文｜胡玉玮 周之瀚
随着全球人口老龄化进程加速，银发经济作为新兴经济形态，逐渐成为推动各国经济发展的新热点。当前我国已进入银发经济发展阶段，产业需求丰富多样，涵盖“衣、食、住、行、钱、学、乐、医、养、终”十大领域。这些产业方向契合不同老年群体的消费需求，对推动银发经济发展、挖掘消费潜力意义重大，有望助力银发经济成为我国经济高质量发展的新支柱。从投资视角来看，我国银发经济投资机会可分为刚性需求、普惠需求、消费升级需求三大类。刚性需求投资领域包含老年日常用品和医疗保健；普惠需求聚焦社区养老服务和老年金融产品；消费升级需求则关注老年旅游和老年教育。
随着全球人口老龄化进程加速，银发经济作为新兴经济形态，逐渐成为推动各国经济发展的新热点。在我国，政府高度重视银发经济，相继出台一系列政策，为其发展提供了坚实的政策保障与方向指引。
当前我国已进入银发经济发展阶段，产业需求丰富多样，涵盖“衣、食、住、行、钱、学、乐、医、养、终”十大领域。“衣”主要涉及老年服装和鞋产业，不同年龄段需求差异大。“食”主要涉及保健食品和冲调糊粉类食品，面临标准缺失、创新不足、认知局限等问题。“住”主要涉及住宅设备适老化改造和养老社区，我国城乡老年人在适老化改造需求上存在差异，养老社区发展面临诸多顾虑。“行”主要涉及轮椅、拐杖等出行辅助工具，当前产业发展存在产品质量参差不齐、推广不足、创新滞后等问题。“钱”主要涉及养老金融，产品发展多元，但老年投资者金融知识水平不一，一站式服务平台尚不完善。“学”主要涉及老年教育，市场规模增长迅速，但参与率较低。“乐”主要涉及老年旅游、游戏等，老年文娱市场增长迅速。“医”主要涉及中医、医疗器械等，市场规模庞大且持续增长。“养”主要涉及康复、保健等，市场规模不断扩大，消费行为呈现线上渗透率高、需求精细化、服务依赖性强等特征。“终”主要涉及临终关怀，目前供需矛盾较为突出。这些产业方向契合不同老年群体的消费需求，对推动银发经济发展、挖掘消费潜力意义重大，有望助力银发经济成为我国经济高质量发展的新支柱。
从投资视角来看，我国银发经济投资机会可分为刚性需求、普惠需求、消费升级需求三大类。刚性需求投资领域包含老年日常用品和医疗保健；普惠需求聚焦社区养老服务和老年金融产品；消费升级需求则关注老年旅游和老年教育。
一、银发经济阶段划分及特征
根据人口结构和发展趋势，银发经济可分为以下几个阶段：
1、萌芽阶段：在这个阶段，65岁以上老年人口占比开始上升，但通常在7%到14%之间。此时，银发经济主要集中在满足老年人的基本需求，如医疗保健、日常护理和基本生活用品。这一阶段的银发经济以政府主导的事业发展为主，重点在于提供基础性的养老服务和保障措施。
2、发展阶段：随着65岁以上老年人口占比进一步增加，银发经济开始向多元化发展。除了基本的医疗和护理服务，还逐渐涵盖了老年教育、旅游、娱乐等领域的服务。此时，银发经济从政府主导逐渐向事业和产业协同发展转变，市场力量开始在银发经济中发挥重要作用，提供更为多样化的产品和服务。
3、成熟阶段：当65岁以上老年人口占比超过20%时，社会进入深度老龄化阶段。银发经济在这个阶段更加成熟和全面，不仅包括传统的养老服务，还涵盖了为老年人提供高质量生活的各种产品和服务，如智能养老设备、老年金融产品、康复辅具等。此外，银发经济还开始关注“备老经济”，即为将逐步进入老年阶段的中青年人群提供相关的服务和产品，如养老规划、健康管理等。
（一）萌芽阶段
当65岁及以上人口占比达到7%-14%时，银发经济处于萌芽阶段。当前处于银发经济萌芽阶段的代表国家有巴西、印度、马来西亚等。我国在2000年时触及这一标准，并在2021年65岁以上老龄人口超过14%，进入下一阶段。
在银发经济萌芽阶段，人口结构以低龄老年人为主，产业需求集中在基础生活保障，社会消费倾向理性且侧重基本需求，金融资产配置保守，社会养老观念传统。①人口特征：低龄老人占比高，老龄化进程平缓。银发经济萌芽阶段的人口结构以低龄老年人为主，老龄化速度相对较慢。低龄老年人相对来说身体机能较好，更有精力参与社会活动，所以在消费需求上除了基本生活需求，还会有较多社交、娱乐等方面的需求；而高龄老年人由于身体状况等因素，对医疗保健、护理服务等需求更为突出。②产业需求特征：聚焦基础需求，市场供需失衡。这一阶段的银发经济主要围绕老年人的基本需求展开，如医疗保健、日常护理以及基本生活用品。此时，银发经济以政府主导的事业发展为核心，着重提供基础性的养老服务与保障措施。从市场规模来看，各国银发经济规模占GDP的比重一般维持在5%左右，原因在于老龄化初期，相关领域市场规模较小，发展程度不高。但随着老龄化程度加深，市场潜力会逐步释放，例如老年食品和基础医疗服务需求开始增长。老年用品消费等产业虽已起步，但规模较小，发展速度较慢。例如，2020年全球老年用品种类超6万种，其中日本的老年用品种类最为丰富，达4万多种，而中国仅有2000多种，供需明显不匹配。③社会消费特征：消费理性务实，“孝心经济”凸显。老年人的边际消费倾向较低，消费主要集中在基本生活需求上。不同年龄段的消费倾向差异较大，低龄老年人消费意愿相对较强，但消费能力有限。整体上，银发经济群体更加注重实用与性价比，消费偏理性，较少受广告等因素左右，重视健康养生消费。在消费决策上，倾向线下消费，且受家人影响较大，尤其在大额消费时会与家人沟通。银发经济商业机遇主要集中在满足老年人基本生活需求的产品和服务上，如老年服装、日用品等。除老年人本人，他们的家庭、子女也会参与到银发经济之中，“孝心经济”是中老年市场的重要消费动机。④其他特征：金融配置保守，家庭养老为主。金融环境方面，老年人资产配置偏好较为保守，主要以储蓄为主。社会文化方面，社会对老年人的关注度逐渐提高，但养老观念仍以家庭养老为主，传统家庭观念根深蒂固，子女赡养老人是普遍现象，社会养老机构的发展相对滞后。
（二）发展阶段
当65岁及以上人口占比达到14%-20%时，银发经济处于发展阶段。处于银发经济发展阶段的代表国家有美国、英国、澳大利亚、韩国、新加坡等。我国在2021年65岁及以上的老龄人口超过14%，银发经济正式进入发展阶段。
