2024年，广州市嘉诚国际物流股份有限公司（以下简称“嘉诚国际”）在复杂多变的市场环境中持续发展。通过对其年报的深入剖析，我们可以洞察公司在过去一年中的经营表现、财务状况以及未来可能面临的风险与挑战。从关键数据来看，公司营业收入稳步增长，净利润也实现了一定幅度的提升，但财务费用的大幅攀升以及现金流的变化等情况值得关注。
核心财务指标解读
营业收入：稳步增长，业务拓展成效初显
2024年，嘉诚国际实现营业收入13.46亿元，较上年的12.25亿元增长了9.83%。这一增长主要得益于嘉诚国际港全面转固投入使用后，综合物流业务收入的增加。从业务板块来看，综合物流业务收入为7.76亿元，同比增长16.74%，占营业收入的比重为57.64%；供应链分销执行收入为5.67亿元，同比增长1.65%。公司在业务拓展方面取得了一定成效，尤其是综合物流业务的增长较为显著，反映出公司在物流服务领域的市场竞争力有所提升。
| 业务板块 | 2024年营业收入（亿元） | 2023年营业收入（亿元） | 变动比例（%） |
|---|---|---|---|
| 综合物流 | 7.76 | 6.65 | 16.74 |
| 供应链分销执行 | 5.67 | 5.58 | 1.65 |
净利润：增长显著，但需关注费用影响
归属于上市公司股东的净利润为2.05亿元，较上年的1.64亿元增长了24.53%。扣除非经常性损益后的净利润为2.05亿元，同比增长31.20%。然而，需要注意的是，2024年（1 - 3季度）可转债利息全部费用化约3476.13万元，影响2024年税后净利润约2954.71万元。若剔除这一因素影响，归属上市公司股东的净利润约2.34亿元，同比去年增长约42.51%。这表明公司核心业务的盈利能力较强，但财务费用等因素对净利润的影响不容忽视。
基本每股收益与扣非每股收益：同步提升，反映盈利能力增强
基本每股收益为0.59元/股，较上年的0.48元/股增长了22.92%；扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.60元/股，同比增长33.33%。这两项指标的提升，进一步验证了公司盈利能力的增强，为股东创造了更高的价值。
费用分析：财务费用激增，需优化成本结构
- 销售费用：2024年度销售费用为3981.77万元，较上年同期上升8.60%。主要原因是供应链分销业务销售费用上升，特别是促销费及人工费增长。为适应市场环境变化和销售目标达成，公司加大线上电商销售力度，导致线上电商的推广促销费用增加。
- 管理费用：管理费用为6552.55万元，较上年同期上升3.54%。主要是由于新增业务，总部对应业务管理人员增加所致。
- 财务费用：财务费用为5200.02万元，较上年同期大幅上升300.05%。主要系嘉诚国际港全面转固投入使用后，可转债需费用化的利息增加所致。这一大幅增长对公司利润产生了较大压力，公司需优化资本结构，降低财务费用。
- 研发费用：研发费用为1823.89万元，较上年同期下降7.66%。主要是公司研发活动中的成本优化所致。虽然研发费用有所下降，但公司仍需关注研发投入对未来业务创新和竞争力提升的影响。
| 费用项目 | 2024年金额（万元） | 2023年金额（万元） | 变动比例（%） | 变动原因 |
|---|---|---|---|---|
| 销售费用 | 3981.77 | 3666.43 | 8.60 | 供应链分销业务销售费用上升，促销费及人工费增长 |
| 管理费用 | 6552.55 | 6328.45 | 3.54 | 新增业务，总部对应业务管理人员增加 |
| 财务费用 | 5200.02 | 1299.85 | 300.05 | 嘉诚国际港全面转固，可转债费用化利息增加 |
| 研发费用 | 1823.89 | 1975.19 | -7.66 | 研发活动成本优化 |
研发投入与研发人员情况：投入稳定，人员结构合理
