申明：以下预测内容仅供参考，不能作为交易的依据！
【预测表格说明】：中间淡黄色为打新君预测首日可能的合理价格，绿色为未来低风险区间【特别注意：对于质地不错的公司，绿色 9 价格预期，这需要看当时的市场环境变化）。全面注册制后，合理、高、低风险区间表示前五天可能面临的价格，其中低风险区预示价值凸显，高风险区间为炒作风险区间；而随着注册制时间越久，高低风险价格越来越趋向未来的一段时间的价格，而合理价格更具有新股溢价问题的指引作用。$弘景光电(301479)
弘景光电（301479）：公司是一家专业从事光学镜头及摄像模组产品的研发、设计、生产和销售 的高新技术企业，致力于面向全球光电领域提供专业的光学成像与视频影像解 决方案，为客户持续创造更大价值，丰富人们的生活方式。
公司主要产品包括智能汽车光学镜头及摄像模组和新兴消费光学镜头及摄 像模组，其中智能汽车产品应用于智能座舱、智能驾驶，新兴消费产品应用于 智能家居、全景/运动相机和其他产品。
经过多年深耕，公司已与众多 Tier1 及EMS 厂商建立了稳定合作关系，产品进入了戴姆勒-奔驰、日产、本田、奇瑞、比亚迪、吉利、长城、埃安、蔚来、小鹏、飞凡、路特斯、RingBlink、Anker、Insta360、70mai、小米等国内外知名品牌。
主营业务收入的主要构成
2024年1-6月，公司主营收入按产品类型可分为四大板块，分别为智能汽车光学镜头(0.75亿元，16.72%)、智能汽车摄像模组(0.1亿元,2.23%)、新兴消费光学镜头(1.49 亿元，33.45%)新兴消费摄像模组(2.13亿元，47.60%)。2021年至2024H1期间，公司来自新兴消费光学镜头及新兴消费摄像模组业务的收入增长较快，合计收入占比亦由2021年的28.42%增至81.05%。
公司核心产品与市场定位
1：产品线：
智能汽车光学组件：车载摄像头镜头及模组，服务于智能驾驶辅助系统（ADAS）和车载娱乐系统。
新兴消费类光学组件：包括全景相机、运动相机镜头及模组，合作客户包括全球全景相机龙头影石创新（占营收46.94%）36。
其他领域：智能家居、安防监控等光学解决方案。
2：技术特点：公司产品以高分辨率、低畸变和耐候性强为核心优势，尤其在智能汽车领域，其镜头模组适配复杂环境下的成像需求7。
公司的核心竞争力
1：客户绑定与行业地位：深度绑定影石创新（全球全景相机市占率超50%），2023年对其销售收入达3.54亿元，占营收45.84%67。智能汽车领域出货量排名靠前，间接供应本田、比亚迪等车企37。
2：盈利能力突出：2021-2023年毛利率分别为26.40%、26.98%、30.52%，显著高于行业均值（18%-23%）；净利率从6.06%提升至15.06%，逆行业周期增长148。
3：快速响应与成本控制：通过关联交易（如低价采购二手设备）和供应链整合降低生产成本，但存在利益输送争议34。
投资亮点
1：高成长性：2021-2023年营收复合增长率75.24%，净利润复合增长率176.31%；2024年营收10.92亿元（+41.25%），净利润1.65亿元（+41.90%）。
2：行业赛道优势：受益于智能驾驶渗透率提升（预计2025年L2级以上渗透率达40%）及消费电子创新（如VR/AR设备需求增长）27。
3：募投项目前景：本次IPO募资4.88亿元，用于产能扩建（2.89亿元）、研发中心建设（0.73亿元）及补充流动资金（1.25亿元），预计扩产完成后年产值提升50%
基本财务数据：
公司 2022-2024年分别实现营业收入4.46亿元/7.73亿元/10.92亿元，增长率依次为77.38%/73.13%/41.25%；实现归母净利润0.5645亿元/1.16亿元/1.65亿元，增长率依次为269.99%/106.24%/41.90%。
（数据来源：同花顺F10）
（数据来源：同花顺F10）
根据管理层初步预测，公司预计 2025年1-3月实现营业收入23,560.08万元至28,795.66万元，同比增长19.34%至45.85%；实现净利润 3205.55 万元至 3711.69 万元同比增长 3.48%至 19.82%；实现扣非归母净利润 3148.19万元至 3645.27 万元，同比增长 6.95%至 23.83%。
本此拟募资用途：本次拟募集资金4.88亿，其中2.89亿投入光学镜头及模组产能扩建项目 ，0.73亿投入研发中心建设项目，1.25亿投入补充流动性资金 。具体项目如下：
行业发展与竞争格局
行业规模：全球光学镜头市场规模2023年约120亿美元，年复合增长率8%，其中智能汽车和消费电子贡献主要增量67。
主要上市公司竞争对比：公司专注于精密光电子器件领域;根据主营业务的相似性，选取宇瞳光学、力鼎光电、中润光学、福光股份、茂菜光学、联创电子、以及联合光电作为弘景光电的可比上市公司。
舜宇光学：行业龙头，2023年净利率5.9%，毛利率18%；
宇瞳光学：净利率7.76%，毛利率22%；
弘景光电：净利率15.22%（2024H1），毛利率30.75%，但客户集中度（前五大客户占比78.43%）显著高于同行均值50%
结论：建议申购，后期建议谨慎关注。翻阅招股书发现，2023年度，影石创新一举为弘景光电贡献了3.54亿元的销售收入，接近公司全年营收一半，比2022年度的1.44亿销售收入增长了2.10亿元。也就是说，2023年度3.27亿的营收增长中，2.10亿来源于其第一大客户所贡献。
近年来，弘景光电主要客户包括Insta360（影石创新）、AZTECH等企业。巧合的是，作为弘景光电主要客户，影石创新也提交了上市申请，且于2月27日更新财务数据。在两方公布的采销数据上，弘景光电2024年前六个月对影石创新的销售额，和影石创新公布的从弘景光电处采购额略有不同，同时占营收、采购比例也能看出，弘景光电对影石创新的依赖，明显高于后者对弘景光电的采购依赖。
另外公司多处财务数据均有需要推敲的地方，综合起来看，虽然公司过去三年业绩持续很不错，盈利能力也很好，但是基于一些财务数据的存疑，后期还是谨慎关注的好，好股不怕晚，再等等看或许更安全。
但是，这并不影响公司上市被炒作一番，因此必须申购哦！！！
【注】关注度依次分为：关注、一般关注、谨慎关注、不关注
风险提示：以上观点和信息只是本号对市场的一些认识和判断，仅供参考，主要文字内容来源于公司招股说明书。市场有风险，投资需谨慎。