在银发经济发展阶段，人口老龄化态势显著且各国进度有别，产业需求多元快速增长，社会消费潜力巨大且模式转变，金融配置趋向多元，社会养老观念逐渐兴起。①人口特征：老龄化显著，进程存在国别差异。在银发经济发展阶段，人口老龄化特征十分明显，但不同国家的老龄化推进速度并不一致。一些发达国家由于长期的低生育率和人口寿命延长，老龄化进程较为成熟且稳定；而部分新兴经济体，随着经济发展和社会进步，老龄化速度加快，人口结构迅速转变。②产业需求特征：多元产业蓬勃发展，市场发挥重要作用。银发经济开始向多元化发展。除了基本的医疗和护理服务，还逐渐涵盖了老年教育、旅游、娱乐等领域的服务。此时，银发经济从政府主导逐渐向事业和产业协同发展转变，市场力量开始在银发经济中发挥重要作用，提供更为多样化的产品和服务。在这一阶段，各国的银发经济规模占GDP的比重一般能达到10%以上。随着产业配套逐步完善和市场化运作模式愈加成熟，银发经济有望实现显著的超额经济贡献。例如，美国通过金融与地产融合、科技创新驱动及高度市场化的运作模式，实现了银发经济对整体经济的超额贡献，美国的银发经济占GDP比重高于银发人口占总人口比重，即银发人口的经济贡献系数大于1。同时，老年群体对医疗保健、文化娱乐和旅游休闲等高品质消费的需求也在不断攀升。③社会消费特征：消费潜力巨大，模式与范围双转变。随着老龄人口数量增长、预期寿命延长以及支付能力提升，消费市场迎来巨大潜力。从区域来看，发达地区老年人消费意愿率先提升，消费范围从基本生活需求向健康、娱乐、旅游等领域拓展。在健康养生方面，需求不仅包括疾病治疗，还涵盖预防保健，智慧健康服务发展迅猛。休闲旅游方面，中老年群体成为重要客源。据调查，40.8%的中老年人每年旅游1到2次，部分经济条件较好的中老年群体甚至每年旅游5次以上。不同年龄段的消费倾向差异依然较大，低龄老年人更具消费活力，但整体消费能力均有提升。同时，银发经济消费模式也在发生变化，数字技术赋能老龄人口消费，老年网民占比上升。根据第五十五次《中国互联网络发展状况统计报告》，截至2024年12月，我国50岁及以上网民群体占比由2023年12月的32.5%提升至34.1%，60岁及以上网民群体占比达到14.1%，互联网进一步向中老年群体渗透。银发经济群体主体意识增强，更加注重个体需求和情感体验，社交媒体成为消费的重要渠道。中老年人群在日用品、医养服务、保健消费和精神消费上展现出巨大的消费潜力。未来数十年内，我国每年将新增老年人口超千万，银发经济消费群体将持续扩大。④其他特征：金融配置多元，社会养老观念兴起。金融环境方面，老年人资产配置逐渐多元化，开始关注金融产品和服务。2022年，国务院办公厅关于推动个人养老金发展的意见发布，个人养老金体系建设加速推进，表明应对人口老龄化已上升为国家战略。社会文化方面，社会对老年人的关注度进一步提高，养老观念逐渐从家庭养老向社会养老转变。
（三）成熟阶段
当65岁及以上人口占比超过20%时，银发经济进入成熟阶段。处于银发经济发展阶段的代表国家有日本、德国、法国、芬兰、丹麦等。根据预测，我国可能在2035年步入该阶段。
在银发经济成熟阶段，人口结构深度老龄化，养老与医疗保障承压；产业成熟多元，“备老经济”崭露头角；消费倾向提升且领域多元，聚焦高品质生活；金融配置丰富多样，社会养老成为主流趋势。①人口特征：深度老龄化，养老医疗压力剧增。老年人口规模大、高龄化趋势明显，社会养老和医疗压力进一步加大。预计在2050年前后，中国老年人口抚养比将突破50%，甚至可能接近80%，即平均每1至2位年轻人将赡养一位老人。②产业需求特征：成熟多元，“备老经济”成新增长点。银发经济在这个阶段更加成熟和全面，不仅包括传统的养老服务，还涵盖了为老年人提供高质量生活的各种产品和服务，如智能养老设备、老年金融产品、康复辅具等。此外，银发经济还开始关注“备老经济”，即为将进入老年阶段的中青年人群提供相关的服务和产品，如养老规划、健康管理等。老年旅游和康养类服务市场高度发达，产品和服务更加智能化、个性化，满足老年人多样化和高品质的需求。以法国为例，其老人定位系统、生命体征监控系统等智慧养老需求发展迅速，代际共享住宿平台和助老服务中介平台蓬勃发展。在这一阶段，各国的银发经济规模增速将超越以往，占GDP的比重一般在15%以上。以欧盟为例，按50岁以上人口计算的银发经济规模约为32%，年均增速可达4%。③社会消费特征：消费倾向上扬，追求品质生活。老年人的边际消费倾向进一步提高，消费领域更加多样化，涵盖健康、娱乐、旅游、智能设备等多个方面。商业机遇主要集中在满足老年人高品质需求的产品和服务上，如高端商城、养老社区、医疗美容等。以发达国家为例，德国早在2006年就出现了专门面向老年人的线下商场，55-69岁人群的网购比例在2015年已达40%，偏好品类包括饮食、衣物、娱乐休闲等。法国老年人在旅游、运动、多媒体设备购买等休闲领域的消费占比高达57%。④其他特征：金融配置多元，社会养老成主流。金融环境方面，老年人资产配置更加多元化，金融产品和服务不断创新。社会文化方面，社会对老年人的关注度极高，养老观念完全转向社会养老，传统家庭养老模式受到冲击，更多老年人选择机构养老。
（四）当前我国处于银发经济发展阶段
中国在2000年步入银发经济萌芽阶段，并于2021年迈进银发经济发展阶段。国家统计局发布的人口数据显示，2024年中国65岁及以上人口达2.2亿人，占全国人口的15.6%。在银发经济发展阶段，多数国家的银发经济规模占GDP的比重通常能突破10%。2023年中国银发经济规模约为7.1万亿元，占GDP的比重约为6%，较国际经验中10%的标准尚有差距，这主要是由于中国银发经济起步相对较晚，养老服务体系尚不完善，老年消费市场的培育与挖掘尚显不足所致，但这也凸显出我国银发经济的巨大潜力空间。随着养老产业配套设施的逐步完善，科技在养老领域的深入应用，以及产业融合的加速发展，未来我国银发经济规模占GDP的比重有望快速提升。预计2035年后，我国将进入银发经济成熟阶段。
二、银发经济的产业需求
随着人口老龄化的持续加深，银发经济作为一种新兴经济形态，正展现出蓬勃的发展活力。银发经济涵盖了丰富的业态，广泛涉及养老、医疗、消费、科技等多个产业，构建起了一条庞大而复杂的产业链，其业务范畴从基础的生活保障、康养保健、养老服务，延伸至休闲娱乐、智能科技等领域，全方位满足老年群体的多样化需求。根据多家机构测算及市场主流观点，近年来中国银发经济市场规模呈现出稳步增长态势，自2019年至2023年，市场规模以每年约13%的复合年增长率持续攀升，凸显出这一市场的强劲增长动力。2023年我国银发经济规模达到7.1万亿元，约占国内生产总值的6%。预计到2035年，银发经济规模有望达到30万亿元左右，占GDP比重约10%，这一前景无疑展现出银发经济巨大的发展潜力和广阔的市场空间。
