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财经野武士 | 穿透迷雾 洞见趋势
1月15日，最高人民检察院官网发布消息，称新华保险原党委书记、董事长李全因涉嫌贪污、受贿案，已经由国家监察委员会终结调查，并于最近由济南市人民检察院向济南市中级人民法院提起公诉。
根据检察机关的指控，李全在担任新华资管、新华资管(香港)董事长期间，曾将单位财物非法据为己有且数额巨大，并利用职务之便为他人谋取权益，非法收受他人财物。李全是新华保险的第七任董事长，2023年8月才因为年龄原因辞去新华保险董事长、首席执行官等一切职务。去年9月，李全因严重违纪违法问题被中央纪委国家监委立案审查调查。
李全不是是新华保险首位落马的董事长，在此之前已有两位，掌舵人几次落马的背后是新华保险积弊已久的内控。除了内控，近两年新华保险的业绩也逐渐显露出掉队之势，困境之下，新华保险似乎更加热衷投资了。
连续接盘万达项目，投资热情高涨
就在原董事长被公诉的这段时间，新华保险也没闲着，正通过子公司接盘万达抛售的项目。1月10日，天眼查上关于铜陵万达广场投资有限公司、宣城万达广场投资有限公司两家公司的工商信息发生变更。变更信息显示，这两家公司的原股东都是大连万达商业管理集团，目前已经全面退出股东行列，而坤华(天津)股权投资合伙企业(有限合伙)(以下简称“坤华投资合伙企业”)则成为这两家公司的全资股东。
根据公开信息，坤华投资合伙企业成立于2023年12月，是新华保险与中金公司共同出资成立的，其中，新华保险持有99.99%的股份，中金资本只持有0.01%的股份。2024年至今，新华保险已经凭借坤华投资合伙企业接手了不少万达抛售的资产。除了以上两家万达广场投资，2024年12月26日，银川金凤区万达广场置业有限公司也进行了工商登记变更，大连万达商业管理集团退出股东行列，坤华投资合伙企业成为该公司的唯一股东，出资额一亿元。
更早以前，坤华投资合伙企业还承接了北京万达广场实业有限公司的股权，以及接手了南京万达茂投资有限公司、成都万达商业广场投资有限公司、烟台芝罘万达广场有限公司、晋江万达广场有限公司、赤峰万达广场有限公司，一共6个项目。目前，万达集团已经完全退出以上项目。其中，去年4月承接的北京万达广场实业，是坤华投资合伙企业收购的第一个万达项目，同时也是万达集团的第一个CBD项目，万达集团的总部也在此处。
除了接连大手笔购入万达集团的地产项目，新华保险对投资的热衷，还体现在频繁举牌上市公司上。2024年11月，上海医药、国药股份两家上市公司都发布了公告，称新华保险已经实现举牌，主要通过集中竞价的方式增持股份。12月初，新华保险又发布相关公告，披露该公司通过二级市场集中竞价交易的方式，增持了海通证券的H股股份，权益变动后所持股份占海通证券H股股本的5.02%，成功实现举牌。
一面是举牌多家上市公司，一面则是多次接盘万达项目，这背后是新华保险发展策略的变化，2023年度业绩发布会上，新华保险现任董事长杨玉成明确表示，2024年要致力于改善投资业绩，从种种表现来看，新华保险也是这么做的。而新华保险之所以发力投资端，或与该公司主营业务收入的增长不力有一定关系。
保险服务收入下降，业绩略微掉队
2023年，新华保险实现营业收入715.47亿元，同比下降了33.78%，在这之前，2022年该公司营收已经同比下降了51.41%。受2023年营收下降的影响，2024年《财富》世界500强榜单在去年8月出炉，新华保险未能维持上榜。
或许正是因为前两年下行的业绩，让新华保险下定决心从投资端入手增收，这一策略的效果也很明显。2024年前三季度，新华保险的营业收入为1069.56亿元，同比大增72.91%。营收的大增，主要原因便是投资收益的大幅增长，前三季度实现投资收益51.34亿元，较2023年同期的2.11亿元增加了2333.18%。
相反的，新华保险前三季度的保险服务收入为356.58亿元，同比减少10.24%;利息净收入则同比减少4.75%至214.45亿元。此外，前三季度的原保费收入为1456.4亿元，同比增长1.9%，同一时期，行业平均增速为7.2%，新华保险的保费收入明显掉队不少。具体来看，新华保险原保费收入的增长大多来自续期保费收入——前三季度该公司的续期保费收入同比增长7.8%至1082.26亿元。而长期险首年保费收入和短期险保费收入则分别同比下滑12.7%、2.6%。
这一情况下，便也不难理解新华保险对投资的热衷。但是，投资收益的长期盈利可持续性并不稳定，受资本市场的波动影响也较大，也有一定的经营风险，不能形成过度依赖。而万达地产项目主要以自持运营为目的，新华保险去年下半年开始频频出手接盘万达项目，或许也是在平衡投资标的，增加固定投资收益，避免业绩出现大幅波动。
业绩出现放缓的同时，新华保险的内控也有待提升。根据企业预警通收录的行政处罚信息，2024年全年，新华保险及其分支机构一共收到28张来自央行和金融监管局的罚单(以罚单披露时间为准)，合计罚款金额高达871.64万元，最大的一张罚单罚款金额高达428.74万元。2025年开年后，1月3日，国家金融监管总局忻州监管分局又披露了一张针对新华保险忻州中心支公司的6万元罚单，罚款原因是给予投保人保险合同约定以外利益，另有一名相关责任人被警告并罚款1万元。
面对业绩端的增长压力，前几任落马掌舵人留下的内控积弊与不断涌现的合规挑战，新华保险管理层在加大投资力度的同时，或许也应该发力产品建设、人才队伍建设等多个方面，挖掘更多新的增长动能，早日走出发展逆境。
