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过去10年最牛的指数
国证自由现金流指数（980092）
最近关注到华夏基金出了一个ETF基金（自由现金流ETF,代码159201），截至到3月6日，近5天获得连续资金净流入，最高单日获得3.03亿元净流入，合计“吸金”6.72亿元，日均净流入达1.34亿元。份额方面，自由现金流ETF最新份额达13.69亿份，创成立以来新高。规模方面，自由现金流ETF最新规模达13.50亿元，创成立以来新高。该指数基金跟踪国证自由现金流指数（980092），这个指数自2015年以来近十年累计涨幅达363.62%，年化超17%，显著高于中证红利、红利低波和沪深300的全收益指数：
那么什么使得自由现金流指数取得了如此优异的成绩。我们从其编制规则中找一下原因：
国证自由现金流指数编制规则清晰，以自由现金流为核心，挑选出100家自由现金流收益率较高的企业，与选股思路相近的红利类指数相比，特点如下：
1、主动剔除金融、地产，自由现金流指数编制规则未遵循行业中性原则，主动排除了金融和房地产行业，这使其更贴近制造业产业链。因此，看似同门，但与中证红利指数相比，两者在行业分布上有明显的区别，自由现金流指在制造业上的占比更高：
2、选取近一年自由现金流、企业价值和近三年经营活动现金流均为正的证券，并剔除近一年经营活动现金流占营业利润比例排名后 30%的证券；最后，对剩余证券按照近一年自由现金流率从高到低排序，选取前 100 只证券构成指数样本。其中，自由现金流率=自由现金流/企业价值。
3、个股仓位占比不超过10%。
4、季度调仓。
01
为何青睐每股经营现金流指标
每股经营现金净流量就是每股经营现金流，是上市公司经营活动产生的现金流量净额与发行在外的普通股总数的比值，它是反映上市公司每股所获得的经营活动现金数量的指标，主要用于衡量企业从事资本性支撑及支付股利的能力。每股现金流量越高，说明公司的每股普通股在一个会计年度内所赚得的现金流量越多；反之，则表示每股普通股所赚得的现金流量越少。每股经营现金流是最具实质的财务指标，用来反映该公司经营流入的现金多少。
02
每股经营现金流的市场应用
1、投资者可以利用每股经营现金流发现某些企业的造假行为，特别是在股价已经被抬高后出现业绩“利好”的时候，投资者更应该用该指标审视一下。一般现金流量的计算不涉及权责发生制，会计手段很难造假，如果硬要造假也容易被发现，比如虚假的合同可以签出“利润”，但签不出现金流量。
2、以获取分红派息为目的的稳健投资者，要多关注那些每股经营现金流较高的绩优个股，并结合每股收益和获利率指标进行分析。这类个股一般有以下特点：
①每股收益与每股经营活动现金净流量持续稳定增长，波动性不大。
②经营活动现金流入大于投资活动现金支出。
③公司的股利发放制度稳定健全。
3、风险承受能力较大、较激进，或者是以获取股价差额为主要获利方式的投资者，可以多关注那些每股经营现金流并不高的成长型个股，结合每股收益的动态走势和其他经营运转情况分析公司的未来发展空间，并留意企业的新项目进度情况。
这些公司一般有以下共性：
①每股收益与每股经营活动现金净流量并不高，但出现连续的加快增长。这说明企业或企业的新项目已经步入成熟期，正在或即将为投资者创造收益。
②投资活动现金流量占现金总流量比率提高。这说明企业用于新项目投资的比率加大，企业有进取决心。值得注意的是，对于一些转型的公司，原有的所谓主营业务收入已经开始下降，如果投资活动收益比率增加，这种情况可以认为是正常的。
③公司通过增加长期负债方式扩大再生产和新项目开发，并没有通过再融资或投入过多现金。这说明企业对自己的未来或新项目有较大的信心，坚信未来企业获得的收益大于负债带来负债成本。
编发| 李玫慧
审核| 李皓
（转自：渤海证券财富管理）