随着我国步入银发经济发展阶段，新一代中老年人群催生了丰富多样的产业需求，其中诸多领域尚处蓝海，蕴含着巨大的产业机遇。银发经济的十大产业需求广泛覆盖老年群体生活的各个维度：“衣”涉及老年服装、老人鞋等适老化服饰产品，专为满足老年人的穿着需求与偏好而设计；“食”涉及保健食品、冲调糊粉类食品以及老年助餐服务，不仅满足老年人的营养健康需求，还切实解决部分老年人日常用餐不便的问题；“住”涉及老年社区建设以及住宅的适老化改造，旨在提升老年人居住环境的安全性与舒适性；“行”涉及轮椅、拐杖、助行器等辅助出行工具，为老年人的行动提供便利支持；“钱”涉及投资者教育、一站式服务以及养老基金等金融服务，助力老年人进行科学财务规划与保障资产安全；“学”涉及老年大学、在线教育平台等，丰富精神文化生活，满足其终身学习需求；“乐”涉及老年旅游、老年游戏以及陪伴机器人等，增添生活乐趣与陪伴。“医”涉及中医药、抗衰老补剂、疫苗、医疗器械等，全方位满足医疗保健需求；“养”涉及康复医疗、护理服务、长期护理保险等，提供健康养护保障；“终”主要涉及临终关怀服务，为生命末期老年人提供尊重与人文关怀。
（一）衣：老年服装、鞋等
1、市场发展现状
不同年龄阶段的老年人在“衣”方面的需求存在显著差异。60-70岁的低龄老年人，身体机能相对较好，他们在注重服装、鞋子舒适性的同时，更倾向于简约且带有传统风格的设计。在服装上，偏好颜色素净的款式，对服装的版型和材质有一定要求，追求穿着的得体大方。在鞋子方面，既要求款式较为普通但不失时尚感，又需要鞋底具备良好的防滑性与适度的柔软度，以适应他们日常散步、休闲活动的需求。而70岁以上的中高龄老年人，身体机能下降更为明显，对服装和鞋子的便利性需求更为突出。服装上，带有魔术贴、宽松袖口、拉链等便于穿脱设计的款式更受青睐，且材质需要轻盈、保暖，以减轻身体负担。在鞋子方面，更强调稳定性与便捷性，如一脚蹬的款式，鞋面材质柔软不磨脚，鞋底不仅防滑，还需具备良好的减震功能，减少行走时对关节的冲击。
目前，老年服装和老年鞋产业呈现出逐步发展的态势，但整体产业格局仍较为分散。市场上品牌众多，但缺乏具有广泛影响力和高知名度的龙头品牌。多数老年服装和鞋类产品仍集中在传统的线下销售渠道，包括社区周边的服装店、鞋店以及一些综合性商场的特定楼层。线上销售虽有增长，但占比相对有限。从产业规模来看，老年服装方面，根据艾媒咨询《2024-2025年中国银发经济投资前景分析报告》显示，2023年中国中老年服装市场规模为1581亿元，同比增长10.02%，预计2025年将超过2000亿元。老年鞋方面，根据《中国老人鞋行业发展深度分析与投资前景预测报告（2024-2031年）》，2023年中国老人鞋零售市场规模约819.6亿元，在整体鞋履零售市场中占比约17.7%。
2、未来发展趋势
未来，老年服装和老年鞋产业将呈现多元化、个性化和智能化的发展趋势。随着老年人生活品质追求的提升，他们对服装和鞋子的需求不再局限于基本功能，个性化定制服务有望成为新的增长点。例如，根据老年人的身材尺寸、特殊身体状况（如驼背、腿部疾病等）以及个人喜好定制服装和鞋子，满足其独特需求。智能化产品也将逐渐融入老年服饰产业。如具有健康监测功能的服装，能够实时监测老年人的心率、血压等生理指标；智能加热的鞋子，通过调节温度适应不同季节和老年人身体对温度的特殊需求。从产业发展空间来看，前景十分广阔。一方面，我国老年人口数量持续增长，为市场提供了庞大的消费群体。另一方面，随着老年人可支配收入的提高以及消费观念的更新，他们愿意为提升生活品质而增加在“衣”方面的支出。预计在未来几年，老年服装和老年鞋市场规模将继续保持较高的增长率，有望突破数千亿元，成为银发经济中极具潜力的细分领域。
（二）食：冲调糊粉类食品、保健食品等
1、市场发展现状
银发经济中的“食”主要涵盖保健食品以及冲调糊粉类食品。保健食品：老年人对健康养老非常重视，关注视角从“治已病”转向“治未病”。为了拥有更高质量的生活，老年人对补充营养、抵御疾病、促进康复等保健品需求日益彰显。此健康意识推动保健品需求的扩大。通过网上渠道主要购买增进骨骼健康、增强免疫、调节三高类的保健品。购买保健品时会重点关注保健品的成分/营养价值、功效、副作用/安全性等因素，企业可通过科技手段提取传统草药和天然食材中有效元素，满足消费者对天然成分的需求；将智能设备、健康监测传感器等科技创新与保健品结合，更方便进行健康监测、提高保健品效果。保健品的购买痛点集中在担心买到假货。60-70低龄老人，身体机能尚可，但也开始关注营养补充与健康饮食。他们倾向于选择具有调节血脂、增强免疫力功效的产品，更注重产品成分的天然性与安全性。比如深海鱼油、维生素复合片等，会仔细查看产品的品牌口碑和成分说明。70岁以上的中高龄老年人，身体机能衰退更为显著，对食品的需求更侧重于易消化和功能性。他们更依赖有助于骨骼健康、改善睡眠质量的产品，如钙片搭配维生素D、褪黑素类产品等。冲调糊粉类食品：不同年龄阶段的老年人在这方面的需求有着明显差别。60-70岁的低龄老年人，身体机能尚可，但也开始关注营养补充与健康饮食。对于冲调糊粉类食品，他们既追求口味的丰富多样，像黑芝麻糊、核桃粉等，又希望产品含有多种营养成分，如膳食纤维、矿物质等，以满足日常营养所需，同时对包装的便利性也有一定要求，方便携带和储存。70岁以上的中高龄老年人，身体机能衰退更为显著，对食品的需求更侧重于易消化和功能性。对于冲调糊粉类食品，他们需要质地细腻、容易冲调且易于吞咽的产品，像专为老年人设计的无蔗糖燕麦糊、南瓜糊等，对产品的品质和卫生标准要求极高。
目前，冲调糊粉类食品和保健食品产业发展迅速，市场品牌繁杂，产品种类众多，但缺乏具有绝对统治力的头部品牌。线上线下销售渠道并行，线上以各大电商平台的保健食品专区为主，线下则集中在药店、超市的保健食品专柜。据艾媒咨询数据显示，2023年中国保健品行业市场规模达3282亿元，同比增长9.8%，预计2027年有望达到4237亿元。
当前老年食品发展还存在诸多产业瓶颈，包括标准缺失、创新不足、认知局限等问题。标准缺失方面，我国对“老年食品”的国家标准体系尚不完善。老年人群体在营养摄取上存在显著的特异性，对食品的营养成分、质构等方面有着独特要求。构建统一、科学的老年食品标准体系，是引导行业规范化、专业化发展的关键，能够为产品研发、生产、质量把控等环节提供明确依据。然而，尽管2018年国家卫生健康委发布《食品安全国家标准 老年食品通则》（征求意见稿）已对老年营养保健食品做了初步定义，但正式稿仍然尚未发布，当前国家标准体系内尚缺乏针对“老年食品”的专门分类，仅依靠行业标准如《适老营养配方食品通则》、团体标准如《老年营养食品通则》等规范市场。这种标准滞后的现状，使得我国老年食品产业在产品研发、质量监管、市场规范等方面缺乏有力的国家标准支撑，制约了产业的进一步优化升级与健康发展。相较之下，国际市场中已经有更加细化的标准。