来源：wind
香港万得通讯社报道，1月13日，原油价格延续上周五的涨势，此轮油价上涨主要受三大因素推动：美国对俄罗斯的限制、OPEC+延续减产措施，以及北半球严寒天气导致的需求激增。尽管短期内油价反弹，但华尔街预计，闲置产能仍可能限制油价未来涨势。
具体来看，WTI原油1月13日开盘涨近1%，现报78.06美元/桶。布伦特原油涨0.98%，现报81.17美元/桶。国内原油期货主力合约触及涨停，现报626.3元/桶，涨幅6.99%。
油价上涨的原因
1月10日，国际油价涨至三个月来的新高，原因之一是市场普遍认为俄罗斯对亚洲出口原油的能力将受到美国政府政策影响，此外还有其他因素。
首先，此前OPEC+决定将220万桶/日的自愿减产措施延长至2025年3月底，沙特保持其产量不变。此外，由于阿联酋的维修性停产，OPEC的整体产量下降了50，000桶/天，扭转了过去两个月的增产趋势。
其次，2025年初，北欧和美国东北部遭遇极寒天气，导致北半球库存承压，近期期货需求急剧上升。
最后，美国政府推出了针对俄罗斯原油的最严厉限制措施之一。1月10日，美国政府宣布，新的措施将针对运载俄罗斯原油的油轮以及俄罗斯国内的海运保险公司。
美国财政部表示，措施还将涉及俄罗斯的原油和天然气勘探生产公司——俄罗斯天然气工业股份公司（Gazprom Neft）和苏尔古特原油天然气公司（Surgutneftegas），并包括183艘运输俄罗斯原油货物的油轮。
市场普遍认为，1月20日之后，美国政府还可能会加大对伊朗原油的限制，这部分原油通过非西方运营的油轮流入亚洲市场。高盛研究部表示，如果伊朗的原油供应量每天减少100万桶，那么假设OPEC+全年增加供应量，到2025年中期，布伦特原油价格可能升至每桶80美元中段。
供给端限制油价未来涨势
然而，尽管油价在1月13日上涨，华尔街预计其未来走势仍受到供给端的限制。
供给方面来看，非OPEC产量预计在2025年将会上升。国际能源署预计，2025年非OPEC+国家的原油产量将增加150万桶/天，主要由美国、加拿大、圭亚那、巴西和阿根廷提供。
高盛研究部门表示，较高的闲置原油产能可能会限制今年油价的大幅上涨。高盛研究部预测，2025年布伦特原油价格将在每桶70-85美元之间波动，平均价格约为76美元。全球大宗商品研究部联席主管兼原油研究部主管Daan Struyven表示，国际油价将受到非OPEC国家生产率的严重影响，也可能受到地缘因素的影响。
需求方面，高盛研究部预测，原油需求在未来十年内仍将保持增长。新兴市场的能源需求将大幅增长，因为本世纪后半叶新兴市场的GDP增长率将接近4%。预计新兴市场收入增加，对公路和航空运输的需求也将增加。
摩根大通全球大宗商品策略团队负责人娜塔莎•卡内娃（Natasha Kaneva）在最近的一份报告中写道：“需求并不是主要问题，我们预计全球石油需求增长将从2024年的130万桶/日放缓至2025年的110万桶/日……真正的挑战在于供应过剩。”卡内娃和她的团队预测，国际基准布伦特原油2025年平均价格将跌至每桶73美元。
同时，美国银行（BofA）的分析显示，如果OPEC+决定将原油重新投放市场，油价可能会在2025年跌至每桶65美元，特别是考虑到2024年OPEC+已多次推迟这一举措。美国银行全球大宗商品与衍生品研究负责人弗朗西斯科•布兰奇（Francisco Blanch）表示：“石油不会短缺，所以我们对2025年的油价保持更为看空的态度。
OPIS全球能源分析主管汤姆•克洛萨（Tom Kloza）指出：“油价下跌到50美元或60美元的风险远远大于上涨到80美元以上的风险。除非发生俄乌地缘因素类似规模的事件，否则油价很难回升到2022年或2023年的高位。”
摩根大通的卡内娃认为，美国政府最终可能会选择让油价保持在低位，以避免能源成为通胀的催化剂。她表示：“任何可能推高油价的政策，最终都会被美国政府保持低能源价格的核心目标所压倒。”
