硅料价格预计持稳，硅片电池组件等环节酝酿涨价。（1）硅料：据硅业分会，本周硅料价格整体持稳；受到行业自律影响，目前多晶硅部分下游企业自主调节产出，对多晶硅需求略有下降，下游采购主要考虑经济性，预计新一轮集中采购价格以持稳为主。（2）硅片：据SMM，本周头部企业出现集体报价上调，新的价格将于下周执行。涨价主要系3 月硅片排产略低于电池排产，且预期未来2-3 月抢装需求释放，导致价格上涨。（3）电池片：据SMM，本周PERC电池价格回调，TOPCon 价格有所调涨。考虑硅片价格报涨以及抢装需求启动，3 月电池价格也有望调涨。（4）组件：据SMM，3 月组件排产预计环增40%，分布式抢装订单增加，集中式出货需求上升。据第一财经报道，近期多家国内一线光伏组件企业集体上调组件价格，某头部企业分布式出厂价上调3-5 分/w，另一头部企业渠道客户涨价2-3 分/w。
产业链价格拐点初显，随着抢装需求启动以及行业自律的继续执行，产业链价格或将进入持续性更好、幅度更大的上行通道，带动盈利修复。后续建议关注供给侧及需求侧的积极催化。
光伏玻璃价格低位运行，库存拐点已现。据卓创资讯，本周3.2mm 镀膜光伏玻璃报19.25 元/m，周环比持平；2.0mm 镀膜光伏玻璃面板报12.00 元/m，周环比持平。截至本周四，行业库存天数约33.83 天，周环比减少3.3 天，环比减少9.0%。
需求环比改善预期下，3 月光伏玻璃新单价格有望调涨。3 月后抢装叠加旺季需求共振，各环节排产有望环比明显改善，库存预计将进一步去化。据SMM预计，3 月组件排产环增40%，带动光伏玻璃新单报价涨幅达2 元/平，实际成交价格待上下游博弈结果而定，涨价落地有望带动环节盈利修复。
光伏产业链价格：（1）主材环节：据InfoLink Consulting，本周多晶硅致密料/颗粒料平均价39.0/37.0 元/kg，环比上周持平/持平。182-183.75mm/210mm 单晶P 型硅片平均价1.15/1.70 元/ 片， 环比上周持平/ 持平； 182-183.75mm/182*210mm /210mm 单晶N 型硅片平均价1.18/1.30/1.55 元/片，环比上周持平/持平/持平。182-183.75mm/210mm 单晶PERC 电池片平均价0.330/0.280 元/W，环比上周持平/持平。182-183.75mm/182*210mm/210mmTOPCon 电池片价格报0.290/0.290/0.295 元/W，环比上周持平/+1.8%/持平。
182*182-210mm/210mm 双面双玻PERC 组件价格报0.65/0.66 元/W，环比上周持平/持平。本周182-183.75mm TOPCon 双玻组件价格报0.69 元/W，环比上周持平；210mm HJT 双玻组件价格报0.85 元/W，环比上周持平。（2）辅材环节：据卓创资讯，本周3.2mm 镀膜光伏玻璃价格报19.25 元/m，环比上周持平；2.0mm 镀膜光伏玻璃面板价格报12 元/m，环比上周持平。据索比咨询，本周透明EVA 胶膜价格报5.89 元/m，环比上周持平；白色EVA 胶膜价格报6.42 元/m，环比上周持平；POE 胶膜价格报8.28 元/m，环比上周持平。
投资建议：（1）供需改善及政策调控预期下，盈利有望改善的硅料、一体化组件及辅材龙头。建议关注：硅料环节，通威股份、协鑫科技、大全能源；一体化组件，隆基股份、晶科能源、晶澳科技、天合光能、阿特斯；辅材龙头，福斯特、福莱特、信义光能等。（2）新技术布局领先，有望量利齐升的环节。建议关注：BC 量产相关，隆基股份、爱旭股份、帝尔激光、宇邦新材、广信材料等；少银/去银浆料技术，聚和材料、帝科股份。（3）受益于新兴市场需求爆发以及布局高盈利区域的逆变器及支架环节。建议关注：逆变器环节，德业股份、阳光电源、艾罗能源、上能电气；支架环节，中信博、意华股份。
风险提示：终端需求不及预期、市场竞争加剧、上游原材料价格波动、贸易摩擦因素、行业政策变化等。