2012年国际吞咽障碍者膳食标准化委员会（IDDSI）成立，并发布对国际适用的膳食标准，该框架将吞咽困难饮食分为8个级别（0-7），液体食物从0-4级别衡量，而固体食物从3-7级别衡量。此框架为老年人以及吞咽障碍患者提供了膳食质构指导建议。2021年我国也正式实施《吞咽障碍膳食营养管理规范》团体标准，但难以全面覆盖老年食品多样需求，在引导企业研发、规范市场秩序方面的力度仍显薄弱。创新不足方面，我国老年食品产业在人口老龄化加速背景下呈现“基础性产品主导、创新滞后”的特征。当前我国老年营养保健食品市场上的保健食品和冲调糊粉类食品，产品种类较为匮乏，存在产品同质化严重、功能单一等短板，创新多聚焦于营养素配比优化，而在食物质构重塑、感官体验提升及功能延展等关键领域尚未形成突破。核心创新瓶颈体现在三方面：一是质构改良技术应用不足。老年人普遍面临咀嚼吞咽功能退化，因此老年食品需要改良食品质地。但国内对高压处理、酶解法、冻融法等传统技术及3D打印技术、微流体技术、静电纺丝技术、静电雾化技术等新型结构技术的应用相对滞后。二是功能细分欠缺。当下老人健康需求日益细致全面，像调节三高、预防疾病等需求明确，但市场上针对慢性病管理的垂直品类开发不足。未能充分拓展功能更全面、品类更丰富的中老年食品，错失更多满足老人需求与市场发展的机会。三是场景营销薄弱。新一代老年人对食品的需求延伸至精神、社交层面，生活场景多元。然而多数企业未充分挖掘这些场景，产品仅聚焦基础功能，忽视色香味、包装等契合场景的打造。缺乏像脑白金关联节庆社交场景的成功营销，难以精准触达老年消费者，限制市场拓展。认知局限方面，老年群体在消费认知上的局限性阻碍了老年食品产业的发展。首先，老年人消费观念较为保守，对新兴老年食品品类和消费模式的接受程度较低。例如，创新性的功能性食品、个性化定制食品以及线上消费渠道，因老年人缺乏了解和信任，在市场推广过程中面临较大阻碍，限制了老年食品市场的拓展与创新。其次，在消费决策环节，许多老年人欠缺理性消费意识。在购买老年食品时，他们往往过度关注产品的短期效果和价格，却忽视了产品的长期安全性、营养均衡性以及品牌信誉度等核心要素。这种消费倾向为低质量、低标准产品提供了生存土壤，不利于产业向高品质方向迈进。最后，部分老年消费者易受到虚假宣传的误导。一些不良商家利用老年人对健康的迫切追求，通过夸大产品功效、作出虚假承诺等手段诱导消费。部分老年人难以辨别信息真伪，盲目跟风购买，导致市场出现“劣币驱逐良币”的不良现象，正规优质老年食品的市场空间被严重挤压。这一状况也使得另一部分老年人对老年保健品的态度变得更加谨慎。中国消费者协会发布的《2022年养老消费调查项目研究报告》显示，近三成消费者认为老年保健品存在虚假宣传，所以不愿消费，而且低龄老年人对老年保健品和食品的认同度更低，这在很大程度上制约了老年食品产业的健康发展。
2、未来发展趋势
未来，保健食品和冲调糊粉类食品产业将朝着专业化、精细化和科技化方向发展。随着老年人健康意识的进一步提高，对保健食品的功效和安全性要求会更加严格，这将促使企业研发更具针对性、更安全有效的产品，例如针对老年慢性病患者的专用保健食品。在冲调糊粉类食品方面，精细化生产将成为趋势，根据老年人不同的健康状况和口味偏好，开发出更多个性化产品，如针对糖尿病老人的低糖冲调粉。科技化也将为产业赋能，利用先进的加工技术提升产品的营养保留和口感，同时，借助智能包装实现产品的保鲜、保质和食用提醒功能。从产业发展空间来看，老年食品市场极为广阔。我国老年人口的持续增加，以及老年人对健康饮食的重视程度不断提高，使得保健食品和冲调糊粉类食品市场需求不断攀升。预计未来几年，这两个细分市场规模都将保持稳定增长，有望突破万亿元大关，成为银发经济中不可或缺的重要组成部分。
（三）住：住宅设备适老化改造、养老社区等
1、市场发展现状
银发经济的“住”领域相关产业主要包括住宅设备适老化改造和养老社区。住宅设备适老化改造涵盖室内外多个方面。室内改造包括安装无障碍扶手，能有效助力老年人日常行走、起身，显著降低了摔倒风险；将传统门锁更换为智能门锁；卫生间铺设防滑地砖、安装淋浴座椅等，能使卫生间滑倒事故发生率大幅降低。从年龄差异来看，不同年龄段老人对住宅设备适老化改造的需求各有侧重。60-70岁低龄老年人的身体状况相对较好，对住宅设备适老化改造需求集中在便利性和安全性。他们倾向于局部改造，如安装智能家电控制系统，方便操作电器；关注房屋周边环境适老化，希望社区有平缓步行道和休闲座椅。对于70岁以上中高龄老年人来说，他们的身体机能衰退明显，对住宅设备适老化改造需求更迫切全面。除基本安全设施，还需要如自动感应夜灯走廊方便夜间起夜、可调节高度厨房台面便于使用等贴心设计。根据民政部等部门2024年发布的《第五次中国城乡老年人生活状况抽样调查基本数据公报》，2021年我国城镇老年人需求最高的五类适老化改造项目分别是加装电梯（13.5%）、地面改造（12.4%）、如厕洗浴设备改造（11.7%）、加装紧急呼叫设备（10.2%）、加装扶手/护栏（9.7%），农村老年人相应的项目分别是如厕洗浴设备改造（18.1%）、厨房设备改造（15.6%）、地面改造（15.0%）、门改造（11.8%）、物理环境改造（11.0%），由此可见，我国城乡老年人在住宅设备适老化改造需求上存在差异，且需求种类丰富多样，这不仅反映出老年人对居住环境安全性、便利性的重视，也凸显了适老化改造市场巨大的发展潜力与广阔的发展空间。在养老社区方面：中国消费者协会发布的《2022年养老消费调查项目研究报告》发现，总体上，居家养老仍是老人首选，占比近九成，产业需求集中在日常家政清洁、餐饮和老年饭桌等基础服务上。60-70岁低龄老年人更偏爱社交活动和文化娱乐设施丰富的社区，注重生活趣味性和社交需求满足。80岁及以上老人对康复护理和日间照料的需求更为突出。尽管养老社区等机构养老模式在国外已较为成熟，但国内社会对此种养老模式仍存在诸多顾虑。数据显示，33.72%的人认为养老机构条件不佳，包括居住环境、设施配备等方面未能达到期望；32.37%的人觉得养老机构稳定性不足，担心服务质量波动、经营不善等问题；29.24%的人则认为收费过高，超出了自身经济承受能力。这些因素严重制约了养老社区的市场拓展，使得养老社区在发展过程中面临较大挑战。
2、未来发展趋势
在“住”方面，银发经济未来有三方面的发展趋势。一是智能化升级。科技推动下，智能化将深度融入住宅设备适老化改造与养老社区发展。未来适老化改造产品更智能，如智能床垫实时监测老人健康数据，智能厨房设备依据健康与饮食偏好烹饪。养老社区将普及智能安防、护理设备，提升安全保障与护理效率。二是医养融合深化。医养结合将持续深入。养老社区会强化与医疗机构合作，设立分院或服务站，配备专业医护团队，提供诊疗、康复、健康管理等服务。适老化改造也将融入医疗元素，如紧急呼叫系统直连医疗机构。三是个性化定制服务拓展。未来，住宅设备适老化改造和养老社区服务将更注重个性化。改造企业根据老人身体、生活习惯定制方案，养老社区依据老人兴趣爱好、文化背景提供特色服务，满足多样化精神文化需求。
