来源：储能严究院
海博思创发行价为19.38元/股，对应市盈率为6.14倍，仅为行业平均水平的1/3，可比公司平均水平的1/5，静态估值存在明显低估。
©图源/ 海博思创
文 /王璟 编辑 /杨倩
来源 /储能严究院
2025年1月27日，北京海博思创科技股份有限公司（股票代码：688411）以“储能系统集成第一股”的身份登陆科创板，股价开盘价较发行价暴涨279.77%，首日市值收于113.39亿元，突破百亿元，成为资本市场瞩目的焦点。
这家成立于2011年的企业，仅用14年时间便从一家不足10人的初创团队跃升为国内储能领域的头部企业，投运储能项目总容量超20GWh。
其发展历程、技术突破与战略布局，映射出中国储能产业从萌芽到爆发式增长的轨迹，也为新能源行业的未来提供了重要启示。
值得注意的是，海博思创的发行价为19.38元/股，对应市盈率为6.14倍，仅为行业平均水平的1/3，可比公司平均水平的1/5，静态估值存在明显低估。
长期来看，海博思创的估值提升需验证海外拓展成效，并应对宁德时代等巨头的垂直整合竞争。投资者或可借低市盈率窗口短期布局，但仍需警惕行业红海化与增长动能切换的不确定性。
01
市场领跑者
海博思创的成长壮大，离不开创业初期的技术积累与战略试错。
这家储能新锐公司的诞生源于创始人张剑辉的“海归博士创业梦”。2011年，拥有清华大学本硕及加州伯克利博士学位的张剑辉，带领团队切入新能源汽车租赁和动力电池管理系统（BMS）领域，彼时，国内尚无储能产业。
不过，2019年新能源汽车补贴退坡后，公司主营业务受挫，估值一度缩水，甚至需对早期投资者进行补偿。这一阶段的试错，为海博思创后续转型埋下伏笔。
随后，海博思创转型储能，抓住政策风口，实现业绩“三级跳”。
2019年，海博思创果断剥离非核心业务，聚焦储能系统集成。随着2021年国内储能政策红利释放，公司凭借在BMS领域的技术积累，迅速打开市场，一路高歌猛进。
2020年至2023年，其营收从3.7亿元飙升至69.76亿元，净利润从亏损0.04亿元增至5.78亿元，分别增长18倍、161倍。
2024年前三季度，该公司营收和净利润同比增长20.4%与77.36%。
海博思创预计，2024年度业绩将持续上行，实现营业收入82.66亿元-87.00亿元，归母净利润6.14亿元-6.47亿元。
在标普全球最新报告中，海博思创成功跻身2023年全球新增储能装机量第三名；同时在累计储能装机规模排名中，位列国内第一、全球第四。
当下，登陆资本市场将为海博思创开启全球化新篇章。
据悉，科创板上市为海博思创募集8.6亿元资金，用于扩建产能、研发及国际化布局。截至2024年，公司海外订单突破6000万美元，并与Fluence、法国NW、施耐德电气、澳大利亚Tesseract等国际企业达成合作，初步构建起覆盖欧美、澳洲、中东的销售网络。
据了解，海博思创从2022年开始开拓海外市场。尽管2023年海外收入仍为零，但海博思创已明确国际化是“生死之战”，其海外布局包括产品认证（IEC/UL）、区域化市场策略及与欧洲客户签订的10GWh意向订单。
张剑辉更是在近期提出“3-5年内海外业务规模与国内持平”的目标，直面阳光电源等已占据海外市场的竞争对手，在强敌环伺下修建护城河。
02
AI驱动储能系统革命
作为2025年储能集成系统第一股，海博思创的过人之处在于，其在新一轮储能技术革命中，构建了硬科技核心技术矩阵，实现从硬件到软件的自主掌控。
据了解，海博思创构建了覆盖电池管理系统（BMS）、能量管理系统（EMS）、云平台等核心技术的全链条能力，实现储能系统软硬件深度融合。
其28项核心技术中，AI算法的应用尤为突出——通过分析海量运行数据，优化储能系统的效率、寿命与可靠性，使产品关键指标领先行业。例如，其储能电站管理能力相当于“同时管理1亿颗手机电池”，复杂程度远超传统方案。
2021至2024年上半年，公司研发费用从5594万元增至1.17亿元，研发团队占比超30%。创始人张剑辉提出的“人工智能+储能”理念，推动公司成为行业少有的“数智化储能”践行者，利用大数据驱动技术创新，提升电站投资收益率。
早期因高度依赖宁德时代电芯（采购占比曾超80%）引发市场担忧，为此，海博思创加速拓展亿纬动力、鹏辉能源等供应商，并与卫蓝新能源成立合资公司研发半固态电池，自研组串式PCS产品，逐步构建多元化供应链体系。
当前，在宁德时代（电池）、阳光电源（逆变器+系统集成）、中车株洲所等竞争对手的夹击下，海博思创正在不断强化差异化优势。其核心策略包括：
技术壁垒：深化AI在储能系统中的应用，提升产品智能化水平；
自研全栈式一体化布局：通过电芯合作研发与PCS自研，降低供应链风险；
场景化服务：针对电源侧、电网侧、用户侧需求定制解决方案，巩固与华能、国家电力等央企的合作。
未来，在市场与政策红利催化下，储能万亿赛道将带来更多新机遇。全球新型储能装机规模预计2030年将达1500GWh，中国作为最大市场，从上至下的政策正持续加码。
而此次海博思创募投的2GWh产能扩建与数字化实验室项目，将助力其抓住独立储能、电力市场交易机制完善等机遇，进一步巩固行业地位。
海博思创的上市，不仅是中国储能产业崛起的缩影，更标志着技术驱动型企业在资本市场获得认可的新范式。张剑辉将企业使命定义为“把能源装进盒子”，这背后是对能源转型的深刻洞察与技术创新的不懈追求。
未来，随着全球化布局的深化与产业链协同能力的提升，海博思创或将成为中国储能企业征战全球市场的新标杆，为全球能源革命注入更多“中国智慧”。
特别声明：以上内容仅代表作者本人的观点或立场，不代表新浪财经头条的观点或立场。如因作品内容、版权或其他问题需要与新浪财经头条联系的，请于上述内容发布后的30天内进行。
