关注

销售费用的下降，可能反映出公司在销售策略上的调整或销售效率的提升。然而，种子市场竞争激烈，适当的市场推广对于产品销售至关重要。虽然当前销售费用有所降低，但公司需持续关注市场推广效果，确保产品的市场份额稳定增长。

3管理费用：适度增长，支撑公司运营

管理费用的增长，可能是由于公司业务规模的调整、管理架构的优化或人员薪酬的变动等原因。合理的管理费用增长，有助于公司提升运营效率，加强内部管理，为公司的长期发展奠定基础。

4财务费用：汇兑损失减少，资金成本降低

财务费用的大幅下降，主要得益于汇兑损失的减少。这表明公司在外汇风险管理方面取得了一定成效，有效降低了资金成本。未来，公司需继续关注汇率波动，合理安排外币资产和负债，进一步优化财务费用。

5研发费用：持续投入，助力创新发展

研发费用的大幅增长，体现了公司对科技创新的重视。在种业领域，研发实力是核心竞争力之一。公司通过加大研发投入，开展玉米高效基因编辑育种关键技术及种质创新与应用、抗蚜虫优质高产玉米种质创建和育种应用等多个研发项目，有望推出更多具有市场竞争力的新品种，为公司的可持续发展提供动力。

1现金流总体情况：经营净流出，投资净流入

2024年，公司经营活动产生的现金流量净额为 -2818.08万元，同比下降117.00%；投资活动产生的现金流量净额为1.43亿元，同比增长179.55%；筹资活动产生的现金流量净额为 -51.60万元，同比增长98.43%。

2经营活动现金流量净额：库存增加致净流出

经营活动现金流量净额的大幅下降，主要是报告期玉米种子制种面积增加，单产提高，库存增加。这意味着公司在经营过程中，存货占用了较多的资金，对公司的资金流动性产生了一定影响。公司需加强库存管理，优化生产和销售计划，提高存货周转速度，以改善经营活动现金流量状况。

3投资活动现金流量净额：理财资金赎回致净流入

投资活动现金流量净额的大幅增长，主要是报告期赎回理财资金。这表明公司在投资策略上进行了调整，通过赎回理财资金，增加了公司的现金储备，提高了资金的流动性。然而，公司需合理规划投资活动，确保资金的有效配置，以获取更好的投资收益。

4筹资活动现金流量净额：贷款偿还减少致变动

筹资活动现金流量净额的变化，主要是报告期偿还银行贷款同比减少。这反映出公司在资金筹集和使用方面的调整，适当减少贷款偿还，有助于公司保持较为充裕的资金，满足业务发展的需要。但同时，公司也需关注债务结构和偿债能力，确保财务风险可控。

1行业竞争风险：市场竞争激烈，需提升核心竞争力

种业市场竞争激烈，虽然丰乐种业在行业内具有一定地位，但仍面临诸多挑战。玉米种子市场供强需弱，行业库存压力大，市场竞争更趋激烈。公司需不断提升核心竞争力，加大研发投入，推出更具市场竞争力的产品，同时优化产品结构，加强市场推广和渠道建设，以应对市场竞争。

2自然与环保风险：自然灾害与环保要求带来不确定性

农业生产对气候条件敏感，种子生产易受异常高（低）温、旱涝、台风等自然灾害影响，若在制种关键时期遭遇自然灾害，将直接影响种子的产量和质量。此外，随着国家对环境保护的日益重视，化工企业执行的环保标准更趋严格，公司在技术升级、环保设施、三废治理等方面的投入和支出将加大。公司需加强生产基地建设，提升制种技术水平，强化种子质量，提前做好异常天气的应对方案；同时，积极关注环保政策变化，落实安全环保主体责任，提高环保治理水平。

3人才与项目风险：人才需求与项目不确定性

公司种质资源需进一步丰富和挖掘，品种梯队建设需提速，这对公司的科研创新能力提出了更高要求。公司需聚集更多高层次科研创新型人才及具有丰富市场运作经验的经营管理人才。此外，香料产业新项目实现预期目标存在不确定性，公司需加强项目管理，确保项目顺利推进，实现预期收益。

1董事长薪酬：97.72万元，引领公司发展

报告期内，董事长戴登安从公司获得的税前报酬总额为97.72万元。董事长作为公司的核心领导，其薪酬水平与公司的经营业绩和发展战略密切相关。在公司控股股东变更、业务结构调整等关键时期，董事长的领导作用至关重要，合理的薪酬激励有助于推动公司实现战略目标。

2总经理薪酬：97.72万元，推动业务发展

报告期内，总经理（任期至2025年2月7日）戴登安从公司获得的税前报酬总额同样为97.72万元。总经理负责公司的日常经营管理工作，其薪酬与公司业绩挂钩，有助于激励总经理积极推动各业务板块的发展，提升公司的整体运营效率和业绩水平。

3副总经理薪酬：85.61万元与85.92万元，助力管理运营

副总经理李卫东、费皖平从公司获得的税前报酬总额分别为85.61万元和85.92万元。副总经理在公司的管理运营中发挥着重要作用，他们负责各自分管领域的工作，薪酬的设定旨在激励他们为公司的发展贡献力量，确保公司各项业务的顺利开展。

4财务总监薪酬：17.38万元，保障财务稳健

财务总监李宗乐从公司获得的税前报酬总额为17.38万元。财务总监负责公司的财务管理和风险控制工作，对公司的财务稳健至关重要。合理的薪酬激励有助于财务总监履行职责，加强公司的财务管控，保障公司财务状况的稳定。

总体而言，丰乐种业在2024年虽净利润实现较大增长，但经营活动现金流量净额的下滑需引起关注。公司在面对行业竞争、自然与环保等风险时，需充分发挥自身优势，加大研发投入，优化经营管理，提升核心竞争力，以实现可持续发展。同时，公司的薪酬体系与业绩挂钩，有助于激励管理层积极推动公司发展，但也需关注薪酬的合理性和激励效果。投资者在关注公司业绩的同时，应密切关注公司的现金流状况、风险应对措施以及战略实施进展。

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