（四）行：轮椅、辅助工具等
1、市场发展现状
出行辅助工具，包括轮椅类产品和其他辅助工具。轮椅类产品作为重要的出行辅助工具，在老年群体中的应用广泛。目前市场上的轮椅种类多样，普通手动轮椅价格相对亲民，结构简单，操作方便，适合身体状况尚可、具备一定上肢力量的老年人短距离出行。电动轮椅则凭借其省力、行动灵活的特点，受到越来越多行动不便老年人的青睐。在功能方面，除了基本的移动功能外，部分高端轮椅还具备可调节座椅高度、角度，以及配备减震系统等功能，以提升乘坐的舒适性。例如，一些具备智能调节功能的轮椅，可根据老年人的坐姿自动调整座椅角度，缓解长时间乘坐带来的疲劳。其他辅助工具方面，拐杖、助行器等辅助工具同样在老年人出行中发挥着重要作用。拐杖具有便携、使用方便的特点，常见的有单拐和四脚拐，单拐适合轻度行动不便的老年人，四脚拐则因其稳定性更好，适用于平衡能力较差的老年人。助行器的种类也较为丰富，包括轮式助行器、框式助行器等。轮式助行器方便移动，适合在平坦路面使用；框式助行器提供了更稳定的支撑，能有效降低老年人行走时摔倒的风险。从年龄差异来看，60-70岁的低龄老年人，身体机能相对较好，对出行辅助工具的需求更多体现在便利性和辅助性上。他们可能会选择较为轻便的拐杖，在长途步行时辅助身体，或者使用小型的折叠式助行器，方便在公园、商场等场所使用。根据民政部等部门2024年发布的《第五次中国城乡老年人生活状况抽样调查基本数据公报》，我国老年人中使用拐杖的比例为9.7%。并且随着年龄增长，拐杖使用率显著提高，其中低龄老年人使用率为3.5%，中龄老年人为10.6%，高龄老年人则高达33.2%。在选择轮椅时，他们更倾向于价格适中、操作相对简单的手动轮椅，用于偶尔的远距离出行。70岁以上的中高龄老年人，身体机能衰退明显，对出行辅助工具的需求更侧重于安全性和舒适性。他们往往需要更稳定、功能更齐全的助行器，如带有刹车功能和座椅的轮式助行器，方便在行走过程中随时休息。对于轮椅，他们更依赖电动轮椅，且对轮椅的舒适性和安全性要求更高，如具备良好的减震系统、舒适的座椅材质等。
当前出行辅助工具产业发展存在诸多瓶颈。首先，产品质量参差不齐现象严重。部分小品牌或山寨产品为压缩成本，选用劣质材料，致使拐杖易折断、轮椅刹车失灵等安全隐患频发。并且，行业缺乏统一、细化的质量标准，产品质量差异大，消费者难以辨别优劣，影响市场信任度。其次，市场推广与宣传不足。许多老年人对新型、智能出行辅助工具功能及使用方法认知匮乏，企业在产品推广中，未充分考虑老年群体消费习惯与心理特点，缺乏针对性营销策略，导致产品市场普及受阻。最后，产品创新滞后于需求变化。随着老年群体对出行品质要求提升，个性化、多功能需求渐长，但现有产品创新多集中在少数领域，难以全面满足老年人多样化需求，限制了产业进一步发展。
2、未来发展趋势
在“行”方面，银发经济未来发展趋势有如下两点。一方面是产品智能化升级。科技推动下，出行辅助工具将加速智能化进程。未来轮椅有望配备智能导航规划出行路线，同时实时监测心率、血压等健康指标。拐杖和助行器也将融入智能感应技术，当老年人身体失衡时迅速报警并提供支撑，如智能拐杖能依据行走姿态异常及时启动辅助支撑装置。另一方面是个性化定制服务兴起。鉴于老年人身体状况与出行需求各异，个性化定制出行辅助工具将成趋势。企业可依据老年人身体数据、出行习惯，量身打造轮椅、助行器。例如，为身材特殊老人定制适配轮椅，提升乘坐舒适度，满足个性化出行需求。
（五）钱：养老金融等
1、市场发展现状
在当前银发经济的“钱”领域中，养老金融发展呈现出多元态势。目前，保险业已积累养老金规模超过6万亿元，覆盖近1亿人，体量已接近第一支柱基本养老保险，凸显其在养老保障体系中的重要战略地位。根据国家社会保险公共服务平台信息，截至目前，个人养老金专项产品有960款，其中个人养老金保险产品已达177款，涉及24家保险公司，涵盖了专属养老保险产品、养老年金保险、年金保险、两全保险等。养老金融产品方面，商业养老保险发展迅猛，年金险为老年人提供稳定现金流，满足基本生活与品质追求。2023年，5家上市险企保费收入共计约2.69万亿元，较2022年增长5.21%，其中寿险板块5家A股上市险企的寿险业务保费收入合计揽下超1.6万亿元保费，同比增长4.9%。养老目标基金是一种创新型公募基金，截至2023年10月末，市场上的养老目标基金数量达到252只，总规模约750亿元，以FOF形式分散投资，助力资产保值增值。银行养老理财产品凭借稳健收益和低风险，受老年投资者青睐，截至2024年6月28日，共11家银行理财公司发行51只养老理财产品，规模总计1005.59亿元。但老年投资者金融知识水平参差不齐，金融机构投资者教育方式单一，多依赖宣传册和讲座，缺乏互动与针对性，并且防诈骗意识不足。一站式养老金融服务平台尚处发展初期，虽部分机构整合储蓄、投资、保险等业务，但平台功能不完善，业务协同性差，产品推荐常与老年人风险承受能力和投资目标不匹配。金融机构业务上，快钱业务含短期理财产品、货币基金等，流动性强、收益低，满足资金灵活性需求，但收益受利率波动影响大；慢钱业务如长期养老保险、养老基金，注重长期资产配置，可助力养老资产积累，不过投资期限长、流动性差，部分老年人接受度不高。
从年龄差异来看，60-70岁的低龄老年人，财务状况相对稳定，投资需求更加多元化。他们除了关注基本的养老保障外，还会尝试一些风险较低的投资产品，如银行理财产品、债券基金等。在投资者教育方面，他们对新知识的接受能力较强，更愿意参与金融知识培训，提升自身的投资素养。70岁以上的中高龄老年人，投资风格更加保守，更注重资金的安全性和流动性。他们主要将资金存放在银行，对风险较高的投资产品持谨慎态度。在一站式服务需求上，他们更依赖金融机构的专业建议和便捷服务，希望能在一个平台上解决所有金融问题。
2、未来发展趋势
