绿证，核发，交易
2025年1月，我国绿证总体呈现核发量上涨，市场交易数量回归正常水平，但市场交易价格波动较大。具体来看：
在绿证核发方面，1月份绿证核发量同比增长2.25倍，环比增长0.41亿个，其中可交易绿证1.50亿个，占比64.94%，环比降低8.35个百分点。风电、常规水电核发量较大，且常规水电绿证核发量环比上涨或是可交易绿证占比下降的主要原因。
在绿证交易方面，1月份绿证交易量回落至正常水平，全国交易绿证5310万个，其中由于绿电交易隶属于电力中长期交易范畴，因此绿电交易对应绿证数量相对稳定，与2024年11月、12月较为相近。1月份绿证价格总体波动较大且处于低位，有2个自然日均价达到12元/个以上，多数处于2元/个的低价位，供给侧存量绿证“清库存”以及需求侧消纳不足等因素叠加，可再生能源的环境价值并未在绿证中得以充分体现，仍待进一步拓展绿证应用场景，激发需求侧消费活力，从而促进绿证价格恢复至合理区间。
事件
2025年1月，国家能源局核发绿证2.31亿个，同比增长2.25倍，其中可交易绿证1.50亿个，占比64.94%；全国交易绿证5310万个，其中绿色电力交易绿证2596万个[1]。
点评
1月份绿证核发总量环比上涨、可交易绿证数量环比下降，常规水电核发量显著增加或是主要原因。绿证交易量环比回落至正常水平，且绿电交易电力对应绿证较为稳定。同时，绿证价格波动较大但整体处于低位，预计当前仍处于存量绿证“清仓”向常态化交易过渡时期，一定程度拉低整体交易均价。
一、绿证核发情况
从总量来看，1月份绿证核发量环比上涨，可交易绿证占比环比降低。具体而言，1月份国家能源局共核发绿证2.31亿个，同比增长2.25倍，环比增长0.41亿个。其中，可交易绿证1.50亿个，占比64.94%，受常规水电发电量对应绿证核发数量增长影响，可交易绿证占比环比降低8.35个百分点。
从电源类型来看，常规水电核发量较高，是可交易绿证占比降低的主要原因。风电与常规水电核发数量较高，分别为9474万、8182万个，其次为太阳能发电与生物质发电。考虑到2023年1月1日（不含）之前的常规存量水电项目上网电量，现阶段核发绿证但暂不参与交易，1月常规水电核发绿证数量显著提高，对可交易绿证数量及绿证价格产生一定影响。
二、绿证交易情况
从交易量来看，1月份绿证交易量回落，绿电交易电量较为稳定。2025年1月，全国交易绿证5310万个，其中绿色电力交易绿证2596万个。考虑到年底各省完成可再生能源消纳责任、高耗能企业购买绿证作为年度可再生消费凭证等需求，2024年12月绿证单月交易量破亿情形并非常态，因此2025年1月份绿证交易量回落至正常水平，并与2024年11月接近。同时，由于绿电交易隶属于电力中长期交易范畴，因此绿电交易绿证数量较为稳定，与2024年11月、12月较为相近。
从交易价格来看，除春节附近几乎无交易外，绿证交易价格总体波动较大。其中，1月9日、12日、26日价格较高，分别为17.02、12.95、9.96元/个，其他多数日期价格不到2元/个，绿证价值处于波动较大但长期低位水平。供给侧存量绿证“清库存”以及需求侧消纳不足等因素叠加，绿证价格明显低于其实际环境价值，可再生能源的环境价值并未在绿证中得以充分体现，仍待进一步拓展绿证应用场景，激发需求侧消费活力，从而促进绿证价格恢复至合理区间。同时，1月份光伏项目绿证交易较为活跃；生物质项目绿证除月初大量交易外，其他时间交易量较少。
注：
[1]资料来源：国家能源局发布2025年1月全国可再生能源绿色电力证书核发及交易数据，国家能源局，2025/02/21 [2025/02/22]，https://www.nea.gov.cn/20250221/ca464137dbff44a38641a6233d0f0a22/c.html
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