先蛰伏静待时机。
来源｜医药研究社
逆风翻盘的奇迹，贝瑞基因还能等到吗？
近日，贝瑞基因发布公告称，因股票质押式回购合同纠纷，法院裁决公司实控人高扬持有的16,600,000股股票（占其持有公司股份的比例为51.89%，占公司总股本的比例为4.70%），将在淘宝网司法拍卖网络平台上进行公开拍卖。
值得一提的是，贝瑞基因不是第一次遇到实控人持股遭法拍的情况。该公司在公告中提到，控股股东一致行动人侯颖部分股份曾被拍卖或中止。
具体来看，贝瑞基因质押股权的初衷就是希望快速融资，支撑经营发展。但无奈近年来股价持续下跌，质押股权价值已经受到较大影响。
据悉，作为国内“基因测序第一股”，贝瑞基因巅峰时期的股价曾达到近100元，但目前的股价还不到10元，而这也与公司近年来的业绩表现息息相关。
01
基因测序为何难觅增长？
贝瑞基因的业绩已经往下走了较长时间。
根据业绩公告，2021-2023年，贝瑞基因营收分别为14.22亿元、13.68亿元、11.51亿元，同期亏损分别为1.27亿元、2.76亿元、4.53亿元，三年合计亏损超过8亿元。
今年前三季度，该公司实现营业收入8.23亿元，同比减少4.96%；归属于上市公司股东的净利润1038.55万元，同比增长107.7%。扭亏为盈的原因，我们暂时按下不表，先谈谈该公司长期经营困境因何产生。
从经营方向来看，贝瑞基因正在面临多重挑战。
资料显示，贝瑞基因致力于基因测序技术向临床应用的全面转化，聚焦生育健康、遗传病检测、肿瘤检测、科技服务等领域，通过“产品+服务”的综合方案为各级医院、第三方医学实验室、科研院所等医疗及科研机构提供医学产品及服务。
我们聚焦基因测序领域，可以发现该行业处于快速成长阶段，随着市场趋于成熟，关于产品和服务的竞争也已经愈发激烈。目前贝瑞基因正与华大基因等实力强劲的对手争夺市场份额。
另外，无创产前检测（NIPT）等基因测序项目遇到集采，降价趋势也在影响贝瑞基因等企业的发展。比如，今年江苏省开展的NIPT集采降幅近50%，昭示着基因测序领域的价格竞争或将更加激烈。
与此同时，基因测序行业天然存在明显的技术壁垒、资金壁垒、监管壁垒等，也增添了贝瑞基因发展的不稳定性。
而现阶段，贝瑞基因维稳发展的有效手段并不多。
02
只能靠控制成本求生存？
回到刚才提到的那个问题，今年贝瑞基因靠什么摆脱了亏损？
从财报披露的信息来看，贝瑞基因的利润很大程度是省出来的。
数据显示，2024年前三季度，贝瑞基因营业成本为4.06亿元，较去年同期下降14.28%。贝瑞基因表示，由于公司持续提升运营质量，合理控制成本，同时持续强化费用管控，公司各项财务指标均得到优化。
据了解，2024年前三季度，贝瑞基因毛利率达50.61%，而去年同期毛利率为45.24%；经营活动产生的现金流量净额为2290.27万元，同比大幅增长254.55%。
在行业逆风明显的时候，降本增效的确是企业维稳发展的必要手段，但也一定程度反映出相关企业尚未具备强大的向外探增长能力，只能从内控制成本以求生存。
而我们都知道，基因测序业务的发展需要巨额资金投入，若相关企业加码控本且开源效用不突出，业务发展将越来越缓慢甚至趋于停滞。
当然，不可否认，贝瑞基因自身仍然具有较大增长潜力。一方面，其业务布局全面，涵盖基础科研服务、医学检测服务、试剂销售、设备销售等板块，多元化布局可以分散发展风险。
同时，该公司也已经积累了丰富的研发经验。据悉，贝瑞基因PCR-free技术、极速信息分析法、变异位点注释及检测系统、智能注释解读系统等核心技术涵盖了基因检测的各个环节，从快速建库、快速生物信息对比、高效生物信息算法到注释解读及大数据集成等。在此基础上，公司构建了覆盖出生缺陷预防、遗传学、肿瘤学的多层次产品及服务体系。
另一方面，赛道仍然有增长前景。目前，全球基因测序市场的总容量在300-400亿美元，每年保持20%-25%的高速增长。随着老龄化加剧，人们愈发重视疾病预防、健康管理等，加之政策激励等，基因测序市场还是有望迎来更大爆发。
不过，于当前的贝瑞基因而言，发展内忧外患，也只能先蛰伏静待时机。