在政策持续推动与市场需求不断增长的双重作用下，养老金融领域将迎来一系列深刻变革，朝着更加专业、便捷、个性化的方向发展。投资者教育将向精准化、数字化方向发展。金融机构会借助大数据与人工智能技术，深度分析老年投资者的行为习惯、风险偏好及知识短板，为其量身定制个性化的教育方案。例如，通过短视频、线上互动课程等数字化形式，以通俗易懂的方式讲解投资知识与防诈骗技巧，提升老年投资者的金融素养与风险防范意识。一站式养老金融服务平台将加速完善。各金融机构会进一步整合资源，打破业务壁垒，实现储蓄、投资、保险等业务的无缝对接。运用智能投顾技术，依据老年人的财务状况、风险承受能力与养老目标，提供精准的产品推荐与资产配置方案。平台还将拓展服务范围，涵盖养老规划咨询、健康管理与养老社区对接等增值服务，打造全方位的养老金融生态系统。金融产品创新将持续深化。短期理财产品将更加注重收益稳定性与灵活性的平衡，通过优化投资组合，降低利率波动影响。长期养老保险产品将增加更多个性化条款，如根据健康状况调整保费与领取金额；养老基金也会不断丰富投资策略，引入更多长期稳定收益资产，提高产品吸引力。不同年龄段老年群体的金融服务将更具针对性。针对60-70岁低龄老年人，金融机构会推出更多兼具收益性与成长性的投资产品，如权益类占比较适中的混合型基金，并提供更多投资实践机会与培训课程。对于70岁以上中高龄老年人，会强化安全保障型产品供给，如大额定期存单、专属护理保险等，同时简化服务流程，提升服务的便捷性与贴心度。
（六）学：老年大学，书画、音乐等
1、市场发展现状
近年来，以老年教育为代表的银发经济在教育市场中的表现呈现显著增长态势。2019至2023年，中国老年兴趣教育市场规模从147.9亿元快速攀升至256.1亿元，年复合增长率达14.7%，增幅达73.1%。尽管老年教育市场当前占教育市场总规模的比例仍较低，2023年占比约为4.4%，但稳中有升。预计2023年后，老年教育市场将以10.9%的年复合增长率持续扩容，至2028年规模有望突破400亿元。这一增长的背后，既有老年人口基数扩大的支撑，也受益于政策端对“老有所学”的持续推动。
截至2024年末，我国60岁及以上老年人口已达3.1亿人，占总人口的22.0%，为市场提供了庞大的潜在基础。然而，当前老年教育参与率仍存在明显不足——2023年全国老年大学学员约2000万人，仅占老年人口的6.9%，表明市场仍处于需求释放的初期阶段。60-69岁低龄老年人是核心消费群体，偏好书画、音乐等线下课程；70-79岁中龄老年人对健康养生类课程需求逐步向线上迁移；80岁以上高龄群体学习活动以基础健康知识为主。从网络课程学习渠道看，亦呈现显著差异化特征。微信生态平台以其便捷性和社交属性成为主流选择，使用比例达63.2%。短视频平台（如抖音、快手）以41.3%的使用率紧随其后，其碎片化内容形态与视觉化表达更易被老年用户接受；在线学习平台或教育类APP（如网易公开课）占比40.9%。相较而言，会议平台（腾讯会议等）与听书平台（如七猫）使用率较低，分别为15.0%和7.9%，反映出即时互动类与纯听觉类场景在该群体中渗透有限。
2、未来发展趋势
政策与技术的双轮驱动将成为市场扩容的关键引擎。政策层面，“十四五”规划明确提出发展老年教育，2024年国务院文件进一步要求社区及养老机构开设适老课程，并明确2025年老年教育参与率目标为20%，财政补贴覆盖设备采购费用的30%。技术赋能方面，线上教育加速渗透，视频号已成为健康养生类课程的核心渠道，其用户转化率达90%；AI工具的应用显著提升教学效率，如腾讯“乐龄语音助手”使课程完课率提升52%，科大讯飞的方言课程生成效率提高80%。
需求端则呈现从“老有所学”向“老有所为”的升级趋势，典型案例如武汉高新区的“学养结合”模式，通过课程设计与社区服务衔接，形成“学习-实践-反哺”闭环，2022年学员规模突破800人，部分学员成为社区文化骨干，带动老年群体社会参与度提升。
短期（2025-2027年）来看，健康养生类课程视频号渠道占比已达56%，将引领细分赛道增长；中长期（2030-2035年），产业融合与技术革新将催生新业态。教育+文旅的“线上历史课+红色旅游”模式、教育+康养的禅修旅居课程等跨界形态将普及，VR/AR技术则推动沉浸式戏曲、书画课程成为主流。至2035年，元宇宙教育场景预计覆盖超5000万老年用户，虚拟身份学习成为新常态。
中长期来看，至2030年，老年教育产业将呈现以下特征：一是结构升级，高附加值领域（文化兴趣、社交技能）占比超75%，反映需求从“基础学习”向“价值创造”跃迁。二是技术驱动，AI、元宇宙等创新技术贡献约10%市场规模，将成为新增长点。风险方面，基因抗衰、元宇宙等前沿领域仍需技术成熟度与政策合规性验证，实际增速可能低于预期。老年教育市场正处于政策红利释放与技术迭代共振的黄金发展期，产融结合与需求升级将推动行业向万亿级赛道迈进。
（七）乐：老年旅游、老年游戏、聊天工具、陪伴机器人等
1、市场发展现状
随着我国居民消费结构的升级，老年群体的消费需求正加速从基础生活保障向精神文化领域延伸，老年文娱市场正成为银发经济的重要增长极。在2023年的老年群体可选消费结构中，旅游休闲占据主导地位，占比高达57.0%。
2019年我国银发旅游市场规模达1.5万亿元，占旅游行业总规模的26%。尽管受疫情影响，2020-2022年银发旅游市场规模短暂收缩，但2023年市场规模快速恢复至1.4万亿元，基本与疫情前持平。随着政策放宽及需求复苏，未来五年预计将维持14%的复合增长率，2028年市场规模有望突破2.7万亿元。
从年龄分层看，老年消费呈现显著结构性差异：60-69岁的低龄老人消费能力最强，偏好短途游、康养游及文化体验类产品；70-79岁的中龄老人消费趋于保守，医疗保健及生活辅助用品需求上升；80岁以上的高龄老人需求集中于基本生活保障与医疗护理，文娱消费占比较低。
2、未来发展趋势
短期（2025-2027年）来看，老年文娱产业因政策与技术双轮驱动将呈现以下态势：一是政策规范化与市场扩容。2023年4月，国家标准化管理委员会发布《无障碍旅游服务规范-旅游饭店》《旅行社老年旅游服务规范》两项国家标准，推动适老化设施覆盖率不断提高。同步落地的智慧旅游适老化示范案例，有效缓解老年人“数字鸿沟”问题，老年文娱产业将持续扩容。二是技术赋能娱乐场景创新。老年游戏市场持续多元化，脑力训练、健康监测类游戏将成为新增长点。智能穿戴设备普及亦推动健康数据监测、紧急呼叫等功能渗透，老年智能手环出货量不断增长。
中长期（2030-2035年）来看，老年人的精神需求推动沉浸体验与情感交互相关功能不断升级：一是“文旅+”模式深度融合。至2035年，银发旅游将向“文旅+康养”“文旅+IP”等复合业态延伸。技术层面，VR/AR应用重构旅游场景，适老化设计提升体验。二是陪伴机器人市场蓄势待“发”。2023年陪伴机器人市场规模约2亿元，以基础语音交互为主。随着情感算法突破及成本下降，2039年市场规模预计达6亿元。社交工具同步升级，微信“长辈模式”日均使用时长不断增加。
