（来源：财达证券订阅号）
在投资ETF等指数基金时，投资者要对其风险有充分的了解，才能更好的管理预期。本文将通过对指数基金三个常见风险指标-波动率、最大回撤以及夏普比率的讲解，让您对其风险有更加直观、数字化的认识。
1.波动率
波动率是用于描述指数点位波动程度的指标。它以历史一段时间内收益率的标准差来表示，标准差越大，意味着收益率的波动越剧烈，指数点位的起伏也就越大，表明该基金在过去的这段时间，其净值时而大幅上涨，时而大幅下跌，投资者所面临的收益不确定性较高。波动率高，虽然有可能带来较高的收益，但同时也伴随着更大的风险。对于风险偏好较低的投资者而言，低波动率的指数基金往往更具吸引力，因为它们减少了因市场剧烈波动而引发的心理压力。
2.最大回撤
如果说波动率揭示了指数的日常波动特性，那么最大回撤则是衡量指数基金在过去一段时间内，曾经出现的最大下跌幅度，即从任意高点至随后出现的最低点之间的最大下跌百分比。最大回撤数值高，就意味着在极端不利的市场条件下，基金净值的缩水幅度可能会比较大；相反，最大回撤数值低，则说明基金在过去的一段时间，风险控制得不错。这一指标能够帮助投资者直观地了解到在极端情况下，自己可能面临的损失程度，从而在选择基金时充分考虑自身的风险承受能力。
3.夏普比率
这是一个融合了收益与风险的综合评价指标，夏普比率反映的是投资者每承受一单位风险，会带来多少超额回报。其计算公式为：（指数年化收益率 - 年化无风险利率） / 指数年化收益率的标准差。这里，无风险利率通常使用国债等低风险投资的收益率。夏普比率越高，说明基金在承担相同风险水平下，能够获得的超额收益越多，即基金的“性价比”更高。
综上所述，三个风险指标从不同角度反映了指数基金的风险特征：波动率揭示了指数点位的波动情况，最大回撤体现了可能出现的最大损失，而夏普比率则综合考虑了收益和风险的关系。需要注意的一点是，这些指标只反映了基金历史的数据，投资者还应结合自身的投资目标、风险承受能力、市场环境的变化等因素，最终做出投资决策。
撰写者：财达证券投资顾问高岩 注册投顾执业编号：S0400613020014
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