尹力出访新加坡柬埔寨

【美联储会议纪要：美国经济在稳健扩张中存在通胀压力与不确定性，美联储维持利率不变并关注贸易政策等风险对经济的影响】 一、货币政策框架讨论：委员会聚焦价格稳定目标，探讨供需变化、劳动力市场对通胀的影响，认为稳定的长期通胀预期有助于抑制通胀飙升并促进无显著劳动力市场损害的通胀回落。与会者重申对 2% 长期通胀目标的承诺，讨论了灵活平均通胀目标制和灵活通胀目标制的优缺点，认为灵活通胀目标制更稳健，能纠正通胀持续偏离目标的情况。 二、金融市场与操作动态：会议间隔期市场波动大，较长期国债收益率上升，美元贬值，股票指数整体变化不大，信用利差扩大，市场对经济前景分歧加大。货币市场运作有序，准备金充裕，美联储放缓资产负债表缩减步伐，延续与多国的流动性互换安排。 三、经济形势评估：通胀略高，总体和核心 PCE 通胀率低于一年前水平；劳动力市场稳固，失业率稳定，就业增长稳健，但企业因不确定性暂停或延迟招聘。第一季度实际 GDP 略有下降，受进口前置和净出口负贡献影响，实际私人国内最终购买增长稳健；外国经济温和扩张，部分受美国进口商提前需求支撑，但近期动能减弱。 四、金融形势与稳定性：短期融资市场有序，借款成本因关税上升，企业债券发行先停后恢复，银行信贷标准总体不变，消费信贷可得性普遍，但低信用评分者困难。金融体系脆弱性显著，资产估值压力、非银行部门杠杆高等问题需关注，家庭和企业资产负债表总体稳健。 五、经济展望与风险：员工预测实际 GDP 增长弱于前次，贸易政策拖累大，失业率将超自然失业率，通胀因关税先高后降，不确定性高，衰退可能性与基线预测相近。与会者认为经济活动稳健，通胀略高，贸易政策等不确定性大，就业和经济活动不利风险、通胀风险上升。 六、政策决定与立场：委员会决定维持联邦基金利率目标区间 4.25%-4.50%，继续减持证券，等待更多通胀和经济活动清晰，基于广泛信息评估政策立场，准备调整应对风险。