（八）医：中医、医疗器械、药物等
1、市场发展现状
推动银发经济成为医疗健康领域的核心增长引擎。从市场规模看，2018至2022年，医疗器械行业市场规模从5302亿元跃升至13024.7亿元；药品市场虽增速略缓（年增速约9%），但规模基数庞大，2022年已达24169.9亿元。至2027年，医疗器械与药品市场预计将分别达到36431亿元和38319.2亿元，形成“双轮驱动”格局。
中国银发经济在医疗健康领域呈现多维机遇。医药端聚焦老年病早期筛查（基因检测/分子诊断）与创新药物研发（心血管/糖尿病/神经退行性疾病），需兼顾药物耐受性优化及适老化剂型设计；器械端康复设备需求旺盛，智能监测设备（血压/血糖仪）加速渗透，企业向“产品+服务”模式转型。
银发人群医疗器械消费呈现显著分层特征。监测治疗类器械需求最为迫切，总体购买比例达87%，其中慢性病与半失能老年群体分别高达96%和85%；起居护理类产品渗透率47%，半失能人群需求跃升至67%；助行助浴类设备整体占比25%，但半失能群体购买比例达64%，凸显功能性刚需。智能化产品接受度稳步提升，总体渗透率27%，慢性病群体达24%。数据揭示三大核心机遇：慢性病管理（监测设备高渗透）、生活能力维护（护理/助行设备分层需求）及技术赋能（智能产品增量空间）。随着老龄化深化与适老化技术迭代，医疗器械市场将沿精准化、场景化、服务化方向持续扩容。
2、未来发展趋势
短期（2025-2027年）看，政策红利与技术落地驱动市场升级：智能化设备普及是短期核心增长点。监测类器械（血压计、血糖仪等）线上销售占比达87.3%，预计2027年智能穿戴设备覆盖率超50%；适老化功能（如语音交互、一键报警）成为产品标配，智能手环出货量年增速保持30%以上。政策端，《产业结构调整指导目录（2024年本）》明确支持“康复指导+健康咨询”模式，推动企业服务收入占比提升至20%；医保报销范围向慢性病常用药扩展，线上支付占比预计2027年达40%，地方政府定向消费券（如四川“健康敬老”计划覆盖血压计、制氧机）进一步刺激需求释放。
中长期（2030-2035年）看，精准化与全周期健康生态成型：技术突破推动精准医疗广泛应用。2030年老年慢病患者基因筛查覆盖率或超30%，AI辅助诊断系统覆盖心脑血管、糖尿病等主要病种，误诊率降至5%以下。全域健康数据平台实现医疗机构、智能设备、健康档案互联互通，2035年覆盖率超80%，推动“防-治-康”一体化管理，慢病发病率预计下降15%。家庭医疗机器人、无创血糖仪等新兴品类进入爆发期，2035年市场规模或突破500亿元。政策层面，“15分钟健康服务圈”全国落地，社区医院与三甲机构资源协同效率提升，叠加《医疗器械监督管理条例》强化全链条监管，行业规范化水平显著提高。
（九）养：康复、保健等
1、市场发展现状
中国康养产业规模持续扩张，2015-2022年保健品市场规模从1282亿元增长至2989亿元，年复合增速约12%；2023年同比提升9.8%至3282亿元，预计2027年达4237亿元。
银发人群与年轻群体共同构成增长双引擎，前者关注功能性保健品（如氨糖、叶黄素），后者偏好养生茶饮等轻量化产品。银发经济在“养”方面的市场消费行为呈现三大特征：其一，线上渗透率高，药品、保健品、医疗器械线上购买比例分别达75.9%、75.4%、68.6%，其中子女代购药品、保健品的线上购买比例超80%，显示代际健康管理深度绑定；其二，需求精细化，老年人购买保健品时76.8%关注成分与营养价值，69.9%重视安全性，假货担忧（75.3%）成为核心痛点；其三，服务依赖性增强，多数消费者要求产品附带疗效讲解、使用指导等增值服务，推动企业向“商品+服务”模式转型。
2、未来发展趋势
短期（2025-2027年）来看，智慧康养将加速落地：智能设备与远程医疗协同发展，2025年智能养老设备市场规模或突破7000亿元，年增速超20%；家庭养老床位与社区康养中心结合模式普及，长期护理保险（长护险）覆盖人群将达2亿，撬动千亿级市场。区域差异化路径显现：东部依托AI与高端医疗资源布局科技康养，西南则聚焦生态旅居，2025年生态康养市场规模预计1.5万亿元，年复合增速25%。
中长期（2030-2035年）来看，全产业链将加速升级与全球化：AIoT技术驱动健康管理从“被动治疗”转向“主动预防”，2030年智能家居及可穿戴设备渗透率大幅提高，全球智能养老市场规模快速扩大，中国占比逾30%。中医药国际化提速，慢性病中药创新药出口规模或至千亿级，跨国康养旅游消费占比有望升至15%。高龄介护需求激增，2035年失能失智人群攀升，带动万亿元照护服务市场；政策端，“保险+康养”等跨界模式成熟，2030年相关市场规模或破万亿元。
（十）终：临终关怀等
1、市场发展现状
临终关怀，又称安宁疗护、善终服务或姑息疗法，主要为癌症末期、绝症以及经治疗后病情难以改善的病患提供安宁照料。近年来，随着我国人口老龄化进程加速以及民众对生命质量关注度的提升，银发经济中的临终关怀产业逐渐释放更多发展机遇。从政策层面来看，2021年国务院印发的《“十四五”国家老龄事业发展和养老服务体系规划》，明确要求稳步扩大安宁疗护试点范围，全力推动安宁疗护机构朝着标准化、规范化方向建设。2024年，国务院办公厅发布的《关于发展银发经济增进老年人福祉的意见》，再次将加快建设安宁疗护机构列为积极应对人口老龄化的重要举措之一。这一系列政策的出台，为临终关怀产业的发展提供了坚实的政策保障。
当前，临终关怀服务呈现出需求快速增长但供应能力存在短板，供需矛盾突出的现状。一方面，随着人口老龄化的加剧以及疾病谱的转变，我国临终关怀服务需求持续增长。人均预期寿命为77.0岁，而健康预期寿命为68.7岁，意味着平均每位老人将有8.3年的非健康生存时间。据测算，2030年和2050年我国失能老年人将分别达到6168万和9750万。同时，家庭规模日趋小型化，家庭照料能力逐渐式微，中间层的中年夫妻面临“上有四老、下有数小”的巨大照顾压力，难以为临终老人提供充足的关怀服务，这都预示着我国未来较长一段时间内，临终关怀服务需求将持续攀升。另一方面，我国临终关怀服务的供应能力短板显著。近年来，临终关怀医疗机构数量实现了快速增长。2018年，我国设有临终关怀（安宁疗护）科的医疗卫生机构仅有276个，占医疗卫生机构的比重为0.28‰；到2021年，这一数量猛增至1027个，近乎2018年的3倍，占比也提升至1.00‰。然而，尽管增长速度显著，但临终关怀医疗机构在整体医疗卫生机构中的占比依旧较低。并且，据不完全统计，我国临终关怀事业目前每年仅能惠及约30万人，每100名临终患者中，仅有2-3人能够在临终关怀病房接受专业的舒缓医学照料，服务总量极为有限。中国生命关怀协会的内部交流数据显示，我国临终关怀服务的社会实际覆盖率仅为10%，与发达国家和地区80%以上的服务覆盖率还存在很大差距。而且，临终关怀机构主要集中在上海、北京、广州等经济发达地区，其他欠发达地区的临终关怀供需矛盾更为突出。这一现状充分表明，临终关怀产业存在巨大的市场空白，亟待投资注入以扩大服务供给。