- 研发投入：本期费用化研发投入为1823.89万元，研发投入总额占营业收入比例为1.36%。虽然研发费用有所下降，但公司在技术创新方面仍保持一定的投入，以支持业务的持续发展。
- 研发人员情况：公司研发人员数量为128人，占公司总人数的比例为12.9%。学历结构方面，博士研究生1人，硕士研究生15人，本科78人，专科26人，高中及以下8人；年龄结构方面，30岁以下31人，30 - 40岁50人，40 - 50岁36人，50 - 60岁11人。研发人员结构较为合理，为公司的技术创新提供了人才保障。
现金流分析：经营与投资现金流有变化，关注资金流动性
- 经营活动产生的现金流量净额：为1.48亿元，较上年同期的1.65亿元下降了9.90%。主要系新增业务支付的保证金增加所致。这表明公司在业务扩张过程中，对资金的占用有所增加，需要关注经营活动现金流的可持续性。
- 投资活动产生的现金流量净额：为 - 3.07亿元，较上年同期的 - 9.47亿元减少了67.57%。新开发项目处于前期投入阶段，导致投资活动现金流出减少。虽然投资活动现金流出有所减少，但公司仍需合理安排投资计划，确保资金的有效利用。
- 筹资活动产生的现金流量净额：为2.19亿元，较上年同期的1.81亿元增长了20.81%。主要系本期收到银行借款所致。公司通过筹资活动获得了一定的资金支持，但同时也增加了债务负担，需关注偿债能力。
| 现金流项目 | 2024年金额（亿元） | 2023年金额（亿元） | 变动比例（%） | 变动原因 |
|---|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | 1.48 | 1.65 | -9.90 | 新增业务支付的保证金增加 |
| 投资活动产生的现金流量净额 | -3.07 | -9.47 | -67.57 | 新开发项目处于前期投入阶段 |
| 筹资活动产生的现金流量净额 | 2.19 | 1.81 | 20.81 | 本期收到银行借款 |
潜在风险剖析
宏观经济与国际政治风险
物流行业受国内及全球宏观经济状况影响较大。当前宏观经济增速进入新常态，部分发达国家贸易保护主义抬头，加征关税等措施影响外贸出口，可能导致物流行业增长放缓，进而影响公司业绩。国际政治关系的不稳定，如贸易壁垒、冲突和制裁等，也可能对公司业务造成不利影响。公司需密切关注宏观经济和国际政治形势的变化，及时调整经营策略，降低风险。
行业景气度波动风险
公司主要为家电、汽车零部件等制造业提供供应链一体化综合物流服务，制造业发展状况对公司经营业绩有一定影响。若我国制造业景气度波动较大，可能影响公司综合物流和供应链分销执行业务的收入。部分客户若因经营不善导致破产重整，也可能对公司经营造成小幅影响。公司应加强与客户的合作关系，优化客户结构，降低对单一行业或客户的依赖。
信息系统风险
为配合业务多元化发展，公司搭建和应用了诸多信息系统和技术。市场及行业的快速发展变化，使得公司核心业务系统面临技术与服务快速变化的挑战。公司专业技术种类繁多、迭代迅速，存在一定的信息系统风险。同时，公司积累的大量数据也面临因人为或系统引发的信息安全风险。公司需加强信息系统的建设和维护，提升信息安全管理水平，确保业务的稳定运行。
管理层报酬情况
董事长段容文报告期内从公司获得的税前报酬总额为36.00万元，副董事长黄艳婷为99.28万元，总经理黄平为48.00万元，副总经理兼董事会秘书黄艳芸为35.32万元。管理层报酬的确定依据公司相关议案及管理层业绩考核方案，这有助于激励管理层积极推动公司发展，但也需关注报酬与公司业绩的匹配度，确保公司治理的合理性和有效性。
总体而言，嘉诚国际在2024年取得了一定的成绩，营业收入和净利润实现增长，但财务费用大幅增加、现金流变化以及潜在风险等问题需引起重视。公司应优化成本结构，加强风险管理，提升核心竞争力，以实现可持续发展。投资者在关注公司业绩增长的同时，也应充分考虑上述风险因素，做出理性的投资决策。
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