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拓普集团:2024年归母净利润保持快速增长 产能布局国内外同步推进

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2025 年1 月20 日,拓普集团发布2024 年业绩预告:预计2024 年公司实现归母净利润28.55 亿元-31.55 亿元,同比增长32.73%-46.68%;预计实现扣非净利润25.87 亿元-28.87 亿元,同比增长28.01%-42.85%。

投资要点:

2024 年归母净利润保持同比快速增长,汽车电子业务放量高增。

预计2024 年公司实现归母净利润28.55 亿元-31.55 亿元,中枢为30.1 亿元,同比增长39.7%;预计实现扣非净利润25.87 亿元-28.87亿元,中枢为27.4 亿元,同比增长35.43%。单季度来看,预计2024Q4实现归母净利润6.21-9.21 亿元,中枢为7.71 亿元,同比/环比+39.2%/-0.9%;预计实现扣非归母净利润5.64-8.64 亿元,中枢为7.14 亿元,同比/环比+37.3%/-1.8%。根据中汽协的统计数据,特斯拉吉利、赛力斯、比亚迪2024 年累计销量同比分别+8.8%/+32%/+182.84%/+41.26%,小米全年交付量突破13.5 万辆,带动公司收入持续提升。此外,公司汽车电子业务实现同比906%的大幅增长,其中公司闭式空气悬架系统快速爬坡,2024 年交付24万余套,市占率持续高速提升;其他电子产品配套车型不断增加,订单同步放量。

海内外产能布局同步推进,国际化战略加速。公司北美、南美、欧洲、东南亚生产基地业务继续保持稳定增长,墨西哥生产基地饰件工厂、热管理工厂相继投产,西安工厂、墨西哥产业园底盘工厂等其他工厂有序推进。公司积极谋划扩大东南亚生产基地布局,新设泰国工厂,为海外战略客户和国内出海客户提供更好的QSTP 服务。

盈利预测和投资评级公司为国内优秀的平台型汽车零部件企业,在客户、品类的持续开拓下业绩有望保持稳健增长,结合最新情况,我们调整公司的盈利预测,预计公司2024-2026 年实现营业收入268、351、439 亿元,同比增速为36%、31%、25%;实现归母净利润29.46、39.36、48.63 亿元,同比增速37%、34%、24%;EPS 为1.75、2.33、2.88 元,对应PE 估值分别为36、27、22 倍,我们看好公司未来发展,维持“买入”评级。

风险提示1)新能源客户销量不及预期;2)热管理、空悬、线控制动、机器人执行器等业务拓展进度不及预期;3)全球产能拓张速度不及预期;4)汇率、关税、原材料价格波动;5)行业整体景气度不达预期;6)国内汽车补贴相关政策不达预期。

西班牙电网运营商REE称,此次停电的原因是通过法国的欧洲互联系统断开连接。

【金价强劲反弹,市场上出现低吸买盘】金价周一逆转跌势上涨,因出现低吸买盘,市场关注贸易发展和一系列经济数据。现货黄金美盘上涨近1%,报每盎司3349美元,此前一度下跌1.8%。道明证券大宗商品策略师Daniel Ghali表示:“我们开始看到抛售动能枯竭的初步迹象”,并补充称黄金的下行风险极其有限。“西方投资者,特别是自主交易者或宏观基金,在金价上一轮涨势中完全持仓不足,因此,抛售活动有限,金价上涨也反映了这一点。”

彭博电动汽车价格回报指数收涨0.26%。成分股普拉格动力涨25.68%,极氪涨4.86%,Rivian涨4.52%表现第三。智力化工矿业公司(SQM)则收跌1.78%表现倒数第三,优美科(欧股)跌2.57%。

西班牙电网运营商REE称,此次停电的原因是通过法国的欧洲互联系统断开连接。

【金价强劲反弹,市场上出现低吸买盘】金价周一逆转跌势上涨,因出现低吸买盘,市场关注贸易发展和一系列经济数据。现货黄金美盘上涨近1%,报每盎司3349美元,此前一度下跌1.8%。道明证券大宗商品策略师Daniel Ghali表示:“我们开始看到抛售动能枯竭的初步迹象”,并补充称黄金的下行风险极其有限。“西方投资者,特别是自主交易者或宏观基金,在金价上一轮涨势中完全持仓不足,因此,抛售活动有限,金价上涨也反映了这一点。”

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