2、未来发展趋势
一是服务模式创新多元。在传统机构式服务基础上，居家临终关怀服务需求激增。借助互联网技术，远程医疗、在线护理指导等服务将愈发普及，为患者提供更便捷、舒适的体验。例如，开发智能居家护理系统，可实时精准监测患者生命体征，医护人员远程给予专业建议，极大提升服务可及性。同时，根据患者的文化背景、兴趣爱好等，定制专属的关怀服务方案，从心理慰藉到生活照料，全方位满足个性化需求。二是产业链协同发展。临终关怀产业链将迎来更紧密的协同与拓展。上游医疗设备、药品研发生产企业针对临终关怀需求，开发专门的舒缓治疗设备、药品等。例如，研发更精准的疼痛缓解设备，提升患者舒适度；推出针对性的营养补充剂，满足临终患者特殊营养需求。投资机构可关注相关研发创新项目，提前布局。下游与临终关怀服务配套的殡葬服务、心理辅导、法律咨询等产业，也将与核心服务深度融合。通过整合产业链资源，打造一站式临终关怀服务生态，实现从医疗护理到身后事务处理的全流程服务，提升产业整体竞争力。三是市场范围持续扩大。一方面，从经济发达地区向欠发达地区延伸，让更多地区的临终患者能够享受到专业服务。另一方面，从城市向乡村拓展，针对乡村地区特点，开发符合乡村实际的临终关怀服务模式，如流动医疗服务车提供上门诊疗，建立乡村互助关怀小组等，将服务覆盖到更广泛的人群，挖掘潜在市场需求，推动产业规模持续增长。
三、银发经济的投资机会
我国当前处于银发经济的发展阶段，老年消费市场不断扩容，为二级市场投资带来诸多机遇。依据需求差异，可将投资方向分为刚性需求、普惠需求、消费升级需求三大类，每类均涵盖多个具有潜力的投资热点领域。
（一）刚性需求
1、老年日常用品
老年人口的日常消费需求庞大，老年服装和老年鞋市场具有广阔空间。不同年龄段的老年人对服装和鞋子需求各异，60-70岁低龄老年人注重款式和舒适性，70岁以上中高龄老年人更强调便利性和安全性。金融机构可关注老年服装和老年鞋研发生产的企业，打造具有品牌特色的产品。企业可针对老年人身体特点，在面料选择、版型设计、功能添加等方面进行创新。同时，拓展线上线下销售渠道，线上利用电商平台扩大市场覆盖，线下通过社区门店增强消费者体验和信任。
2、医疗保健
医疗保健方面的投资热点包括医疗器械（康复设备、家用监测设备企业）、老年病药物研发企业等。随着老年人口增多，慢性疾病患病率上升，对医疗器械和老年病治疗药物的需求持续增长。例如，康复设备可辅助老年人进行术后恢复和日常康复训练；家用监测设备如智能血压计、血糖仪，方便老年人在家中实时监测健康状况。老年病药物研发企业专注于心血管、糖尿病、神经退行性疾病等药物的研发，市场前景广阔。二级市场上专注于康复设备和家用监测设备研发制造的企业，若能在技术创新、产品质量和市场份额方面占据优势，有望实现显著业绩增长。
（二）普惠需求投资机遇
1、社区养老服务
居家养老仍是主流养老模式，社区养老服务成为重要补充。社区日间照料中心为老年人提供日间生活照料、康复护理、文化娱乐等服务，老年食堂解决老年人就餐难题，满足其社交需求。与当地政府或社区合作，投资建设和运营社区日间照料中心和老年食堂。利用政府补贴和政策支持，降低运营成本。通过提供多样化服务，如增设健康讲座、兴趣小组等，提高服务吸引力和附加值，增加用户粘性。
2、老年金融产品
老年人对资产保值增值和养老保障的需求推动老年金融市场发展。商业养老保险提供稳定现金流，养老目标基金凭借专业管理和资产配置，助力老年人实现财富的长期稳健增长。金融机构可加大商业养老保险产品创新力度，设计具有长期稳健收益、兼顾风险保障功能的产品。对于养老目标基金，应注重基金的投资策略和管理团队专业性，投资具有良好业绩表现和风险控制能力的基金。同时，加强投资者教育，提高老年人对金融产品的认知度和接受度。
（三）消费升级需求投资机遇
1、老年旅游
低龄老年人健康状况较好，消费活力高，对旅游的需求从传统观光游向深度体验游、康养游转变，追求个性化、高品质旅游服务。金融机构可关注旅游企业，开发定制化老年旅游线路，根据老年人兴趣爱好、身体状况设计特色行程，提供贴心服务，如配备专业医护人员、安排舒适的交通住宿等。在康养旅游项目方面，投资建设或合作运营康养旅游基地，结合当地生态资源和医疗资源，为老年人提供养生、康复、休闲等一站式服务。
2、老年教育
老年人对精神文化生活的追求促使老年教育市场迅速发展。老年大学和在线老年教育平台提供丰富课程，满足老年人学习需求，提升其生活品质。金融机构可关注老年教育相关板块，可在教学设施改善、师资队伍建设方面加大投入，提高教学质量。在线老年教育平台具有便捷性和资源整合优势，可投资此类平台，助力其优化课程内容，利用技术手段提升用户体验，如增加互动功能、开发适老化界面等。
（1）既有政策落地效果及后续增量政策出台进展不及预期，地方政府对于中央政策的理解不透彻、落实不到位。（2）经济增速放缓，宏观经济基本面下行，经济运行不确定性加剧。（3）近期房地产市场较为波动，市场情绪存在进一步转劣可能，国际资本市场风险传染也有可能诱发国内资本市场动荡。（4）土地出让收入大幅下降导致地方政府债务规模急剧扩大，地方政府债务违约风险上升。（5）地缘政治对抗升级风险，俄乌冲突不断，国际局势仍处于紧张状态。
胡玉玮：首席政策分析师。经济学博士、牛津大学博士后、欧盟访问学者。曾担任中国证监会研究院国际金融部负责人、西班牙对外银行（BBVA）驻华代表（养老金与保险）、经济合作与发展组织（OECD）经济学家。世界银行、国际货币基金组织等国际组织顾问专家，中国社科院、中国人民大学、上海对外经贸大学客座研究员。参与或主持多项国际、国家和部委重大经济金融领域研究课题。主要研究领域：宏观经济、国际金融、资本市场。
周之瀚：中信建投政策分析师，中国人民大学理学学士、经济学学士，北京大学金融学博士，曾挂职于中信集团。主要研究领域包括：宏观经济、货币政策、金融监管等。
证券研究报告名称：《银发经济与养老金融系列（二）：银发经济孕育巨大投资机遇：产业视角》
对外发布时间：2025年3月3日
报告发布机构：中信建投证券股份有限公司
本报告分析师：
胡玉玮 SAC 编号：S1440522090003
王大林 SAC 编号：S1440524090001
