文｜顾晟曦 车宇璇 杨宇泽 赵文荣 刘方
2025年2月6日，中证指数有限公司发布公告，决定自海通证券退市日起，将其从沪深300、上证180等指数中剔除，沪深300指数纳入赛轮轮胎，上证180指数纳入华润微。此次调整带来的被动资金预计将对赛轮轮胎产生较大价格冲击，冲击系数约为3.33。
▍2025年2月6日，中证指数有限公司发布公告，决定自海通证券退市日起，将其从沪深300、上证180等指数中剔除，沪深300指数纳入赛轮轮胎，上证180指数纳入华润微。
▍退市成分股及补入成分股处理方式：
1）《中证指数有限公司股票指数计算与维护细则》中对退市成分股的处理方式为“当样本公司退市，将其从指数样本中剔除，同时根据编制方案决定是都补上样本空缺”；
2）对有权重限制的指数中在临时调整中新纳入的成分股，将会继承被剔除证券的在调整前最后一个交易日的收盘权重。
▍新纳入成分股的冲击系数测算：
1）我们预计上证180中新纳入的华润微将继承海通证券的权重，沪深300中新纳入的赛轮轮胎将重新计算权重；
2）赛轮轮胎和华润微的调整金额分别为21.77亿元和1.26亿元，冲击系数分别为3.33和0.38。
▍风险因素：
数据统计误差；调整导致的资金流动规模仅是当前静态估算参考值，且只是一个方面的影响因素；市场流动性的急剧变化会导致冲击水平发生显著变化。
本文节选自中信证券研究部已于2025年2月18日发布的《指数研究与指数化投资系列—海通证券退市对沪深300有何影响？》报告，具体分析内容（包括相关风险提示等）请详见报告。若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。
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